3-0 Lecture 3 金融市场与NPV
. 3-0 Lecture 3 金融市场与NPV
3.1金融市场经济 个人和机构有不同的收入流和不同的跨时 消费偏好 由于上述原因,产生了金融市场。资金的 价格用利息来表示
. 3-1 3.1 金融市场经济 • 个人和机构有不同的收入流和不同的跨时 消费偏好。 • 由于上述原因，产生了金融市场。资金的 价格用利息来表示
金融市场经济:例子 个牙医每年收入$200,000,他选择每年消费$80,000, 所以每年剩余的$120000可以用于投资 他可以贷款给四个大四学生,每人$30.000。每个人承 诺在毕业后的一年内归还本金和利息。 $3000×(1+r $30.000 学生1 $30000×(1+r $30.000 学生2 牙医 $30.000 学生3 $30,000×(1+r $30.000 学生4 $30000×(1+r
. 3-2 金融市场经济: 例子 • 一个牙医每年收入$200,000 ，他选择每年消费 $80,000 ， 所以每年剩余的$120,000 可以用于投资。 • 他可以贷款给四个大四学生，每人$30,000 。 每个人承 诺在毕业后的一年内归还本金和利息。 牙医 学生1 学生2 学生3 学生4 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000×(1+r) $30,000×(1+r) $30,000×(1+r) $30,000×(1+r)
3-3 金融市场经济:例子 这样做的话他要进行四次信用评级,所以更好的办 法是,他可以把钱都投资到金融机构,而且一年之 后也得到本金和利息。 金融机构最终把这些钱分别贷给这四名学生,每人 分别得到$30,000 $30000×(1+r $120.000 $30,000 学生1 $30000×(1+r $30.000 学生2 牙医 银行 $30.000 学生3 $30000×(1+r $30,000 学生4 $120,000×(1+r) $30000×(1+r
. 3-3 金融市场经济: 例子 • 这样做的话他要进行四次信用评级，所以更好的办 法是，他可以把钱都投资到金融机构，而且一年之 后也得到本金和利息。 • 金融机构最终把这些钱分别贷给这四名学生，每人 分别得到$30,000。 学生1 学生2 学生3 学生4 $30,000 $30,000 $30,000 银行 $120,000 牙医 $30,000 $30,000×(1+r) $30,000×(1+r) $30,000×(1+r) $30,000×(1+r) $120,000×(1+r)
金融市场经济:例子 金融中介可以采取三种形式: 规模机构 上面的例子,银行从牙医中得到一笔钱,分别贷给 四个学生 期限机构 商业银行吸收短期存款,给抵押人长期借款。 风险机构 金融中介设计不同风险特征的证券以满足借贷双方 的不同风险容忍度
. 3-4 金融市场经济: 例子 • 金融中介可以采取三种形式： – 规模机构 • 上面的例子, 银行从牙医中得到一笔钱，分别贷给 四个学生。 – 期限机构 • 商业银行吸收短期存款，给抵押人长期借款。 – 风险机构 • 金融中介设计不同风险特征的证券以满足借贷双方 的不同风险容忍度