上市公司治理结构的缺损之二 代理人机会主义行为 口代理关系:委托人授权受托人(代理人)行 使某项职权。在企业中股东和管理层就存在 委托-代理关系。代理关系的建立一般而言 会提高双方的总收益。 口代理人机会主义行为:代理人(经营管理者) 为追求自身效用最大化而损害出资者和公司 利 lILLo
6 上市公司治理结构的缺损之二 ：代理人机会主义行为 ❑ 代理关系：委托人授权受托人（代理人）行 使某项职权。在企业中股东和管理层就存在 委托－代理关系。代理关系的建立一般而言 会提高双方的总收益。 ❑ 代理人机会主义行为：代理人（经营管理者） 为追求自身效用最大化而损害出资者和公司 利益
代理人的机会主义行为 口1、委托人与代理人利益不一致性 口2、委托人与代理人信息不对称性 口3、信息不对称:道德风险与逆向选择
7 ❑ 1、委托人与代理人利益不一致性 ❑ 2、委托人与代理人信息不对称性 ❑ 3、信息不对称：道德风险与逆向选择。 代理人的机会主义行为
口亚洲国家的企业,在公司治理结构上如 果不做根本性变革,任何管理技能提升 与科技实力发展,都不足以让亚洲企业 在国际舞台立足。 美国标准普尔公司(2001)
8 ❑ 亚洲国家的企业，在公司治理结构上如 果不做根本性变革，任何管理技能提升 与科技实力发展，都不足以让亚洲企业 在国际舞台立足。 美国标准普尔公司（2001）
公司治理的本质 口公司治理是出资者(委托人)对 公司董事会、经营者等代理人的 理。 口公司治理本质是促使公司代理人 与公司委托人利益最大限度一致 的制度安排
9 公司治理的本质 ❑公司治理是出资者（委托人）对 公司董事会、经营者等代理人的 管理。 ❑公司治理本质是促使公司代理人 与公司委托人利益最大限度一致 的制度安排
公司治理模式比较 口1、英美模式实行单层制模式,以外部监控 型治理为主,内部控制是随机的、非连续的 口2、德日模式实行双层制模式,内部监控型 台理为主,是由金融资本和财阀的连续控制 3、东亚模式-家族监控型治理模式;
10 公司治理模式比较 ❑ 1、英美模式—实行单层制模式，以外部监控 型治理为主，内部控制是随机的、非连续的； ❑ 2、德日模式—实行双层制模式，内部监控型 治理为主，是由金融资本和财阀的连续控制； ❑ 3、东亚模式--家族监控型治理模式；