四、名以剝率有歙利率 ◎名义利率——以年为基础计算的利率 ◎实际利率(年有效利率, effective annual rate, EAR)——将名义利率按不同计息期调整后的利率 设一年内复利次数为m次,名义利率为rmom,则年有效利率为: EAR=1+nom[-1 当复利次数m趋近于无限大的值时,即形成连续复利 EAR= lim1+ no
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 16 四、名义利率与有效利率 ◎ 名义利率——以年为基础计算的利率 ◎ 实际利率（年有效利率，effective annual rate， EAR ）——将名义利率按不同计息期调整后的利率 设一年内复利次数为m次，名义利率为rnom，则年有效利率为： 1 1 m nom m r EAR 当复利次数m趋近于无限大的值时，即形成连续复利 lim 1 1 1 rnom m nom m e m r EAR
不同复利次数的有效利率 频率 EAR nom 按年计算 6.000% 6.00% 按半年计算 3.000% 6.09 按季计算 242 1.500% 6.14 按月计算 0.500% 6.17 按周计算 52 0.115% 6.189 按日计算 365 0.016 6.18 连续计算 0 6.18% 2008-04-18 《公司狸财》则飘暹孙觑琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 17 不同复利次数的有效利率 频率 m r nom/m EAR 按年计算 按半年计算 按季计算 按月计算 按周计算 按日计算 连续计算 1 2 4 12 52 365 ∞ 6.000% 3.000% 1.500% 0.500% 0.115% 0.016% 0 6.00% 6.09% 6.14% 6.17% 6.18% 6.18% 6.18%
五、系列现金量 ▲年金(A) 在一定肘期内每隔相同的时间(如一年)发生相 同数额的现金流量。 AA A AA n-1 n ▲年金的形式 ●普通年金 ○预付年金 ③增长年金 ●永续年金 2008-04-18 《公司狸财》则飘暹孙觑琳 18
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 18 ▲ 年金 (A) 在一定时期内每隔相同的时间（如一年）发生相 同数额的现金流量。 n- 1 A 0 1 2 3 n A A A A 五、系列现金流量 ▲ 年金的形式 ● 普通年金 ● 预付年金 ● 增长年金 ● 永续年金
)普通年金现值与终值 普通年金的含义 从第一期起,一定肘期每期期來等额的现金流量 又称后付年金。 A A A 2 3 2008-04-18 《公司狸财》则飘暹孙觑琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 19 普通年金的含义 从第一期起， 一定时期每期期末等额的现金流量， 又称后付年金。 （一）普通年金现值与终值
普通年金的现值 A(已知) A A A A A A n P 1-(1+r)” =A(P/A, r, n 2008-04-18 《公司狸财》则飘暹孙觑琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 20 n- 1 A 0 1 2 3 4 n A A A A A P = ? A （已知） Ø普通年金的现值 AP A r n r r P A n / , , 1 (1 )