(三)报告期内基金投资策略和业绩表现的说明 本报告期,证券市场出现了前热后冷的格局 个 季度的上涨,三个季度的下跌。第一季度在“九朵金 花”轮番活跃的推动下,市场呈现了极度繁荣的现 象——本基金就是在这种繁荣的末段诞生的。而在紧 接着的宏观调控中,管理层推出了一连串急风骤雨式 的措施,包括市场手段、行政手段、道义劝告、窗口 指导等,导致部分周期性股票出现了大幅回调,部分 庄股也纷纷雪崩,指数江河直下,上证综指自1783点 路下行600点。 ·在这一背景下,本基金充分利用基金合同中规定的强 化的组合保险策略机制(CPPI),以及充分考虑中国 已经进入新一轮加息周期和即将进入新一轮汇率升值 的环境趋势,在股票投资方面采取了谨慎建仓的策略
• （三） 报告期内基金投资策略和业绩表现的说明 • 本报告期，证券市场出现了前热后冷的格局——一个 季度的上涨，三个季度的下跌。第一季度在“九朵金 花”轮番活跃的推动下，市场呈现了极度繁荣的现 象——本基金就是在这种繁荣的末段诞生的。而在紧 接着的宏观调控中，管理层推出了一连串急风骤雨式 的措施，包括市场手段、行政手段、道义劝告、窗口 指导等，导致部分周期性股票出现了大幅回调，部分 庄股也纷纷雪崩，指数江河直下，上证综指自1783点 一路下行600点。 • 在这一背景下，本基金充分利用基金合同中规定的强 化的组合保险策略机制（CPPI），以及充分考虑中国 已经进入新一轮加息周期和即将进入新一轮汇率升值 的环境趋势，在股票投资方面采取了谨慎建仓的策略
第一阶段主要针对“大能源”、“大交通 大消 费”三大领域进行重点投资,对战略性投资品种和配 置性投资品种进行基本配置;第二阶段则主要是针对 汇率升值和周期性公司进行重点投资,特别是结合证 券市场在2004年度发生的最新重大变化,对战略性投 资品种和重点配置型投资品种进行集中投资,从而提 高了持仓集中度。在债券方面,本基金采取了缩短久 期的子弹型组合,主要投资于新发行的短期债券,特 别是银行票据,以回避利率风险。与此同时,本基金 在报告期内还依照基金合同对部分可转债进行了投资, 以实现资产的多元化配置。在本报告期末本基金净值 为0.945元,累积净值为0.945元,跌幅为5.50%,低 于大盘的下跌幅度和业绩基准的下跌幅度
• 第一阶段主要针对“大能源” 、 “大交通” 、 “大消 费”三大领域进行重点投资，对战略性投资品种和配 置性投资品种进行基本配置；第二阶段则主要是针对 汇率升值和周期性公司进行重点投资，特别是结合证 券市场在2004年度发生的最新重大变化，对战略性投 资品种和重点配置型投资品种进行集中投资，从而提 高了持仓集中度。在债券方面，本基金采取了缩短久 期的子弹型组合，主要投资于新发行的短期债券，特 别是银行票据，以回避利率风险。与此同时，本基金 在报告期内还依照基金合同对部分可转债进行了投资， 以实现资产的多元化配置。在本报告期末本基金净值 为0.945元，累积净值为0.945元，跌幅为5.50%，低 于大盘的下跌幅度和业绩基准的下跌幅度