标准普尔 穆迪描述 投资等级 AAA △aa 最高质量 AA Aa 高质量,风险较最高等级债券高 A-1,A中上等级,存在可能恶化的因素 BBB Ba中等,没有优异的投资特性 非投资等级 BB BB 具有投机因素 B 高投机,本息偿付不能完全保障 CCC Caa 低质量,可能会违约 CO C 低质量,投资回收渺茫 C. D 最低质量,违约 标准普尔 穆迪 商业票据 商亚票据票据 描述 A-1+ P-1 MIG 1 最高质量 P-1 MIG 2 高质量 A-2 P-2 MG3 安全性非常高 A-3 P-3 MKG4安全性达到满意
标准普尔 穆迪 描述 投资等级 AAA Aaa 最高质量 AA Aa 高质量, 风险较最高等级债券高 A A-1, A 中上等级, 存在可能恶化的因素 BBB Baa 中等, 没有优异的投资特性 非投资等级 BB Ba 具有投机因素 B B 高投机, 本息偿付不能完全保障 CCC Caa 低质量, 可能会违约 CC Ca 低质量, 投资回收渺茫 C, D C 最低质量, 违约 标准普尔 穆 迪 商业票据 商业票据 票 据 描 述 A-1 + P-1 MIG 1 最高质量 A-1 P-1 MIG 2 高质量 A-2 P-2 MIG 3 安全性非常高 A-3 P-3 MIG 4 安全性达到满意
5-16 美国债券违约率,1971-1999 Years 1971-199(面值百分比) 发行之后AAAA A BBB BB B CCC 0.00%0.00%0.00%0.02%025%0.67%1.02% 0.00%0.00%0.00%0.19%0.70%265%12.00% 0.00%0.07%0.02%0.33%2.68%695%21.39% 40.00%0.15%0.08%0.66%3.91%10.91%2530% 5001%0.15%0.12%0.76%505%1390%2668% 60.01%0.15%0.19%101%592%1572%31.52% 70.01%0.15%021%115%698%1724%3398% 80.01%0.15%0.28%1.19%7.12%1839%35.75% 90.01%0.17%032%1.24%7.90%1905%35.75% 100.01%0.19%0.32%1449952%19.60%37.73% rce. Edward Altman. Default and Returns on High-Yield Bonds Through 1998 Default Outlook for 1999-2000 York Univers ity Salomon Center, January 1999
5-16 美国债券违约率, 1971-1999 Years 1971 - 1999 (面值百分比) 发行之后 AAA A A A BBB B B B CCC 1 0.00% 0.00% 0.00% 0.02% 0.25% 0.67% 1.02% 2 0.00% 0.00% 0.00% 0.19% 0.70% 2.65% 12.00% 3 0.00% 0.07% 0.02% 0.33% 2.68% 6.95% 21.39% 4 0.00% 0.15% 0.08% 0.66% 3.91% 10.91% 25.30% 5 0.01% 0.15% 0.12% 0.76% 5.05% 13.90% 26.68% 6 0.01% 0.15% 0.19% 1.01% 5.92% 15.72% 31.52% 7 0.01% 0.15% 0.21% 1.15% 6.98% 17.24% 33.98% 8 0.01% 0.15% 0.28% 1.19% 7.12% 18.39% 35.75% 9 0.01% 0.17% 0.32% 1.24% 7.90% 19.05% 35.75% 10 0.01% 0.19% 0.32% 1.44% 9.52% 19.60% 37.73% Source: Edward Altman, Default and Returns on High-Yield Bonds Through 1998 & Default Outlook for 1999-2000, New York University Salomon Center, January 1999