3.金融期货市场的特点与主要功能 金融期货市场的特点 交易的标的物是金融商品 金融期货是标准化合约的交易 金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价 格 金融期货交易实行会员制度 交割期限的规格化
6 3.金融期货市场的特点与主要功能 • 金融期货市场的特点 – 交易的标的物是金融商品 – 金融期货是标准化合约的交易 – 金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价 格 – 金融期货交易实行会员制度 – 交割期限的规格化
金融期货市场的主要功能 价格发现 ·期货市场发现的金融资产价格具有两个特点: 公正性 预期性 规避风险 规避风险功能之所以能够实现,主要有三个原因 众多的实物 金融商品的期货价格与现货价格一般呈同方向的变动关系 金融期货市场通过规范化的场内交易,集中了众多愿意承担 风险而获利的投机者
7 • 金融期货市场的主要功能 – 价格发现 • 期货市场发现的金融资产价格具有两个特点： – 公正性 – 预期性 – 规避风险 • 规避风险功能之所以能够实现，主要有三个原因 – 众多的实物 – 金融商品的期货价格与现货价格一般呈同方向的变动关系 – 金融期货市场通过规范化的场内交易，集中了众多愿意承担 风险而获利的投机者
4金融期货市场的制度体系与组织结构 (1)金融期货市场的制度体系 金融期货的制度体系可以概括为交易制 度、管理制度和监管制度 规范化、标准化的交易制度安排 严格的管理制度,即保证金制度 多样化的监管制度 日本式的分散管理模式 日本式的分散管理模式 日本式的分散管理模式
8 4.金融期货市场的制度体系与组织结构 （1）金融期货市场的制度体系 • 金融期货的制度体系可以概括为交易制 度、管理制度和监管制度 • 规范化、标准化的交易制度安排 • 严格的管理制度 ，即保证金制度 • 多样化的监管制度 – 日本式的分散管理模式 – 日本式的分散管理模式 – 日本式的分散管理模式
级监管 政府监管 商品期货交易委员会( CFTC) 行业 二级监管 全国期货业协会(NFA) 自律管理 交易所理事会 级监管 期货交易所 交易所各专业委员会 自律管理 交易所各职能部门 美国期货市场三级监管体系
9 一级监管 二级监管 三级监管 政府监管 行业 自律管理 期货交易所 自律管理 商品期货交易委员会（ CFTC） 全国期货业协会（NFA） 交易所理事会 交易所各专业委员会 交易所各职能部门 美国期货市场三级监管体系