资金时间价值及现金流量分析决策法 复利率:AF=AP(1+)N,AF= AP.elXN(连续贴现) 贴现:AP=AF×(1+1)N 净现值=收入贴现总和-成本贴现总和 内部报酬率=净现值为零时的贴现率(越大越好) 案例二 帕鲁斯克公司需要比较三个项目,其原始投资和收益如下(单位:千英镑) 项目原始投资 每年净收益 3 4 A1000500400300200100 B1000 200200300400400 500 5020020010050 公司的资金只够实施一个项目,如果贴现率为10%,那么公司应怎样做出 选择?
资金时间价值及现金流量分析决策法 复利率：AF=AP(1+I)N ，AF=AP•eI×N (连续贴现) 贴现：AP=AF× (1+I)-N 净现值=收入贴现总和-成本贴现总和 内部报酬率=净现值为零时的贴现率（越大越好） 案例二： 帕鲁斯克公司需要比较三个项目，其原始投资和收益如下（单位：千英镑） 每年净收益 1 2 3 4 5 A 1000 500 400 300 200 100 B 1000 200 200 300 400 400 C 500 50 200 200 100 50 公司的资金只够实施一个项目，如果贴现率为10%，那么公司应怎样做出 选择？ 项目 原始投资
资金时间价值及现金流量分析决策法 净现值表 B D E 净现值 23456789 项目A 项目B 项目C 年贴现因子收益现值收益现值收益现值 500454,55200181,825045,45 330,58 200 2345 300225,39300225,39200 100 1,6105110062,09400248, 合计 15001209,2115001094,08600460,35 12345 现值 收益 1209,21 1094,8 460,35 成本 00 1000 500 6 净现值 209,21 94,08 39,6
资金时间价值及现金流量分析决策法 净现值表 A B C D E F G H 1 2 3 项目A 项目B 项目C 4 年 贴现因子 收益 现值 收益 现值 收益 现值 5 1 1,1 500 454,55 200 181,82 50 45,45 6 2 1,21 400 330,58 200 165,29 200 165,29 7 3 1,331 300 225,39 300 225,39 200 150,26 8 4 1,4641 200 136,6 400 273,21 100 68,3 9 5 1,61051 100 62,09 400 248,37 50 31,06 10 1500 1209,21 1500 1094,08 600 460,35 11 12 13 收益 1209,21 1094,8 460,35 14 成本 1000 1000 500 15 16 209,21 94,08 39,65 净现值 合计 现值 净现值
资金时间价值及现金流量分析决策法 净现值表
资金时间价值及现金流量分析决策法 净现值表 2 3 项目A 项目B 项目C 4 年 贴现因子 收益 现值 收益 现值 收益 现值 5 1 1,1 500 454,5455 200 181,8182 50 45,45455 6 2 1,21 400 330,5785 200 165,2893 200 165,2893 7 3 1,331 300 225,3944 300 225,3944 200 150,263 8 4 1,4641 200 136,6027 400 273,2054 100 68,30135 9 5 1,61051 100 62,09213 400 248,3685 50 31,04607 10 1500 1209,213 1500 1094,076 600 460,3542 11 12 13 收益 1209,213 1094,076 460,3542 14 成本 1000 1000 500 15 16 209,2132 94,07579 -39,6458 合计 现值 净现值
资金时间价值及现金流量分析决策法 案例: 一项投资的净资金流量如下所示,其内部报酬率为多少? 年份 0 4 净资金流量-1,200-2,000-2008001,8002,1001,500800450
资金时间价值及现金流量分析决策法 案例： 一项投资的净资金流量如下所示，其内部报酬率为多少？ 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 净资金流量 -1,200 -2,000 -200 800 1,800 2,100 1,500 800 450
资金时间价值及现金流量分析决策法 内部报酬率表 内部收益率 23456789 计算 检验 年份收益 贴现率 收益贴现 01234567 -2000 200 800 1800 800 3,583181 15 16IRR20, 合计
资金时间价值及现金流量分析决策法 内部报酬率表： A B C D E F G 1 2 3 检验 4 5 年份 收益 6 0 -1200 1 -1200 7 1 -2000 1,2 -1667 8 2 -200 1,44 -139 9 3 800 1,728 463 10 4 1800 2,0736 868 11 5 2100 2,48832 844 12 6 1500 2,985984 502 13 7 800 3,583181 223 14 8 450 4,299817 105 15 16 IRR 20,00 合计 0 贴现率 收益贴现 内部收益率 计算