四、现金流量预测案例分析（2）各年NCF的计算NCF,=NCF =NCF =-200(万元)NCF,=-50(万元)NCF=NCF,=NCF =NCF,=200.4(万元)NCF。=250.4(万元)
（2）各年NCF的计算 250.4( ) 200.4( ) 50( ) 200( ) 8 4 5 6 7 3 0 1 2 万元 万元 万元 万元 NCF NCF NCF NCF NCF NCF NCF NCF NCF 四、现金流量预测案例分析
第三节项目投资评价标准非折现指标1、静态投资回收期可（年数）。投资回收期：「回收初始投资额所需要的时间投资回收的内容：NCF（主要包括净利润和折旧）投资一次完成，每年NCF相等时静态回收期的计算。(1）初始投资额投资回收期：年NCF例2：年初投资100万元，在5年内每年的净现金流量为25万元。投资回收期=100/25=4（年）
第三节 项目投资评价标准 一、非折现指标 1、静态投资回收期 ●投资回收期：回收初始投资额所需要的时间（年数）。 ●投资回收的内容：NCF（主要包括净利润和折旧） （1）投资一次完成，每年NCF相等时静态回收期的计算。 年NCF 初始投资额 投资回收期 例2：年初投资100万元，在5年内每年的净现金流量为25万元。 ◆投资回收期=100/25=4(年)
1、静态投资回收期(2)每年NCF不等时回收期的计算第(T-1)年未未收回的投资额投资回收期=(T-1)+第T年的NCF（T一一累计NCF首次为正值的年份）例8-4：P.189乙方案的回收期（3）决策标准：如果投资回收期小于期望回收期时，可接受该项目反之则应放弃。在互斥项目比较分析时，应以回收期最短的方案作为中选方案(4)3投资回收期法的特点优点：计算简便，反映直观，为公司广泛采用。缺点：没有考虑货币的时间价值；没有考虑回收期以后各期现金流量的贡献
（2）每年NCF不等时回收期的计算 T NCF T T 第 年的 第 年末未收回的投资额 投资回收期 ( 1) ( 1) （T——累计NCF首次为正值的年份） 例8-4：P.189 乙方案的回收期 （4）投资回收期法的特点 优点：计算简便，反映直观，为公司广泛采用。 缺点：◆没有考虑货币的时间价值； ◆ 没有考虑回收期以后各期现金流量的贡献。 （3）决策标准：如果投资回收期小于期望回收期时，可 接受该项目；反之则应放弃。在互斥项目比较分析时，应 以回收期最短的方案作为中选方案 1、静态投资回收期