章资本预算
第五章 资本预算
平投资决策的基本思路: 令1确定投资方向 令内部约束:决策者的投资倾向 自身资金实力 企业整体素质 令外部约束:国家产业政策 市场需求趋势 资源供应 2控制投资规模 令3把握投资结构 4确保投资收益(现金流量预测) 令5衡量和降低投资风险
❖ 投资决策的基本思路： ❖ 1确定投资方向 ❖ 内部约束： 决策者的投资倾向 ❖ 自身资金实力 ❖ 企业整体素质 ❖ 外部约束： 国家产业政策 ❖ 市场需求趋势 ❖ 资源供应 ❖ 2 控制投资规模 ❖ 3 把握投资结构 ❖ 4 确保投资收益（现金流量预测） ❖ 5衡量和降低投资风险
第一节现金流量的估算 一现金流量的含义 概 2构成(初始-——营业——净现金流量) 3资本预算中的“现金流量”和现金流量表中 的“现金流量”的区别 现金的构成不同 时间发生上的区别 体现作用的区别
第一节 现金流量的估算 一 现金流量的含义 １概念 ２构成（初始——营业——净现金流量） ３资本预算中的“现金流量”和现金流量表中 的“现金流量”的区别 现金的构成不同 时间发生上的区别 体现作用的区别
4现金流量和会计利润 1)资本预算中应采用现金流量,原因如下 现金流量考虑了货币时间价值因素 现金流量考虑了投资实际效果性 现金流量考虑了项目评估的客观性 现金流量反映了项目的收益性 2)联系和区别 区别:评估的内容不同; 核算基础不同; 是否反映货币的时间价值;
４现金流量和会计利润 １）资本预算中应采用现金流量，原因如下： 现金流量考虑了货币时间价值因素 现金流量考虑了投资实际效果性 现金流量考虑了项目评估的客观性 现金流量反映了项目的收益性 ２）联系和区别 区别：评估的内容不同； 核算基础不同； 是否反映货币的时间价值；
令联系: 令整个投资有效期内利润总计与现金净流量总 计是相等的,所以.现金净流量可以取代利 润而作为评价净收益的指标 例:某个项目投资总额为1000万元.分5年 支付工程款.3年后开始投产,有效期限为5 年。投产开始时垫付流动资金200万元,结 束时收回。每年销售收入1000万元,付现成 本700万元。该项目的现金流量如表所示
❖ 联系： ❖ 整个投资有效期内利润总计与现金净流量总 计是相等的，所以．现金净流量可以取代利 润而作为评价净收益的指标。 ❖ 例： 某个项目投资总额为1000万元．分5年 支付工程款．3年后开始投产，有效期限为5 年。投产开始时垫付流动资金200万元，结 束时收回。每年销售收入1000万元，付现成 本700万元。该项目的现金流量如表所示