=I/ 、汇率决定理论 购买力平价( Purchasing power parity,简称PPP 费希尔效应( Fisher effect) 国际费希尔效应( Internationa1 Fisher effect) 利率平价( Interest Rate Parity) 远期汇率与未来即期汇率的关系 第十五章跨国公财务管理
第十五章 跨国公司财务管理 11 二、汇率决定理论 购买力平价(Purchasing power parity，简称PPP) 费希尔效应(Fisher Effect) 国际费希尔效应(International Fisher Effect) 利率平价(Interest Rate Parity) 远期汇率与未来即期汇率的关系
GN购买力平价(P 购买力平价讨论的是汇率变化与货币购买力变化 之间的关系 1+B 1+P S。1+P 0 1+P P-P △ △ 1+P 第十五章跨国公财务管理
第十五章 跨国公司财务管理 12 购买力平价(PPP) 购买力平价讨论的是汇率变化与货币购买力变化 之间的关系 f t d P P S S + + = 1 1 0 f d t P P S S + + = 1 1 0 f d f t P P P S S S + − = − = 0 1 0 d f t P P S S S = − − = 0 0
=I/ 费希尔效应 费希尔效应论述的是利率与通货膨胀率之间的关系 (1+i)=(1+r)1+P) 1+ 1+ (1+/n) 1+1+P 1+i1+P 1+1+P 第十五章跨国公财务管理
第十五章 跨国公司财务管理 13 费希尔效应 费希尔效应论述的是利率与通货膨胀率之间的关系 (1+ i) = (1+ r)(1+ P) f f d d w P i P i r + + = + + + = 1 1 1 1 (1 ) f d f d P P i i + + = + + 1 1 1 1
=I/ 费希尔效应 假设中国和美国的通货膨胀率分别为7.1%和5%, 两国名义利率分别为122%和10%,则 1+41+7.1% 1.02 1+P1+5 1+i1+122% =1.02 1+ 1+10.0 14 第十五章跨国公财务管理
第十五章 跨国公司财务管理 14 费希尔效应 假设中国和美国的通货膨胀率分别为7.1%和5%， 两国名义利率分别为12.2% 和10%，则： 1.02 1 5% 1 7.1% 1 1 = + + = + + f d P P 1.02 1 10.0% 1 12.2% 1 1 = + + = + + f d i i
=I/ 费希尔效应 两国名义利率与通货膨胀率的关系 i=r+P+r·P i-P P P P-P 15 第十五章跨国公财务管理
第十五章 跨国公司财务管理 15 费希尔效应 两国名义利率与通货膨胀率的关系 i = r + P + r P r = i − P d d f Pf i − P = i − d f Pd Pf i − i = −