】2发展资本[ecca)直按投资基量e 增长型基金(Gmoh-eded)即(义的私募股杈投资基金(Pae 取时mo投资处于扩充阶段企业的上市股权,这类企业通常要求是传统 产业中高遠增长的,在行业内具有极强竞争潜力的企业,并且要求具有稳定的现 金流和良好的治理结构、直接投资基金一般不以控殴为目标,投资额约为公司股 份的12545风险投资相当。并且,它也是通过对企业提供增值蹶务以期 借助企业上市、并购或股份回购来收回投资 2021/2/2 11
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(3)收购基金( ouy-out/buy-in fund)。.收购基金专注于收购成熟企业,然后 对其进行重组,改善经营,使其增值后再出售或上市,以获取投资收益。与其他 类型投资不同的是,收购基金往往要取得企业的控制权(持股可达5%,甚至 109%),然后运用其丰富的企业运营经验,全球市场协调能力,整合企业资源, 提升企业价值。必要时收购基金会更换管理层。收购基金参与的交易大都规模很 大,常在10亿美元以上,且往往采取杠杆收购的方式。在国际并购市场上,每 年都有大量收购基金参与MBO和MB, 2021/2/2 12
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4)夹层基金( Mezzanine Fund)。夹层基金的投资是在风险和回报方面,介 于优先债权投资(如债券和贷款)和股本投资之间的一种投资形式。夹层投资多类 似于过桥贷款,一般采取债权(如公司次级债)的方式,并带有一定的可转换证 券(包括可转换公司债和可转换优先股)或认股权证等权益资本性质,是债权与 股权的综合。在高杠杆作用的资本结构中,夹层资本的地位处于高级债(一般由 银行提供)之后,股权(风险资本)之前,次级债在难以预料的市场波动中由于 其微弱的股权性质得到少量的利益保障,因此夹层基金主要是通过挣得比高级债 更高的回报率来平衡其风险。但由于利息支付和股权参与成本都要由股权所有者 承担,因此如果在竞争非常激烈的杠杆收购环境中,夹层基金以至其他债权投资 者都将很少能够占有竞争优势。 夹层基金主要投资于已完成初步股权融资,准备公开上市,即PO过程中 的企业。手续相对简捷,投资决策相对快。对于公司和股票推荐人而言,夹层投 资通常提供形式非常灵活的较长期融资,这种融资的稀释程度要小于股市,并能 根据特殊需求做出调整。而夹层投资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确 定
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5)重振基金门 unround Fund)重振基金一般投资于面临财务图难,亟 需一定资金助其摆脱因境的公司。投资后,重振基金通过改普经营管理,提高经 营效率改组等手段帮助公司走出困境。当然,只有那些确实有市场,有生产能 力,有发展力而又面临财务因境的企业才能吸引重振基金的参与。 2021/2/2 14
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A fund of funds(FoF da fund of funds(FoF) is an investment fund that uses an investment strategy of holding a portfolio of other investment funds rather than investing directly in shares, bonds or other securities. this type of investing is often referred to as multi manager investment, There are different types of fund of funds each investing in a different type of collective investment scheme(typically one type per FoF),eg. 'mutual fund'FoF, hedge fund FoF private equity foF or investment trust for 2021/2/2 15
2021/2/2 15 A "fund of funds" (FoF) A "fund of funds" (FoF) is an investment fund that uses an investment strategy of holding a portfolio of other investment funds rather than investing directly in shares, bonds or other securities. This type of investing is often referred to as multimanager investment. There are different types of 'fund of funds', each investing in a different type of collective investment scheme (typically one type per FoF), eg. 'mutual fund' FoF, hedge fund FoF, private equity FoF or investment trust FoF