《风险、不确定性与利润》（1921) Frank Hyneman Knight (1885-1972) Knight不承认“风险=不确 定性”，提出“风险”是有概 率分布的随机性，而“不确 定性”是不可能有概率分布 的随机性。 Knight的观，点并未被普遍 接受。但是这一观，点成为 研究方法上的区别 岗郎橙份贸易大昌 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMICS
《风险、不确定性与利润》 《风险、不确定性与利润》(1921) Frank Hyneman Hyneman Knight (1885 Knight (1885 -1972) Knight 不承认 “风险 =不确 定性 ”，提出 “风险 ”是有概 率分布的随机性，而 “不确 定性 ”是不可能有概率分布 的随机性。 Knight 的观点并未被普遍 接受。但是这一观点成为 研究方法上的区别
(一)定义 奈特(1938)对风险与不确定性进行了明确的区分。 根据费兰克·奈特(Frank H.Kninght)的观点，所谓“不确 定性”状态，是指那些每个结果的发生概率尚未不知的 事件，如明年是否发生地震是不确定的。因此，不确 定性是指发生结果尚未不知的所有情形，也即那些决 策的结果明显地依赖于不能由决策者控制的事件，并 且仅在做出决策后，决策者才知道其决策结果的一类 问题。 判外橙守贸多六孝 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMIGS
（一）定义 奈特(1938)对风险与不确定性进行了明确的区分。 根据费兰克·奈特(Frank·H·Kninght)的观点，所谓“不确 定性”状态，是指那些每个结果的发生概率尚未不知的 事件，如明年是否发生地震是不确定的。因此，不确 定性是指发生结果尚未不知的所有情形，也即那些决 策的结果明显地依赖于不能由决策者控制的事件，并 且仅在做出决策后，决策者才知道其决策结果的一类 问题
所谓“风险状态”是指那些涉及以已知概率或可能 性形式出现的随机问题，但排除了未数量化的不 确定性问题。 ~所谓“确定性”指自然状态如何出现已知，并替换 行动所产生的结果已知。 判外橙守贸多六当 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMIGS
所谓“风险状态”是指那些涉及以已知概率或可能 性形式出现的随机问题，但排除了未数量化的不 确定性问题。 所谓“确定性”指自然状态如何出现已知，并替换 行动所产生的结果已知
由于对有些事件的客观概率难以得到，人们在实际中常常 根据主观概率或者设定一个概率分布来推测未来的结果发 生的可能性，因此学术界常常把具有主观概率或设定概率 分布的不同结果的事件和具有客观概率的不同结果的事件 同时视为风险。 也就是说，风险与不确定性有区别，但在操作上，我们引 入主观概率或设定概率分布的概念，其二者的界线就模糊 了，几乎成为一个等同概念。 制头橙阁贸多六学
由于对有些事件的客观概率难以得到，人们在实际中常常 根据主观概率或者设定一个概率分布来推测未来的结果发 生的可能性，因此学术界常常把具有主观概率或设定概率 分布的不同结果的事件和具有客观概率的不同结果的事件 同时视为风险。 也就是说，风险与不确定性有区别，但在操作上，我们引 入主观概率或设定概率分布的概念，其二者的界线就模糊 了，几乎成为一个等同概念
(二)风险来源的不同看法 风险与不确定性联系在一起。一项经济活动的风险可 以由其收益的不可预测性的波动性来定义，而不管收 益波动采取什么样的形式。 风险与其可能带来的不利后果相联系， 项经济活动 的风险可以由收益波动的损失来定义。 一项经济活动的风险是与不确定性和相应的不利后果 相联系的，即以价格或收益的波动衡量不确定性，在 这种不确定性给投资者带来损失时就构成一项经济活 动的风险。 制郎撞阁贸多大当
（二）风险来源的不同看法 （二）风险来源的不同看法 风险与不确定性联系在一起。一项经济活动的风险 可 以由其收益的不可预测性的波动性来定义，而不管 收 益波动采取什么样的形式。 风险与其可能带来的不利后果相联系，一项经济活 动 的风险可以由收益波动的损失来定义。 一项经济活动的风险是与不确定性和相应的不利后 果 相联系的，即以价格或收益的波动衡量不确定性， 在 这种不确定性给投资者带来损失时就构成一项经济 活 动的风险