2、间接融资 优点 (1)金融机构具有信息优势,可以降低融资成本 (2)调解借贷期限,实现期限转化 (3)具有流动性优势 (4)不要求筹资者信息公开 缺点 (1)资金供需双方更多地依赖金融中介 (2)资金需求不一定能得到满足 (3)资金规模和使用都受到一定的限制
2、间接融资 优点 （1）金融机构具有信息优势，可以降低融资成本 （2）调解借贷期限，实现期限转化 （3）具有流动性优势 （4）不要求筹资者信息公开 缺点 （1）资金供需双方更多地依赖金融中介 （2）资金需求不一定能得到满足 （3）资金规模和使用都受到一定的限制
第二节货币市场 (money market) ■货币市场的主要特征定义-货币市场是期限在1 年以下的短期金融资产交易的统称,是典型的 以机构投资者为主的融资市场 主要包括: 银行同业拆借市场; 回购市场; 可转让大额定期存单市场; 票据市场(贴现市场); 短期国库券市场;
第二节 货币市场 (money market) ◼ 货币市场的主要特征定义----货币市场是期限在1 年以下的短期金融资产交易的统称，是典型的 以机构投资者为主的融资市场。 ◼ 主要包括： – 银行同业拆借市场 ； – 回购市场； – 可转让大额定期存单市场； – 票据市场（贴现市场）； – 短期国库券市场； – ……
、银行同业拆借市场( linter- bank market) 1.定义:银行同业拆借市场是指银行等金融机构 之间短期资金借贷的市场,参与者为商业银行 等金融机构 2.拆借对象:最初主要是相互买卖他们在中央银 行的超额存款准备金,现包括经营过程中暂时 闲置的资金。 3.目的:调剂头寸,满足在资金借贷中产生的 短期资金不足 4.特点:(1)融资期限短期性(1天、7天 14天、21天、1个月、2个月、4个月);(2) 交易的同业性;(3)交易金额的大宗性和无担 保性;(4)拆借利率的参考性: LIBOR SHIBOR;(5)它是无形市场
一 、银行同业拆借市场(inter-bank market ) 1.定义：银行同业拆借市场是指银行等金融机构 之间短期资金借贷的市场，参与者为商业银行 等金融机构 2.拆借对象：最初主要是相互买卖他们在中央银 行的超额存款准备金，现包括经营过程中暂时 闲置的资金。 3.目的：调剂头寸，满足在资金借贷中产生的 短期资金不足 4. 特点：（1）融资期限短期性（1天、7天、 14天、21天、1个月、2个月、4个月）；（2） 交易的同业性；(3)交易金额的大宗性和无担 保性；（4）拆借利率的参考性：LIBOR、 SHIBOR；（5）它是无形市场
5、同业拆借的利率 在国际货币市场上,比较典型的,有代表性的同业拆借利 率有三种: 伦敦银行同业拆放利率LBOR, London Inter-Bank Offered rate),是伦敦金融市场上银行之间相互拆放 英镑、欧洲美元及其他欧洲货币时的利率,由报价银行 在每个营业日上午1时对外报出,分为存款利率和贷款 利率两种报价,资金拆借的期限为1、3、6个月和1年等 几个档次。 新加坡银行同业拆借利率(SBOR)和香港银行同业拆借 利率(HBOR)的生成和作用范围是两地的亚洲货币市 场,其报价方法和拆放期限与伦敦银行同业拆放利率并 无差别。不过,其在国际货币市场中的地位和作用,较 之伦敦同业拆放利率要大大逊色
5、同业拆借的利率： 在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利 率有三种： 伦敦银行同业拆放利率(LIBOR， London Inter-Bank Offered Rate) ，是伦敦金融市场上银行之间相互拆放 英镑、欧洲美元及其他欧洲货币时的利率，由报价银行 在每个营业日上午11时对外报出，分为存款利率和贷款 利率两种报价，资金拆借的期限为1、3、6个月和1年等 几个档次。 新加坡银行同业拆借利率（SIBOR）和香港银行同业拆借 利率（HIBOR）的生成和作用范围是两地的亚洲货币市 场，其报价方法和拆放期限与伦敦银行同业拆放利率并 无差别。不过，其在国际货币市场中的地位和作用，较 之伦敦同业拆放利率要大大逊色
资料:我国同业拆借市场 我国银行间拆借市场于1996年联网试运行,其交易方式有信用拆借 和回购两种,以回购为主。 卖出资金的 报价 资金交出价买入资金的 金融机构 金融机构 成交易中心 成交 通知央行 通知金融机构 借记账户 中央银行 贷记账户 次日央行通知金融机构 次日通知央行借记账户 货记账户
次日通知央行借记账户 卖出资金的 金融机构 买入资金的 金融机构 资金交 易中心 报价 出价 成交 中央银行 通知央行 借记账户 通知金融机构 贷记账户 次日央行通知金融机构 贷记账户 成交 我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用拆借 和回购两种，以回购为主。 资料:我国同业拆借市场