金融危机下的中国经济 2009年经济形势分析与展望 2021/2/11
2021/2/11 1 金融危机下的中国经济 ——2009年经济形势分析与展望
跌宕起伏的2008 2021/2/11
2021/2/11 2 一、跌宕起伏的2008
未曾预料到的金融风暴 次贷危机 经济危机 (2007,美国) 金融危机 (全球) “华尔街可以把自己的有毒资产出售 到世界各地”一约瑟夫施蒂格利茨 2021/2/11
2021/2/11 3 未曾预料到的金融风暴 次贷危机 （2007，美国） 金融危机 经济危机 （全球） “华尔街可以把自己的有毒资产出售 到世界各地”——约瑟夫·施蒂格利茨
美国经济增长 美国房地产市场 再次引领经济 实现了5年的快速增长 8 7 GDP: 4: (%) 一服务业就业增加(万人) 5 3 2 -10 80 83 89 95 98 I泡沬的破裂(20001 911”(2001 宽松的货币政策 2021/2/11 房地产一个新增长点
2021/2/11 4 美国经济增长 • IT泡沫的破裂（2000） • “911”（2001） • 宽松的货币政策 • 房地产一个新增长点 美国房地产市场 再次引领经济 实现了5年的快速增长
2000年美国互联网泡沫破裂后,美国经济增长陷入 瓶颈。美联储随即连续大幅降息刺激经济増长,导致美元 流动性泛滥。低利率和信贷机构的纵容,造就了大量购房 需求,甚至大量低收入居民也加入了购房的大军。 房地产价格持续上涨,也大大刺激了投机性需求,和 金融机构的投机放贷心态。房地产市场就如同印钞机-般 不断创造着流动性(例如,抵押房屋获得的贷款用于消 费)。美国居民甚至可以通过本由贷款购买的住房继续进 行抵押获得消费贷款。 2021/2/11 5
2021/2/11 5 ◼ 2000年美国互联网泡沫破裂后，美国经济增长陷入 瓶颈。美联储随即连续大幅降息刺激经济增长，导致美元 流动性泛滥。低利率和信贷机构的纵容，造就了大量购房 需求，甚至大量低收入居民也加入了购房的大军。 ◼ 房地产价格持续上涨，也大大刺激了投机性需求，和 金融机构的投机放贷心态。房地产市场就如同印钞机一般， 不断创造着流动性（例如，抵押房屋获得的贷款用于消 费）。美国居民甚至可以通过本由贷款购买的住房继续进 行抵押获得消费贷款