8.1.2股利的支付形式股票股利（Stock Dividend）一股票股利的利樊·优点－对股东的意义。可以使股东获得股票价格相对上涨的收益，可以使股东获得节税收益-对公司的意义·利于公司保留现金，有利于增强公司股票的流动性·缺点0A一发放股票股利的手续和程序复杂羊二一发放股票股利后，公司的股本总额扩大，如果企业的收益水平没有相对提高，将会导致每股盈余下降，存在引发股价下跌的风险11
11 8.1.2 股利的支付形式 ⚫ 股票股利（Stock Dividend） – 股票股利的利弊 ⚫ 优点 – 对股东的意义 ⚫ 可以使股东获得股票价格相对上涨的收益 ⚫ 可以使股东获得节税收益 – 对公司的意义 ⚫ 利于公司保留现金 ⚫ 有利于增强公司股票的流动性 ⚫ 缺点 – 发放股票股利的手续和程序复杂 – 发放股票股利后，公司的股本总额扩大，如果企业的 收益水平没有相对提高，将会导致每股盈余下降，存 在引发股价下跌的风险
8.1.2股利的支付形式股票股利（StockDividend）一股票股利、股票分割与股票回购：股票分割（StockSplit）一股票分割文叫拆股，是指将面额较高的一股股票交换成数股面额较低的股票的行为一股票分割后，公司发行在外的股份数增加，每股盈余下降，但公司价值总额不变一不会改变所有者权益各项目的金额及其相互间的比例一公司进行股票分割的主要目降低公司股票的市场价格，提高公司股票的流动性=3股票分割有利于公司新股的顺利发行，有利于公司兼并、合并的实施等12
12 8.1.2 股利的支付形式 ⚫ 股票股利（Stock Dividend） – 股票股利、股票分割与股票回购 ⚫ 股票分割（Stock Split） – 股票分割又叫拆股，是指将面额较高的一股股票交换 成数股面额较低的股票的行为 – 股票分割后，公司发行在外的股份数增加，每股盈余 下降，但公司价值总额不变 – 不会改变所有者权益各项目的金额及其相互间的比例 – 公司进行股票分割的主要目 ⚫ 降低公司股票的市场价格，提高公司股票的流动 性 ⚫ 股票分割有利于公司新股的顺利发行，有利于公 司兼并、合并的实施等
股票分割例题假设B公司发行在外的普通股股票每股面值6元，公司管理层决定按3股换1股的比例进行股票分割，则股票分割前后的股东权益如下表所示单位：万元股票分割前后B公司股东权益对比项目股票分割前股票分割后普通股300（每股面值6元，50万股）300（每股面值2元，150万股）700700资本公积0700700未分配利润股东权益合计1,7001,70000ELS13
13 股票分割例题 ⚫ 假设B公司发行在外的普通股股票每股面值6元，公司 管理层决定按3股换1股的比例进行股票分割，则股票 分割前后的股东权益如下表所示 项目 股票分割前 股票分割后 普通股 资本公积 未分配利润 股东权益合计 300（每股面值6元，50万股） 700 700 1,700 300（每股面值2元，150万股） 700 700 1,700 股票分割前后B公司股东权益对比 单位：万元
8.1.2股利的支付形式股票股利（StockDividend）一股票股利、股票分割与股票回购·股票回购（StockRepurchase）一股票回购指上市公司购回部分流通在外的股票，使其成为库藏股而退出流通和现金股利有相同的效果，都能通过股票回购或发放现金股利使股东得到相应的投资报酬一股票回购的作用，可以提高每股收益和股票价格2可以调整公司的资本结构福。可以用于反收购策略一、股票回购的负面影响。股价下跌的风险，可能被怀疑为是公司有意借股票回购操纵股市14
14 8.1.2 股利的支付形式 ⚫ 股票股利（Stock Dividend） – 股票股利、股票分割与股票回购 ⚫ 股票回购（Stock Repurchase） – 股票回购指上市公司购回部分流通在外的股票，使其 成为库藏股而退出流通 – 和现金股利有相同的效果 ⚫ 都能通过股票回购或发放现金股利使股东得到相 应的投资报酬 – 股票回购的作用 ⚫ 可以提高每股收益和股票价格 ⚫ 可以调整公司的资本结构 ⚫ 可以用于反收购策略 – 股票回购的负面影响 ⚫ 股价下跌的风险 ⚫ 可能被怀疑为是公司有意借股票回购操纵股市