现金流的折现值公式:给定现金流 和利率r 这个现金流的折 现值为 X P=x0+--+ 1+r(+r)
• 现金流的折现值公式：给定现金流 和利率 ，这个现金流的折 现值为 ( ) ( ) n n r x r x r x PV x + + + + + + = + 1 1 1 2 1 2 0 ( ) n x , x , , x 0 1 r
永久性现金流 每期的市场无风险利率为,从第一期期末 开始,每期末支付的数量为A,则永久性 年金的价格为 A A P= k1(1+r
• 永久性现金流 – 每期的市场无风险利率为 ，从第一期期末 开始，每期末支付的数量为 ，则永久性 年金的价格为： r A ( ) r A r A P k k = + = =1 1
有限期限的现金流 共有n期,从第一期期末开始,每一期支 付的金额为A,在第期期末结束。假设每期 的市场无风险利率为r,则有限期限的现金 流的价格为: A P k=(1+r)r(1+ry
• 有限期限的现金流 – 一共有 期，从第一期期末开始，每一期支 付的金额为 ，在第期期末结束。假设每期 的市场无风险利率为 ，则有限期限的现金 流的价格为： A r n ( ) ( ) + = − + == n n k k r r A r A P 1 1 1 1 1
5几种利率的定义及性质 到期收益 现货利率 远期利率
• 到期收益 • 现货利率 • 远期利率 5. 几种利率的定义及性质
51到期收益 债券的到期收益( yield to maturity)指的是, 由银行支付给投资者的、使得投资者在 将来能够获得该债券承诺的所有支付的 唯一利率(在某个特定的时间区间以此 利率计算复利)。我们也可以这样定义 如果用其作为折现率,所有现金支付 (包括利息和本金)的现值正好等于其 价格
5.1 到期收益 • 债券的到期收益(yield to maturity)指的是， 由银行支付给投资者的、使得投资者在 将来能够获得该债券承诺的所有支付的 唯一利率（在某个特定的时间区间以此 利率计算复利）。我们也可以这样定义： 如果用其作为折现率，所有现金支付 （包括利息和本金）的现值正好等于其 价格