利率的确定 Interest rate E equilibrium redl rate of Interest Demand Equilibrium funds lent Funds
利率的确定 • Interest rate • Supply • equilibrium • real rate of • interest • Demand • Equilibrium funds lent Funds E E
尽管决定实利率的基本因素是个人的储 蓄倾向和投资的预期生产,政府的货币 政策和财政政策也影响实利率
• 尽管决定实利率的基本因素是个人的储 蓄倾向和投资的预期生产，政府的货币 政策和财政政策也影响实利率
3.完全竞争的金融市场(完善市场) 交易是无成本的,市场是可以自由进出的 信息是对称的和可以无偿获得地 存在很多交易者,没有哪一个交易者的行为 对证券的价格产生影响 无税收,无买、卖空限制 证券无限可分,借贷利率相等
• 交易是无成本的，市场是可以自由进出的 • 信息是对称的和可以无偿获得地 • 存在很多交易者，没有哪一个交易者的行为 对证券的价格产生影响 • 无税收，无买、卖空限制 • 证券无限可分，借贷利率相等 3. 完全竞争的金融市场（完善市场）
均衡利息率的唯一性
• 均衡利息率的唯一性
4.固定收入证券的定价公式 折现值:折现值和利息是在时间上相对 的两个概念 如果年利率为,每年平均分成m 期,则在期末的现金流的折现因子 为 1+
• 折现值：折现值和利息是在时间上相对 的两个概念。 • 如果年利率为 ，每年平均分成 期，则在 期末的现金流的折现因子 为 0 r m k k k m r d + = 1 1 4. 固定收入证券的定价公式