（六）长期借款筹资的特点1.长期借款的优点借款筹资速度快。与发行股票、债券相比，长期借款筹资，一般所需时间较短，程序较为简单，融资迅速。借款成本较低。长期借款利息可在税前支付，具有减少利息支出的效应，而且筹资费较少。通常长期借款成本低于股票和债券的成本。借款弹性较大。在用款期间，企业若因财务状况发生某些变化，可与银行重新协商，变更借款数量及还款期限。可以发挥财务杠杆的作用2.长期借款的缺点财务风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限，在公司经营不佳时，可能产生不能偿付的风险。限制性条款较多。限制性条款会限制公司的经营活动。筹资数量有限
(六)长期借款筹资的特点 1. 长期借款的优点 ● 借款筹资速度快。与发行股票、债券相比，长期借款筹 资，一般所需时间较短，程序较为简单，融资迅速。 ● 借款成本较低。长期借款利息可在税前支付，具有减少利息支 出的效应，而且筹资费较少。通常长期借款成本低于股票和债券 的成本。 ● 借款弹性较大。在用款期间，企业若因财务状况发生某些 变化，可与银行重新协商，变更借款数量及还款期限。 ● 可以发挥财务杠杆的作用。 2. 长期借款的缺点 ● 财务风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限， 在公司经营不佳时，可能产生不能偿付的风险。 ● 限制性条款较多。限制性条款会限制公司的经营活动。 ● 筹资数量有限
二、发行债券筹资(一)公司债的种类(1)债券按是否记名分类记名债券：在债券的票面上注明债权人姓名或名称，在发行单位的债权人名册上进行登记的债券。债券转让时，必须办理过户手续。无记名债券：在债券的票面上未注明债权人姓名或名称，也不在发行单位的债权人名册上进行登记的债券。债券转让时不须办理过户手续。（2）债券按有无担保品分类抵押债券：是指以特定财产作为担保而发行的债券★不动产抵押债券★第一顺序抵押债券★动产抵押债券★第二顺序抵押债券★信托抵押债券（利率比第一顺序高）信用债券：是指没有抵押品，完全凭自身良好的信用而发行的债券
二、发行债券筹资 (一)公司债的种类 （1） 债券按是否记名分类 ● 记名债券：在债券的票面上注明债权人姓名或名称，在发 行单位的债权人名册上进行登记的债券。债券转让时，必须 办理过户手续。 ● 无记名债券：在债券的票面上未注明债权人姓名或名称，也 不在发行单位的债权人名册上进行登记的债券。债券转让时， 不须办理过户手续。 （2）债券按有无担保品分类 ● 抵押债券：是指以特定财产作为担保而发行的债券。 ★不动产抵押债券 ★动产抵押债券 ★信托抵押债券 ★第一顺序抵押债券 ★第二顺序抵押债券 （利率比第一顺序高） ● 信用债券：是指没有抵押品，完全凭自身良好的信用而发行的债券
(3)债券按利率是否固定划分固定利率债券：按固定利率支付利息的债券。浮动利率债券：利率随政府公债利率或银行存款利率的变动而调整。在通货膨胀严重时期发行。（4）按附加条件不同划分收益债券：公司盈利时才支付利息，具有累积性质，在公司重整时以较高利率发行。可收回债券：在市场利率<债券票面利率时，发行公司可以提前收回的债券可转换债券附认股权债券
（3）债券按利率是否固定划分 ●固定利率债券：按固定利率支付利息的债券。 ●浮动利率债券：利率随政府公债利率或银行存款利率的 变动而调整。在通货膨胀严重时期发行。 （4）按附加条件不同划分 ●收益债券：公司盈利时才支付利息，具有累积性 质，在公司重整时以较高利率发行。 ●可收回债券：在市场利率<债券票面利率时，发行 公司可以提前收回的债券。 ●可转换债券 ●附认股权债券
（二）企业利用债券筹资的动因1、债券筹资具有抵税作用债券利息可在所得税前支付，可减少部分所得税。2、债券筹资具有较大的灵活性。债券的面值、票面利率、发行价格等因素，可由公司结合金融市场状况自行确定：在市场利率下降时，发行公司可提前收回可收回债券。3、债券筹资可以调整资本结构。可转换债券转换成普通股，可以调整公司资本结构。（三）债券的信用评级1、债券评级机构国际上权威机构：（1）标准普尔公司；（2)穆迪公司。我国评级机构：中国人民银行及其授权的分行指定的资信评级机构，如中国诚信证券评估有限公司、深圳市资信评估公司
(二)企业利用债券筹资的动因 1、债券筹资具有抵税作用。 债券利息可在所得税前支付，可减少部分所得税。 2、债券筹资具有较大的灵活性。 债券的面值、票面利率、发行价格等因素，可由公司结合金融市场状况自 行确定；在市场利率下降时，发行公司可提前收回可收回债券。 3、债券筹资可以调整资本结构。 可转换债券转换成普通股，可以调整公司资本结构。 (三)债券的信用评级 1、债券评级机构 国际上权威机构：(1)标准普尔公司；(2)穆迪公司。 我国评级机构：中国人民银行及其授权的分行指定的资信评级 机构，如中国诚信证券评估有限公司、深圳市资信评估公司
2、债券的信用等级（P.165)债券的信用等级越高，其票面利率越低（投资风险越小）债券购买者大多是机构投资者，按法律规定，机构投资者一般仅限于购买BBB以上等级的债券。（四）债券的发行价格1、影响债券发行价格的因素债券面值（B）：与债券价格正相关票面利率(r)：与债券价格正相关市场利率(k):与债券价格负相关债券期限(n)：与债券价格负相关
2、债券的信用等级(P.165) ●债券的信用等级越高，其票面利率越低(投资风险越小)。 ●债券购买者大多是机构投资者，按法律规定，机构投资者 一般仅限于购买BBB以上等级的债券。 (四)债券的发行价格 1、影响债券发行价格的因素 ▲债券面值（B）：与债券价格正相关 ▲票面利率(r)：与债券价格正相关 ▲市场利率(k)：与债券价格负相关 ▲债券期限(n)：与债券价格负相关