【例12-1】某公司全年的现金需求量为480万元,其原材料购买和产品销 售均采用赊购赊销方式,应收账款的平均收账期为30天,应付账款的平均 付款期为20天,存货平均周转期为50天。 要求:计算该公司的最佳现金持有量。 ◆现金周转天数=50+30-20=60(天) ◆现金周转率 360 =6次) 60 ◆最佳现金持有量 480 680(万元) 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳 17
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 11 【例12-1】某公司全年的现金需求量为480万元，其原材料购买和产品销 售均采用赊购赊销方式，应收账款的平均收账期为30天，应付账款的平均 付款期为20天，存货平均周转期为50天 。 要求：计算该公司的最佳现金持有量。 ♦ 现金周转天数 = 50 + 30 -20 =60（天） 最佳现金持有量 8（0 万元） 6 480 ♦ 现金周转率 （6 次） 60 360 ♦
☆应用前提条件: (1)公司生产经营过程在年度中持续稳定地进行, 以保证未来年度的现金总需求量可以根据产销计划比较 准确地预计; (2)公司能够根据历史资料比较准确地预测出未来 年度的现金周转期与周转率,预测结果应符合实际,保 证科学与准确。 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 12 ☆ 应用前提条件： （1）公司生产经营过程在年度中持续稳定地进行， 以保证未来年度的现金总需求量可以根据产销计划比较 准确地预计； （2）公司能够根据历史资料比较准确地预测出未来 年度的现金周转期与周转率，预测结果应符合实际，保 证科学与准确
鲍摩尔模型 (二)存货模式。° ◆基本假定: (1)一定时期内公司未来的现金需求总量可以预测 (2)公司所需的现金可以通过证券变现取得,且证券 变现的不确定性很小; (3丿现金支出过程比较稳定,波动较小,而且每当现 金余额降至肘,均通过部分证券变现得以补足; (4)有价证券的利率或收益率以及每次公司将有价证 券转换为现金所支付的交易成本可以获悉并固定不变。 2008-04-18 《公司财》则溆暹孙琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 13 ◆ 基本假定： （1）一定时期内公司未来的现金需求总量可以预测； （2）公司所需的现金可以通过证券变现取得，且证券 变现的不确定性很小； （3）现金支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现 金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； （4）有价证券的利率或收益率以及每次公司将有价证 券转换为现金所支付的交易成本可以获悉并固定不变。 （二）存货模式 鲍摩尔模型
现金余额C 平均现金余额 时间 图12-2存货模式下的现金余额变动 2008-04-18 《公司财》则溆暹孙琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 14 图12- 2 存货模式下的现金余额变动
◆基本原理 现金持有量相吴的成本 机会戚牵 易成碑 平均现金持有量×有价证券利率转换次数×每次转换成本 (C/2)×r (T/C)×F 佥持有总誠 本 7C=(C/2)×r+(/C)×F 2008-04-18 《公司理财》刻溆莲孙琳
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 15 ◆ 基本原理 与现金持有量相关的成本 机会成本 交易成本 平均现金持有量 有价证券利率 (C / 2) r 转换次数每次转换成本 (T / C) F TC (C / 2) r (T /C) F 现金持有总成 本