地:中国也陆续对更多的境外机构投资者开放银行间债券市场。 、面临挑战 (一)世界经济给不稳定带来金融风险。全球经济増长持续放缓,加之多国政治不稳定 使得金融对外投资风险加大。据IMF统计,已有近40%的发达经济体政府出现债券负收益, 发达经济体25%以上的银行表现疲软。 (二)金融机构国际化发展经验不足。中国相对高速的经济增长及巨大市场潜力使得金 融机构长期关注国内市场,对境外业务重视不足,缺乏从事国际业务的专业人才与经验,对 于东道国金融监管体制、文化习俗、法律法规等方面不甚熟悉。同时境内外业务模式的差异, 也给金融机构国际化发展带来一定挑战。 (三)中资金融机构海外布局遭遇准入壁垒。中资金融机构进入东道国市场不但要面临 本国大型金融机构的直接竞争,同时存在部分国家对于中资金融机构申请牌照过度审查的情 况,审查周期会超过其他外资银行 第四节促进金融业对外投资合作的对策措施 、进一步深化金融体制改革 首先,进一步深化外汇管理体制改革,放宽跨境资本流动限制,简化审批登记手续。在 自贸区谈判、服务贸易、区域经济合作谈判中,为金融机构“走出去”争取更有利的发展环 境,进一步放宽准入门槛 其次,进一步完善各类金融机构公司治理,鼓励模式创新、产品创新和服务创新,增加 民间资本投入,支持拓展国内国际两个市场,提升竞争水平,提高运营效率。 二、加强金融“走出去”规划引导 要从中国新一轮对外开放的大局规划思考金融业“走出去”问题,积极围绕“一带一路” 倡议,扩大和完善银行证券保险业在全球的战略布局,重点加大对东盟、非洲、拉丁美洲地 区投资;重视对金融市场发达的国家和地区投资 三、完善金融风险监管机制 持续建立宏观审慎政策框架,完善国有金融资本管理制度,完善外汇储备管理制度,建 立健全外债和资本流动管理体系,实现金融风险监管全覆盖。同时,加强国际监管合作,对 接国际监管规范。 四、培育金融国际化专业人才 重视国际化复合型专业人才培训,培养一支既熟悉国际法律法规和国际化运营与管理经 验,又精通东道国语言、文化、习俗的专业化金融人才队伍
地；中国也陆续对更多的境外机构投资者开放银行间债券市场。 三、面临挑战 （一）世界经济给不稳定带来金融风险。全球经济增长持续放缓，加之多国政治不稳定， 使得金融对外投资风险加大。据 IMF 统计，已有近 40%的发达经济体政府出现债券负收益， 发达经济体 25%以上的银行表现疲软。 （二）金融机构国际化发展经验不足。中国相对高速的经济增长及巨大市场潜力使得金 融机构长期关注国内市场，对境外业务重视不足，缺乏从事国际业务的专业人才与经验，对 于东道国金融监管体制、文化习俗、法律法规等方面不甚熟悉。同时境内外业务模式的差异， 也给金融机构国际化发展带来一定挑战。 （三）中资金融机构海外布局遭遇准入壁垒。中资金融机构进入东道国市场不但要面临 本国大型金融机构的直接竞争，同时存在部分国家对于中资金融机构申请牌照过度审查的情 况，审查周期会超过其他外资银行。 第四节 促进金融业对外投资合作的对策措施 一、进一步深化金融体制改革 首先，进一步深化外汇管理体制改革，放宽跨境资本流动限制，简化审批登记手续。在 自贸区谈判、服务贸易、区域经济合作谈判中，为金融机构“走出去”争取更有利的发展环 境，进一步放宽准入门槛。 其次，进一步完善各类金融机构公司治理，鼓励模式创新、产品创新和服务创新，增加 民间资本投入，支持拓展国内国际两个市场，提升竞争水平，提高运营效率。 二、加强金融“走出去”规划引导 要从中国新一轮对外开放的大局规划思考金融业“走出去”问题，积极围绕“一带一路” 倡议，扩大和完善银行证券保险业在全球的战略布局，重点加大对东盟、非洲、拉丁美洲地 区投资；重视对金融市场发达的国家和地区投资。 三、完善金融风险监管机制 持续建立宏观审慎政策框架，完善国有金融资本管理制度，完善外汇储备管理制度，建 立健全外债和资本流动管理体系，实现金融风险监管全覆盖。同时，加强国际监管合作，对 接国际监管规范。 四、培育金融国际化专业人才 重视国际化复合型专业人才培训，培养一支既熟悉国际法律法规和国际化运营与管理经 验，又精通东道国语言、文化、习俗的专业化金融人才队伍
第二章电力行业对外投资合作7 第二章电力行业对外投资合作 电力行业是我国基础产业国际竞争力最强的部门之一,形成了从行业标准、装备制造、 施工建设、维护运营全产业链的竞争优势,为对外投资合作奠定了坚实基础。除水电、煤电 等传统能源领域形成的优势外,我国企业在风电、太阳能发电、核电等淸洁能源领域也具备 了全方位“走出去”开展投资合作的条件 第一节对外投资合作概况 、对外直接投资 2015年,受全球经济增速放缓的影响,中国电力企业对外投资规模显著下降,但投资模 式、投资地域都具有新突破、新拓展。据不完全统计,截至2015年底,中国11家主要电力 企业实际完成投资总额2998亿美元,同比增长75%,共完成项目68项,其中投资额3000 万美元及以上项目23例,投资额3000万美元以下项目数量45例 (一)投资领域 2015年,68例电力重点对外直接投资项目涉及输变电、火电、水电、新能源、矿产资源 等多个领域,其中3000万美元以上投资项目,输变电项目共4例,火电项目5例,水电项目 7例,风电项目3例,其他类型4例 ■水电 8.7% 火电 13.0% ■风电 矿产资源 21.7% 图44:2015年投资额3000万美元以上项目领域构成 数据来源:中国电力企业联合会 (二)投资区域 2015年,投资额在3000万美元以上的项目投资项目主要分布在南美洲、亚洲、欧洲、 非洲等地区,其中巴西有8例,越南、老挝与香港地区各有2例,法国、巴基斯坦、俄罗斯
第二章 电力行业对外投资合作 7 第二章 电力行业对外投资合作 电力行业是我国基础产业国际竞争力最强的部门之一，形成了从行业标准、装备制造、 施工建设、维护运营全产业链的竞争优势，为对外投资合作奠定了坚实基础。除水电、煤电 等传统能源领域形成的优势外，我国企业在风电、太阳能发电、核电等清洁能源领域也具备 了全方位“走出去”开展投资合作的条件。 第一节 对外投资合作概况 一、对外直接投资 2015 年，受全球经济增速放缓的影响，中国电力企业对外投资规模显著下降，但投资模 式、投资地域都具有新突破、新拓展。据不完全统计，截至 2015 年底，中国 11 家主要电力 企业实际完成投资总额 29.98 亿美元，同比增长 75%，共完成项目 68 项，其中投资额 3000 万美元及以上项目 23 例，投资额 3000 万美元以下项目数量 45 例。 （一）投资领域 2015 年，68 例电力重点对外直接投资项目涉及输变电、火电、水电、新能源、矿产资源 等多个领域，其中 3000 万美元以上投资项目，输变电项目共 4 例，火电项目 5 例，水电项目 7 例，风电项目 3 例，其他类型 4 例。 图4-4：2015 年投资额 3000 万美元以上项目领域构成 数据来源：中国电力企业联合会。 （二）投资区域 2015 年，投资额在 3000 万美元以上的项目投资项目主要分布在南美洲、亚洲、欧洲、 非洲等地区，其中巴西有 8 例，越南、老挝与香港地区各有 2 例，法国、巴基斯坦、俄罗斯、 30.4% 21.7% 17.4% 13.0% 8.7% 4.3% 4.3% 水电 火电 输变电 风电 矿产资源 水务环保 金融
印尼、加拿大、南非、缅甸、纳米比亚和以色列等地均有1例。 巴基斯坦 加拿大 缅旬老挝 国香港 ① 巴西 图4-5:2015年投资额3000万以上项目投资区域分布图 数据来源:中国电力企业联合会。 (三)投资方式 2015年,电力企业23项对外投资项目共有9例股权投资,6例绿地投资,3例BOT项 目,2例BOO项目,股权并购、BOOT项目、PPP项目各1例。总体看来仍以股权投资为主 相较于2014年度以13例股权并购方式为主来说,主要投资模式有着显著变化。 股权并购绿地投资股权投资BOT BOO BOOT PPP 图46:2014及2015年投资额3000万以上项目投资方式对比图 数据来源:中国电力企业联合会。 二、对外工程承包 对外工程承包是国际产能合作中的重要构成部分。2015年,中国电力企业主要以EPC 总工程承包模式开展传统燃煤电厂及清洁能源(核能、风电)等项目,据不完全统计,截止 2015年底,主要电力企业在建项目数量1639个;在建项目合同额累计1547.71亿美元,同比
印尼、加拿大、南非、缅甸、纳米比亚和以色列等地均有 1 例。 图4-5：2015 年投资额 3000 万以上项目投资区域分布图 数据来源：中国电力企业联合会。 （三）投资方式 2015 年，电力企业 23 项对外投资项目共有 9 例股权投资，6 例绿地投资，3 例 BOT 项 目，2 例 BOO 项目，股权并购、BOOT 项目、PPP 项目各 1 例。总体看来仍以股权投资为主， 相较于 2014 年度以 13 例股权并购方式为主来说，主要投资模式有着显著变化。 图4-6：2014 及 2015 年投资额 3000 万以上项目投资方式对比图 数据来源：中国电力企业联合会。 二、对外工程承包 对外工程承包是国际产能合作中的重要构成部分。2015 年，中国电力企业主要以 EPC 总工程承包模式开展传统燃煤电厂及清洁能源（核能、风电）等项目，据不完全统计，截止 2015 年底，主要电力企业在建项目数量 1639 个；在建项目合同额累计 1547.71 亿美元，同比 0 5 10 15 股权并购 绿地投资 股权投资 BOT BOO BOOT PPP 2014年 2015年
第二章电力行业对外投资合作9 增长约8.8%。对外承包项目领域主要集中在火电站、输变电、水电站、市政工程等能源与基 础设施项目。 表4-1:2015年中国电力企业对外承包基本概况 2015年底2015年底在建项目合2015年新签合同2015年对外承包项目 企业名称 E建项目数量同额累计(万美元)额合计(万美元)年度营业额(万美元) 国家电网公司 83 620173.00 26391800 695600 中国华电集团公司 1 7777.20 6628.80 33900.00 3: 国家电力投资集团公司 6941801 636898 中国长江三峡集团公司 1149164.00 830000 154465.00 中国电力建设集团公司 10697500.00 中国能源建设集团公司 32287930594 1680024.88 415223.02 数据来源:中国电力企业联合会 2015年,美国工程新闻记录(ENR)公布的2015年全球最大250家国际承包商榜单中 中国电力企业有8家入围。在商务部发布的2015年中国对外承包工程业务新签合同额前100 家企业排行榜中,电力企业有19家上榜。2015年电力企业对外承包工程合同额超过10亿美 元的大型承包工程有6个 表4-2:2015年全球最大250家国际承包商榜单电力企业名单 序号 排名 企业名称 中国电力建设集团有限公司 1234567 中国葛洲坝集团股份有限公司 中国东方电气集团有限公司 中国水利电力对外公司 上海电气集团股份有限公司 110 中国中原对外工程有限公司 国能源建设集团天津电力建设公司 234 中国电力工程顾问集团有限公司 表4-3:2015年电力对外承包工程合同额超过10亿美元的项目 序号国家 合同额 项目名称 (万美元)工程 承包方式企业名称 1安哥拉安哥拉卡古路卡巴萨水电站项目45321141水利水电工程EPC 中国能源建设集团公司 2孟加拉国孟加拉湖城房建项目 14180000房屋建筑工程C 中国能源建设集团公司 3老挝南俄3水电站项目 12900240水利水电工程F-EPC中国电力建设集团公司 4沙特阿拉伯沙特MGS燃气增压站项目 128424.35能源工程EPC 中国电力建设集团公司 菲律宾GNPD2X660MW燃煤电 5菲律宾 11275553火电工程 EPC 中国电力建设集团公司 站项目 6巴基斯坦巴基斯坦卡西姆港燃煤电站项目112000.00火电工程EPC 中国电力建设集团公司
第二章 电力行业对外投资合作 9 增长约 8.8%。对外承包项目领域主要集中在火电站、输变电、水电站、市政工程等能源与基 础设施项目。 表4-1：2015 年中国电力企业对外承包基本概况 企业名称 2015 年底 在建项目数量 2015 年底在建项目合 同额累计（万美元） 2015 年新签合同 额合计（万美元） 2015 年对外承包项目 年度营业额（万美元） 国家电网公司 83 620173.00 263918.00 71237.00 南方电网公司 — — — 22621.63 中国大唐集团公司 3 19892.00 — 6956.00 中国华电集团公司 1 7777.20 — 6628.80 中国国电集团公司 2 33900.00 33900.00 — 国家电力投资集团公司 10 69418.01 6368.98 4123.17 中国长江三峡集团公司 85 1149164.00 78300.00 154465.00 中国电力建设集团公司 1143 10697500.00 2658000.00 1128000.00 中国能源建设集团公司 312 2879305.94 1680024.88 415223.02 数据来源：中国电力企业联合会。 2015 年，美国工程新闻记录（ENR）公布的 2015 年全球最大 250 家国际承包商榜单中， 中国电力企业有 8 家入围。在商务部发布的 2015 年中国对外承包工程业务新签合同额前 100 家企业排行榜中，电力企业有 19 家上榜。2015 年电力企业对外承包工程合同额超过 10 亿美 元的大型承包工程有 6 个。 表4-2：2015 年全球最大 250 家国际承包商榜单电力企业名单 序号 排名 企业名称 1 11 中国电力建设集团有限公司 2 44 中国葛洲坝集团股份有限公司 3 72 中国东方电气集团有限公司 4 74 中国水利电力对外公司 5 91 上海电气集团股份有限公司 6 110 中国中原对外工程有限公司 7 138 中国能源建设集团天津电力建设公司 8 234 中国电力工程顾问集团有限公司 表4-3：2015 年电力对外承包工程合同额超过 10 亿美元的项目 序号 国家 项目名称 合同额 （万美元） 工程领域 承包方式 企业名称 1 安哥拉 安哥拉卡古路卡巴萨水电站项目 453211.41 水利水电工程 EPC 中国能源建设集团公司 2 孟加拉国 孟加拉湖城房建项目 141800.00 房屋建筑工程 C 中国能源建设集团公司 3 老挝 南俄 3 水电站项目 129002.40 水利水电工程 F-EPC 中国电力建设集团公司 4 沙特阿拉伯 沙特 MGS 燃气增压站项目 128424.35 能源工程 EPC 中国电力建设集团公司 5 菲律宾 菲律宾 GNPD 2X660MW 燃煤电 站项目 112755.53 火电工程 EPC 中国电力建设集团公司 6 巴基斯坦 巴基斯坦卡西姆港燃煤电站项目 112000.00 火电工程 EPC 中国电力建设集团公司
数据来源:中国电力企业联合会。 三、电力设备和技术出口 2015年,电力设备和技术出口规模增长较快,设备和技术出口金额为136.59亿美元,同 比增加约153%。其中,境外工程带动出口设备总额959亿美元,同比增加约161%;直接出 口设备28.95亿美元,同比增加约459%。虽仍以境外工程带动为主,直接出口设备总额也大 幅提升。主要出口设备类型集中在电力设备元件、电厂单元设备及监控保护系统等方面;技 术服务主要集中在勘测设计及项目管理方面。设备出口及技术服务地区主要集中在亚洲、非 洲、欧洲、南美洲等地。 第二节国际合作特点 、对外投资及工程承包方式不断丰富 (一)对外投资 投资模式不断多样化,多数电力企业通过股权投资等形式,利用本土化战略,为企业自 身在该项目区域的未来发展奠定基础。仅2015年度,23家投资额超过3000万美元的项目中, 就有9家通过股权投资进行。其次,采用多种投资模式,如BOT,BOO,PPP,BOT等,其 中PPP的投资模式首次出现。 (二)工程承包 对外承包仍以EPC为主,EPC+F(带融资的EPC)项目不断增加,同时积极探索如BOT、 PPP等高端差异化的工程建设和运营承包模式,为国内电力企业实现对外承包提供一定程度 的灵活性,实现在国外的有效竞争。另外,电力企业不断扩展工程承包产业链,一方面产业 链上游带动电力设备的走出去,另一方面在下游实行项目运营,为整个项目提供全生命周期 的管理,实现承保业务的跨越式发展 二、对外投资及工程承包以点带面,实现产业链“走出去” 大型投资并购及对外投资基本由央企、国企实现完成,该类电力企业凭借资金、资源优 势占据对外投资主导地位。地方性电力企业仍处于对外投资“走出去”进程中的初步阶段,分 别作为设备的供货方与承包方参与对外投资。通过大型企业的“走出去”投资拉动,实现产业 链培育与布局,逐步带动小型优质的企业实现设备出口,实现行业进一步的国际化发展 三、投资领域以能源与基础设施建设为主 中国电力企业对外投资及工程承包项目涉及领域较为广泛,除包括火电、水电、新能源 发电、输配电等电力产业相关项目之外,部分还涉及矿产、基础设施及金融等。中国电力企 业在对外投资的过程中,通过建立与东道国政府、居民的互惠互利的合作关系,实现项目的
数据来源：中国电力企业联合会。 三、电力设备和技术出口 2015 年，电力设备和技术出口规模增长较快，设备和技术出口金额为 136.59 亿美元，同 比增加约 153%。其中，境外工程带动出口设备总额 95.9 亿美元，同比增加约 161%；直接出 口设备 28.95 亿美元，同比增加约 459%。虽仍以境外工程带动为主，直接出口设备总额也大 幅提升。主要出口设备类型集中在电力设备元件、电厂单元设备及监控保护系统等方面；技 术服务主要集中在勘测设计及项目管理方面。设备出口及技术服务地区主要集中在亚洲、非 洲、欧洲、南美洲等地。 第二节 国际合作特点 一、对外投资及工程承包方式不断丰富 （一）对外投资 投资模式不断多样化，多数电力企业通过股权投资等形式，利用本土化战略，为企业自 身在该项目区域的未来发展奠定基础。仅 2015 年度，23 家投资额超过 3000 万美元的项目中， 就有 9 家通过股权投资进行。其次，采用多种投资模式，如 BOT，BOO，PPP，BOT 等，其 中 PPP 的投资模式首次出现。 （二）工程承包 对外承包仍以 EPC 为主，EPC+F（带融资的 EPC）项目不断增加，同时积极探索如 BOT、 PPP 等高端差异化的工程建设和运营承包模式，为国内电力企业实现对外承包提供一定程度 的灵活性，实现在国外的有效竞争。另外，电力企业不断扩展工程承包产业链，一方面产业 链上游带动电力设备的走出去，另一方面在下游实行项目运营，为整个项目提供全生命周期 的管理，实现承保业务的跨越式发展。 二、对外投资及工程承包以点带面，实现产业链“走出去” 大型投资并购及对外投资基本由央企、国企实现完成，该类电力企业凭借资金、资源优 势占据对外投资主导地位。地方性电力企业仍处于对外投资“走出去”进程中的初步阶段，分 别作为设备的供货方与承包方参与对外投资。通过大型企业的“走出去”投资拉动，实现产业 链培育与布局，逐步带动小型优质的企业实现设备出口，实现行业进一步的国际化发展。 三、投资领域以能源与基础设施建设为主 中国电力企业对外投资及工程承包项目涉及领域较为广泛，除包括火电、水电、新能源 发电、输配电等电力产业相关项目之外，部分还涉及矿产、基础设施及金融等。中国电力企 业在对外投资的过程中，通过建立与东道国政府、居民的互惠互利的合作关系，实现项目的