三、企业并购的动因协同效应是公司管理层热裹于并购的主要理由:（一）收入增加（二）成本下降>1.规模经济效应>2.纵向整合的经济效应>3.多元化优势效应>4.资源的互补与协同效应。版权所有严禁扩散
版权所有 严禁扩散 三、企业并购的动因 ◼协同效应是公司管理层热衷于并购的主要 理由： ◼（一）收入增加 ◼（二）成本下降 ➢1. 规模经济效应。 ➢2. 纵向整合的经济效应。 ➢3. 多元化优势效应。 ➢4. 资源的互补与协同效应
四、企业并购的程序1.并购双方提出并购意向。2.签订并购协议3.股东大会通过并购决议4.通告债权人。5.办理合并登记手续版权所有严禁扩散
版权所有 严禁扩散 四、企业并购的程序 ◼1. 并购双方提出并购意向。 ◼2. 签订并购协议。 ◼3. 股东大会通过并购决议。 ◼4. 通告债权人。 ◼5. 办理合并登记手续
第二节企业价值评估企业价值评估概述一、企业价值评估简称企业估值，它指的是为了特定自的分析和衡量一个企业的公平市场价值。企业价值评估可能存在不同的目的，主要包括：企业投资分析、企业价值管理、企业并购、企业上市定价等等企业价值评估的对象是企业整体的经济价值，即企业作为一个整体的公平市场价值。版权所有严禁扩散
版权所有 严禁扩散 第二节 企业价值评估 企业价值评估简称企业估值，它指的 是为了特定目的分析和衡量一个企业的公 平市场价值。企业价值评估可能存在不同 的目的，主要包括：企业投资分析、企业 价值管理、企业并购、企业上市定价等等。 企业价值评估的对象是企业整体的经济价 值，即企业作为一个整体的公平市场价值。 一、企业价值评估概述
二、成本法成本法也称为重置成本法，是指以企业账面价值为基础对企业价值进行评估的方法。它的理论基础是“替代原则”，即理性的投资者在购置一项资产时，所愿意支付的价格不会超过创建一个具有相同用途的替代品所需的成本（即重置成本）。常见的属于成本法的具体方法包括账面价值调整法、托宾Q比率法等。版权所有严禁扩散
版权所有 严禁扩散 二、成本法 成本法也称为重置成本法，是指以企 业账面价值为基础对企业价值进行评估的 方法。它的理论基础是“替代原则”，即 理性的投资者在购置一项资产时，所愿意 支付的价格不会超过创建一个具有相同用 途的替代品所需的成本（即重置成本）。 常见的属于成本法的具体方法包括账 面价值调整法、托宾Q比率法等
(一)账面价值调整法账面价值调整法，是以公司账面净资产作为基础来评估公司的价值。在实务中一般采用加成系数对公司账面价值进行调整，加成系数主要考虑公司资产的潜在价值、公司的盈利能力和成长能力等方面。具体的公式如下：公司评估价值=公司账面净资产×（1+加成系数版权所有严禁扩散
版权所有 严禁扩散 （一）账面价值调整法 账面价值调整法，是以公司账面净资 产作为基础来评估公司的价值。在实务中， 一般采用加成系数对公司账面价值进行调 整，加成系数主要考虑公司资产的潜在价 值、公司的盈利能力和成长能力等方面。 具体的公式如下： 公司评估价值 = 公司账面净资产 (1+ 加成系数)