例2：天某公司债务利息100000元，所得税率40%，普通股100000股，连续三年普通股每股收益资料如下：项目第一年第二年第三年200000400000300000息税前利润债务利息100000100000100000税前利润100000300000200000所得税4000012000080000税后利润600001800001200001.80.61.2每股利润第二年与第一年相比：EBIT增长率100%，EPS增长率200%。第三年与第二年相比：EBIT下降率25%，EPS下降率33.33%
例2：某公司债务利息100 000元，所得税率40%，普通股100 000 股，连续三年普通股每股收益资料如下： 项 目 第一年 第二年 第三年 息税前利润 债务利息 税前利润 所得税 税后利润 每股利润 200 000 100 000 100 000 40 000 60 000 0.6 400 000 100 000 300 000 120 000 180 000 1.8 300 000 100 000 200 000 80 000 120 000 1.2 ▲第二年与第一年相比：EBIT增长率100%，EPS增长率200%。 ▲第三年与第二年相比：EBIT下降率25%，EPS下降率33.33%
（二）财务杠杆系数1、财务杠杆系数(DFL)的理论计算公式EPS变动率AEPS/EPSDFL-EBIT变动率AEBIT/EBIT无优先股时，分子也可以用税后利润变动率。2、财务杠杆系数（DFL）的简化计算公式EBITDFL=（无优先股）EBIT-IEBITDFL=(D为优先股股利EBIT-I-D /(1-T)福
(二)财务杠杆系数 1、财务杠杆系数(DFL)的理论计算公式 EBIT EBIT EPS EPS EBIT EPS DFL / / 变动率 变动率 ▲无优先股时,分子也可以用税后利润变动率。 2、财务杠杆系数(DFL)的简化计算公式 .(无优先股) EBIT I EBIT DFL .( ) /(1 ) D 为优先股股利 EBIT I D T EBIT DFL