投资函数 投资是利率的减函数。 i=i(r) 线性投资函数：i=e-dr e一自主投资； d—投资对利率的敏感程度
投资是利率的减函数。 i i(r) i e dr 6
投资需求曲线（投资函数） i=e-dr 投资需求曲线（投资函数）也叫投资 的边际效率(MEI)曲线，由资本的边际效 率曲线(MEC)引申而来
i r i e dr 7
二，资本边际效率的意义 资本边际效率(Marginal Efficiency of Capital,.MEC)是一种贴现率，这种贴现率 正好使一项资本物品的使用期内各预期收益 的现值之和等于这项资本品的供给价格
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现值：R,一本金 假设年利率是r。 复利计息 预期收益（未来值）： “利滚利” 第1年本利和：R1=R(1+r) 第2年本利和：R2=R1(1+r)=R(1+r)2 第3年本利和：R3=R2(1+r)=R(1+r)3 第n年本利和：Rn=R1(1+r)=R(1+r)
R0—— 本金 假设年利率是 r。 第1年本利和： R1 = R0 (1+r) 第2年本利和： R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r) 2 第3年本利和： R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r) 3 . 第n年本利和： Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n 复利计息 “利滚利” 9
复利的魅力* 1626年，荷兰人24美元买下曼哈顿岛。 。 如果当年印第安人把24美元拿去做了投资，每年的复 合收益率达到8%，那么362年后的1988年，24美元将变 成近30万亿美元。而1988年整个曼哈顿所有的房产如 果按当年的纳税记录计算，只值281亿美元。 一一彼得·林奇《成功投资》 巴菲特的投资成绩：连续50年，投资年均 复利=22% 爱因斯坦：复利是人类最伟大的发明，是 世界第八大奇迹。 10
复利的魅力* v1626年，荷兰人24美元买下曼哈顿岛。 § 如果当年印第安人把24美元拿去做了投资，每年的复 合收益率达到8%，那么362年后的1988年，24美元将变 成近30万亿美元。而1988年整个曼哈顿所有的房产如 果按当年的纳税记录计算，只值281亿美元。 ——彼得·林奇《成功投资》 v巴菲特的投资成绩：连续50年，投资年均 复利=22% v爱因斯坦：复利是人类最伟大的发明，是 世界第八大奇迹。 10