风险中性者的效用所数 Ity U(M) 随着 Money Utility 财富的增 加,从每 个给定 S00 (相等的) 04080120160MmM4000125 财富增量 40005 51000375 中得到的 5160010 满意增加 量都是相 (a) Graphic presentation (b) Tabular presentation 同的
随着 财富的增 加，从每 个给定 (相等的) 财富增量 中得到的 满意增加 量都是相 同的。 风险中性者的效用函数
决策者具有不同的“风险态度” 风险中性者( RISK NEUTRA)-财富收入)具有不变的边际效用 风险规避者 RISK AVERSE)-财富(收入)具有递减的边际效用 风险偏好者( RISK PREFERRERI-财富(收入)具有递增的边际效 用 Utility of money U(M Increasing Constant Diminishing B marginal utility 0 10.000 20.000 Money or wealth(S)
– 风险中性者(RISK NEUTRAL) –财富(收入)具有不变的边际效用 – 风险规避者(RISK AVERSE) – 财富(收入)具有递减的边际效用 – 风险偏好者(RISK PREFERRER) –财富(收入)具有递增的边际效 用 决策者具有不同的“风险态度
混合的用所数 为什么有人 uxury 又买保险又 port 习彩票? 140 own 100 nd 人们通常在 Country minivan 定的收入 SE 水平之下是 17,00092,000927,0032,00038,600 风险偏好者, Monetary ue 而在收入之 上又是风险 -160 规避者 minivan
• 为什么有人 又买保险又 习彩票？ • 人们通常在 一定的收入 水平之下是 风险偏好者， 而在收入之 上又是风险 规避者 混合的效用函数
反陕风险态度的无差是线 风险规避者的无差异曲线从左下方向右上方倾斜,曲线越陡峭,规避 风险的程度越高。风险中性者的无差异曲线为水平线,风险追求者的 无差异曲线为负斜率 收益 无差异曲 线的垂直 衡量一种行动的风险 截距就是 程度最常用的指标是 项涉及 该行动收益的标准差 风险的行 (standard deviation) 动方案的 确定等 值 A 偏好方向 风险
反映风险态度的无差异曲线 • 风险规避者的无差异曲线从左下方向右上方倾斜，曲线越陡峭，规避 风险的程度越高。风险中性者的无差异曲线为水平线，风险追求者的 无差异曲线为负斜率 收益 风险 偏好方向 衡量一种行动的风险 程度最常用的指标是 该行动收益的标准差 (standard deviation) A I1 无差异曲 线的垂直 截距就是 一项涉及 风险的行 动方案的 确定等 值
衡量风险的大小:计算期望值 项目经济状态概率()结果m)期望值 高涨0.25600元150元 A[正常0.50500元250元 衰退025400元100元 项目A的期望值 500元 高涨025800元200元 B 正常 050500元250元 衰退0.25200元50元 项目A的期望值 500元
衡量风险的大小：计算期望值 项目 经济状态 概率(P) 结果(π) 期望值 A 高涨 0.25 600元 150元 正常 0.50 500元 250元 衰退 0.25 400元 100元 项目A的期望值 500元 B 高涨 0.25 800元 200元 正常 0.50 500元 250元 衰退 0.25 200元 50元 项目A的期望值 500元