3.1.1资金时间价值的概念基本概念现值（PresentValue，PV）。资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序列起点的价值终值（FutureValue，FV）·资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值6
6 3.1.1 资金时间价值的概念 ❖ 基本概念 ▪ 现值（Present Value，PV） • 资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序 列起点的价值 ▪ 终值（Future Value，FV） • 资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序 列终点的价值
3.1.1资金时间价值的概念基本概念■年金（Annuity，A）。发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金（现金流量）序列的价值。年金是一类比较特殊的现金流量。年金固定发生在每一期的期初或期末，且每期发生额相同，每一期流入或流出的方向相同AAAAYA2350416年金现金流量图
7 3.1.1 资金时间价值的概念 ❖ 基本概念 ▪ 年金（Annuity，A） • 发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不 包括零期）的等额资金（现金流量）序列的价值 • 年金是一类比较特殊的现金流量。年金固定发生在每一 期的期初或期末，且每期发生额相同，每一期流入或流 出的方向相同
3.1.2资金时间价值的计算单利和复利·单利·在规定时期内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生新的利息收入复利上一期产生的利息在下一期将计入本金，并在下一期产生利息，俗称“利滚利”。由于企业的再生产过程是连续的，资金的运动也是周而复始的，所以复利的概念体现了资金时间价值的含义，在计算资金的时间价值时，通常采用复利的方法8
8 3.1.2 资金时间价值的计算 ❖ 单利和复利 ▪ 单利 • 在规定时期内只就本金计算利息，每期的利息收入在下 一期不作为本金，不产生新的利息收入 ▪ 复利 • 上一期产生的利息在下一期将计入本金，并在下一期产 生利息，俗称“利滚利” • 由于企业的再生产过程是连续的，资金的运动也是周而 复始的，所以复利的概念体现了资金时间价值的含义 • 在计算资金的时间价值时，通常采用复利的方法
3.1.2资金时间价值的计算复利终值和现值复利终值若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和·假设投资者投入的初始资金为P，利率为i，则一年后的本利和为：F=P+P.i=P.(l+i)·假设投资者将这笔资金继续投资，则第n年的期终金额为F=P.(l+i)上式是计算复利终值的一般公式。其中（1+i）"称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P,i，n）表示例如，（F/P,8%，3）表示利率为8%的3期复利终值系数9
9 3.1.2 资金时间价值的计算 ❖ 复利终值和现值 ▪ 复利终值 • 若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和 • 假设投资者投入的初始资金为P，利率为i，则一年后的 本利和为： • 假设投资者将这笔资金继续投资，则第n年的期终金额为： F P P i P i = + = + (1 ) (1 )n F P i = + 上式是计算复利终值的一般公式。其中 称为复 利终值系数或1元的复利终值，用符号 (F/P, i, n) 表示 例如，(F/P, 8%, 3) 表示利率为8%的3期复利终值系数 (1 )n + i
3.1.2资金时间价值的计算复利终值和现值复利终值·复利终值的现金流量图F=?23n-3n-2n-1n复利终值的现金流量图10
10 3.1.2 资金时间价值的计算 ❖ 复利终值和现值 ▪ 复利终值 • 复利终值的现金流量图