第四章经济效果评价指标与方法 动态评价指标 它不仅考虑了资金的时间价值,而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据,因 此比静态指标更全面、更科学。 1.净现值( NPV-Net present value) (1)计算公式和评价准则 计算公式:NPv=∑(C-CO)(1+) 评价准则:对单方案,NPV≥0,可行;多方案比选时,NPV越大的方案相对越优 (2)几个需要说明的问题 ①累计净现值曲线:反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线 AC一总投资额 金额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量(期末) EF一净现值 OG静态投资回收期 OH动态投资回收期
第四章 经济效果评价指标与方法 二、动态评价指标 它不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据，因 此比静态指标更全面、更科学。 1. 净现值（NPV——Net Present Value） （1）计算公式和评价准则 计算公式： 评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。 （2）几个需要说明的问题 ① 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线 AC—总投资额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量（期末） EF—净现值 OG—静态投资回收期 OH—动态投资回收期 = − = − + n t t t c NPV CI CO i 0 ( ) (1 ) H A B C D E F G O 金额 t
第四章经济效果评价指标与方法 ②基准折现率:是投资者对资金时间价值的最低期望值 ◆影响因素 取两者中的最大的一个作为r1 a.加权平均资本成本 b.投资的机会成本 取两者中的最大的一个作为rl c.风险贴补率(风险报酬率):用r2表示 d.通货膨胀率:用r3表示 ◆确定:a当按时价计算项目收支时,1=(1+1++)-1+2+ b.当按不变价格计算项目收支时 i=(1+n)(1+n2)-1≈r1+n2 正确确定基准收益率,其基础是资金成本、机会成本,而投资风险、通货膨胀和资金 限制也是必须考虑的影响因素。 ③NP与i的关系(对常规现金流量) a.i7NPVy,故c定的越高,可接受的方案越少 b.当ii时,NPV=0;当i<i时,NPV>0 当i时,NPV<0
第四章 经济效果评价指标与方法 ② 基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值 ◆ 影响因素： 取两者中的最大的一个作为r1 a. 加权平均资本成本 b. 投资的机会成本 c. 风险贴补率（风险报酬率）：用r2表示 d. 通货膨胀率：用r3表示 ◆ 确定：a. 当按时价计算项目收支时， b. 当按不变价格计算项目收支时 正确确定基准收益率，其基础是资金成本、机会成本，而投资风险、通货膨胀和资金 限制也是必须考虑的影响因素。 ③ NPV与i的关系（对常规现金流量） a. i↗ NPV↘，故ic定的越高，可接受的方案越少； b. 当i=i′时，NPV=0；当i<i′时，NPV>0； 当i>i′时，NPV<0。 取两者中的最大的一个作为r1 1 2 3 1 2 3 i (1 r )(1 r )(1 r ) 1 r r r c = + + + − + + 1 2 1 2 i (1 r )(1 r ) 1 r r c = + + − + NPV i i′