第三章建设项目资金筹措与资本成本 ※本章要求 (1)熟悉建设项目资金总额的构成; (2)熟悉项目资本金融通和项目债务筹资; (3)了解项目融资及其主要模式; (4)掌握不同来源渠道资金的资金成本计算(普通股票的资本成本仅限了 解) (5)掌握加权平均资本成本计算。 ※本章重点 (1)不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 (2)股票、债券筹资的优缺点 (3)项目融资的概念 (4)资本成本的概念和计算 ※本章难点 (1)不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 (2)资本成本的概念和计算
第三章 建设项目资金筹措与资本成本 ※本章要求 （1）熟悉建设项目资金总额的构成； （2）熟悉项目资本金融通和项目债务筹资； （3）了解项目融资及其主要模式； （4）掌握不同来源渠道资金的资金成本计算（普通股票的资本成本仅限了 解）； （5）掌握加权平均资本成本计算。 ※ 本章重点 （1）不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 （2）股票、债券筹资的优缺点 （3）项目融资的概念 （4）资本成本的概念和计算 ※ 本章难点 （1）不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 （2）资本成本的概念和计算
第三章建设项目资金筹措与资本成本 §1建设项目资金总额的构成 按不同投资主体的投资范围和项目的特点,可将建设项目分为 公益性项目:由政府拨款建设 基础性项目:由政府投资主体承担 竞争性项目:企业为基本的投资主体,主要向市场融资 建设项目资金总额的构成如下: 资本金(注册资金) 自有资 资本金以外的自有 资本溢伤 资本公积金 资金总额 赠款 长期借款 负债 发行债券 融资租赁 流动资金借 其他短期借
第三章 建设项目资金筹措与资本成本 §1 建设项目资金总额的构成 按不同投资主体的投资范围和项目的特点，可将建设项目分为： 公益性项目：由政府拨款建设 基础性项目：由政府投资主体承担 竞争性项目：企业为基本的投资主体，主要向市场融资。 建设项目资金总额的构成如下： 资本金（注册资金） 资本金以外的自有 资金资本溢价 自有资金 赠款 负债 长期借款 流动资金借 款其他短期借 款 发行债券 融资租赁 资金总额 资本公积金
第三章建设项目资金筹措与资本成本 §2建设项目资金的筹措 项目资本金的筹措 1.资本金概述 (1)含义:指投资项目总投资中必须包含一定比例的、由出资方实缴的资金。 (2)形式:实物、货币、无形资产 (3)内容:国家~、法人~、个人~、外商~等 2.筹措渠道来源 税收:改变资金的使用权和所有权 (1)财政预算投资财政信用:改变使用权,不改变所有权。如政府债券 举借外债:国家信用的一种形式折旧基金和大修理基金来源盈余公积金 (2)企业自有资金公益金未分配利润 (3)发行股票 1)股票的含义2)股票的种类:普通股、优先股3)发行股票筹资的优缺点 优点:弹性融资方式,融资风险低无到期日:提高财务信用,增强融资扩张能力。资金成本高 缺点:增资发行,会降低原有股东的控制权 (4)吸收国外直接投资 合资经营、合作经营、合作开发、外资独营。 (5)吸收国外其他投资 三来一补”:来料加工、来件装配、来样定制、补偿贸易。 3.项目资本金筹集应注意的问题 (1)确定项目资本金的具体来源渠道。(2)根据资本金额度拟定项目的投资额。(3)合理掌握资本金投入比 例。(不宜过多的投入资本金)(4)合理安排资本金到位的时间。(根据实施进度进行安排)
第三章 建设项目资金筹措与资本成本 §2 建设项目资金的筹措 一、项目资本金的筹措 1. 资本金概述 （1）含义：指投资项目总投资中必须包含一定比例的、由出资方实缴的资金。 （2）形式：实物、货币、无形资产。 （3）内容：国家～、法人～、个人～、外商～等。 2. 筹措渠道来源 税收：改变资金的使用权和所有权 （1）财政预算投资 财政信用：改变使用权，不改变所有权。如政府债券 举借外债：国家信用的一种形式 折旧基金和大修理基金来源 盈余公积金 （2）企业自有资金:公益金 未分配利润 （3）发行股票 1）股票的含义 2）股票的种类：普通股、优先股 3）发行股票筹资的优缺点 优点：弹性融资方式，融资风险低 无到期日；提高财务信用，增强融资扩张能力。资金成本高 缺点： 增资发行，会降低原有股东的控制权 （4）吸收国外直接投资 合资经营、合作经营、合作开发、外资独营。 （5）吸收国外其他投资 “三来一补”：来料加工、来件装配、来样定制、补偿贸易。 3. 项目资本金筹集应注意的问题 （1）确定项目资本金的具体来源渠道。（2）根据资本金额度拟定项目的投资额。（3）合理掌握资本金投入比 例。（不宜过多的投入资本金）（4）合理安排资本金到位的时间。（根据实施进度进行安排）
第三章建设项目资金筹措与资本成本 §2建设项目资金的筹措 二、负债筹资 1.国内来源渠道 国家开发银行 国家政策性银了农业发展银行 行 进出口信贷银行 中国建设银行 中国工商银行 国有商业银行中国农业银行 国内负债筹资 中国银行 交通银行 光大银行 股份制商业银〈招商银行 中信实业银行 商业银行 信托投资公司 非银行金融机了财务公司 在国内发行债保险公司 国内融资租赁
第三章 建设项目资金筹措与资本成本 §2 建设项目资金的筹措 二、负债筹资 1. 国内来源渠道 国家开发银行 农业发展银行 进出口信贷银行 中国建设银行 中国工商银行 中国农业银行 中国银行 交通银行 光大银行 招商银行 中信实业银行 商业银行 信托投资公司 财务`公司 保险公司 国家政策性银 行 国有商业银行 股份制商业银 行 非银行金融机 构在国内发行债 券国内融资租赁 国内负债筹资
第三章建设项目资金筹措与资本成本 (1)国内银行借款 签订贷款合同时,一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规 定 1)贷款期:贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日 2)提款期:贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日 3)宽限期:贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日 4)还款期:合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还 清日 (2)发行债券 1)债券的含义2)债券的种类:国家、地方政府、企业、金融债券。 3)发行债券筹资的优缺点 优点:支出固定企业控制权不变少纳所得税 若全部资金收益率大于利息率,该方式可提高股东收益率 缺点:支出固定提高负债比率,降低财务信用限制性条件较多 (3)设备租赁 1)融资性租赁:2)经营性(或服务性)租赁 2.借用国外资金
第三章 建设项目资金筹措与资本成本 （1）国内银行借款 签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规 定： 1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日 2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日 3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日 4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还 清日 （2）发行债券 1）债券的含义 2）债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。 3）发行债券筹资的优缺点 优点 :支出固定 企业控制权不变 少纳所得税 若全部资金收益率大于利息率，该方式可提高股东收益率 缺点 :支出固定 提高负债比率，降低财务信用 限制性条件较多 （3）设备租赁 1）融资性租赁：2）经营性（或服务性）租赁 2. 借用国外资金