第一章总论请思考下面与金融市场有关的经济生活现象。1）当个人手里有多余资金的时候，一般情况下个人会怎么做；2）当个人面对买房、给子女提供教育基金等大额支出而手里资金又不足时，通常会怎么做；3）为什么大部分企业在不断发展的情况下都希望上市，上市的最大好处是什么；4）为什么差不多每个大型企业都有投资部呢？5）国际贸易中的各方分处于不同国家，各自在国内投资或消费时都必须使用本国货币，为什么交易还是能达成呢？第一节金融市场概念一、金融金融，本质就是资金融通。就是资金盈余方将自己盈余的资金有报酬地融通给资金短缺方的一种让渡自己使用权的活动。资金融通可以划分为直接融资和间接融资两种形式。直接融资，是指资金的供求双方直接进行或者通过金融中介进行融资交易的活动。在直接融资活动中，金融中介只是起到代理人的作用，资金的供求双方之间直接形成股权或债权的法律关系。间接融资，也是通过金融中介机构来进行的融资活动。但是在融资过程中，资金的供求双方分别要和中介机构形成债权债务的法律关系，而资金的供求双方之间不直接发生法律关系。银行信贷就是典型的间接融资活动。二、金融资产和金融工具为了便于理解金融市场的概念，首先引入金融资产和金融工具的概念。1.金融资产金融资产，属于无形资产的一种。它是指建立在债权债务基础上的，对让渡
第一章 总 论 请思考下面与金融市场有关的经济生活现象。 1）当个人手里有多余资金的时候，一般情况下个人会怎么做； 2）当个人面对买房、给子女提供教育基金等大额支出而手里资金又不足时， 通常会怎么做； 3）为什么大部分企业在不断发展的情况下都希望上市，上市的最大好处是 什么； 4）为什么差不多每个大型企业都有投资部呢？ 5）国际贸易中的各方分处于不同国家，各自在国内投资或消费时都必须使 用本国货币，为什么交易还是能达成呢？ 第一节 金融市场概念 一、金融 金融，本质就是资金融通。就是资金盈余方将自己盈余的资金有报酬地融通 给资金短缺方的一种让渡自己使用权的活动。资金融通可以划分为直接融资和间 接融资两种形式。 直接融资，是指资金的供求双方直接进行或者通过金融中介进行融资交易的 活动。在直接融资活动中，金融中介只是起到代理人的作用，资金的供求双方之 间直接形成股权或债权的法律关系。 间接融资，也是通过金融中介机构来进行的融资活动。但是在融资过程中， 资金的供求双方分别要和中介机构形成债权债务的法律关系，而资金的供求双方 之间不直接发生法律关系。银行信贷就是典型的间接融资活动。 二、金融资产和金融工具 为了便于理解金融市场的概念，首先引入金融资产和金融工具的概念。 1.金融资产 金融资产，属于无形资产的一种。它是指建立在债权债务基础上的，对让渡
资金使用权索要报酬和收益的一种权利。2.金融工具金融工具是指记录金融资产的一种票据，拥有此票据才可以到期向对方索要让渡资金使用权应得的报酬。三、金融市场金融市场，是指资金盈余方和资金短缺方，借助于一定的金融工具，进行资金融通的场所。金融市场可以是有形的金融市场，金融市场也可以是无形的网络和空间。金融市场的定义包括三层意思：首先，它是一个交易场所和金融服务场所：其次，在交易和服务的过程中资金的供求双方形成了买卖和服务关系：再次，在买卖和服务的过程中伴随着特定的运行或交易机制。金融市场上交易的是一种特殊的产品，它与一般意义上的产品市场有着很大的区别：（1）交易对象不同。（2）交易目的不同。（3）交易方式不同。（4）交易场所不同。（5）交易时间不同。第二节金融市场的类型一、按交易对象分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场1.货币市场货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。货币市场可以按照金融产品的不同划分为许多子市场，如国库券市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、大额存单市场（CDs）、回购市场等。资金借贷以3~6月期最为普遍，而债券则以6~9月期为多。由于该类市场信用工具可以在二级市场上出售变现，具有很强的流动性，功能近似于货币，故称货币市场。又由于该市场
资金使用权索要报酬和收益的一种权利。 2.金融工具 金融工具是指记录金融资产的一种票据，拥有此票据才可以到期向对方索要 让渡资金使用权应得的报酬。 三、金融市场 金融市场，是指资金盈余方和资金短缺方，借助于一定的金融工具，进行资 金融通的场所。金融市场可以是有形的金融市场，金融市场也可以是无形的网络 和空间。 金融市场的定义包括三层意思：首先，它是一个交易场所和金融服务场所； 其次，在交易和服务的过程中资金的供求双方形成了买卖和服务关系；再次，在 买卖和服务的过程中伴随着特定的运行或交易机制。 金融市场上交易的是一种特殊的产品，它与一般意义上的产品市场有着很大 的区别： （1）交易对象不同。 （2）交易目的不同。 （3）交易方式不同。 （4）交易场所不同。 （5）交易时间不同。 第二节 金融市场的类型 一、按交易对象分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 1.货币市场 货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金 融市场。主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。货币 市场可以按照金融产品的不同划分为许多子市场，如国库券市场、商业票据市场、 银行承兑汇票市场、大额存单市场（CDs）、回购市场等。资金借贷以 3~6 月期 最为普遍，而债券则以 6~9 月期为多。由于该类市场信用工具可以在二级市场上 出售变现，具有很强的流动性，功能近似于货币，故称货币市场。又由于该市场
主要经营短期资金的借贷，故也称短期资金市场。2.资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。包括两大部分：中长期信贷市场和有价证券市场。中长期信贷市场就是指资金供求双方通过银行进行间接的长期的资金融通的场所。而有价证券市场主要是指股票市场和债券市场。资本市场和货币市场二者有很大的区别。1）资金需求者通过资本市场筹集长期资金，大多用于实际生产：通过货市市场筹集短期资金，多用于资金的临时周转。2）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。3）资本市场的风险要远远大于货币市场。其原因主要是时间越长，影响资金使用效果的不确定性增大，不确定因素增多，以及影响资本市场价格水平的因素较多。3.外汇市场外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。狭义外汇市场：指银行间的外汇交易，包括同一市场各银行间、中央银行与外汇银行间以及各国中央银行之间的外汇交易活动，通常被称为批发外汇市场(WholesaleMarket)。广义外汇市场：指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。包括批发市场及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场（RetailMarket)。外汇市场的影响体现于以下方面：1）可以促进国际贸易和国际投资的发展2）导致了国际金融投机活动3）在全世界范围内促进资金的利用效率。4）可以规避国际交易风险4.黄金市场黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心和场所。黄金市场早在19世纪初就已形成，是最古老的金融市场。现在，世界上已发展到40多个黄金市场。五大国际黄金市场：伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港。目前，黄金仍是国际支付中重要的通用支付工具，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分
主要经营短期资金的借贷，故也称短期资金市场。 2.资本市场 资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。包括两大部分：中长 期信贷市场和有价证券市场。中长期信贷市场就是指资金供求双方通过银行进行 间接的长期的资金融通的场所。而有价证券市场主要是指股票市场和债券市场。 资本市场和货币市场二者有很大的区别。1）资金需求者通过资本市场筹集 长期资金，大多用于实际生产；通过货币市场筹集短期资金，多用于资金的临时 周转。2）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基 础。3）资本市场的风险要远远大于货币市场。其原因主要是时间越长，影响资 金使用效果的不确定性增大，不确定因素增多，以及影响资本市场价格水平的因 素较多。 3.外汇市场 外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进 行交换的场所。 狭义外汇市场：指银行间的外汇交易，包括同一市场各银行间、中央银行与 外汇银行间以及各国中央银行之间的外汇交易活动，通常被称为批发外汇市场 （Wholesale Market）。 广义外汇市场：指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇 买卖、经营活动的总和。包括批发市场及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市 场（Retail Market）。 外汇市场的影响体现于以下方面： 1）可以促进国际贸易和国际投资的发展 2）导致了国际金融投机活动 3）在全世界范围内促进资金的利用效率。 4）可以规避国际交易风险 4.黄金市场 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心和场所。黄金市场早在 19 世 纪初就已形成，是最古老的金融市场。现在，世界上已发展到 40 多个黄金市场。 五大国际黄金市场：伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港。目前，黄金仍是国际 支付中重要的通用支付工具，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场 仍被看作金融市场的组成部分
二、按融资方式分：直接金融市场和间接金融市场直接金融市场：资金供求双方进行资金直接融通的场所。该市场中资金供求双方直接形成债权或股权的法律关系。中介机构只是起到代理人的作用。间接金融市场：资金供求双方进行资金间接融通的场所。该市场中，资金供给者将盈余资金的使用权有偿让给银行等中介机构，和中介机构形成直接法律关系，然后再由银行等中介机构将资金的使用权有偿让给资金需求者，中介结构义和资金需求者形成法律关系。中介机构在间接金融市场上本身既是资金的需求者，又是资金的供给者。三、按交易层次分：一级市场、二级市场、第三市场和第四市场资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场成为初级市场、发行市场或一级市场。发行方式主要有两种：1）将金融资产出售给特定的机构，称为私募发行：2）将金融资产广泛地发售给社会公众，称为公募发行。证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场为二级市场，又称流通市场或次级市场。分为场内市场即证券交易所和场外市场。场外市场又称柜台交易或店头交易市场。所谓的第三市场和第四市场也是场外交易市场的一部分。第三市场是指证券交易所挂牌上市的证券在交易所以外进行交易而形成的市场。第三市场的交易对象是在证券交易所挂牌上市的股票和债券，相对于在交易所内交易来讲，第三市场交易由于无须交纳各种服务费用，交易成本较低，而且交易受到的限制较少。第四市场是指投资者与证券出卖者之间既不通过交易所，也不通过柜台或经纪人，而是运用各种现代化的电讯手段直接进行交易而形成的市场。参加这种市场的大多是机构投资者，它们避开交易所和纪经人的目的在于保守秘密和降低交易成本。四、按交易场所划分：有形市场与无形市场有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指证券交易所。我国的证券交易所只有上海证券交易所和深圳证券交易所两家。而各大证券公司就是我们前面提到的直接融资交易的金融中介。交易时首先要在证券公司开设账户，然后由投资
二、按融资方式分：直接金融市场和间接金融市场 直接金融市场：资金供求双方进行资金直接融通的场所。该市场中资金供求 双方直接形成债权或股权的法律关系。中介机构只是起到代理人的作用。 间接金融市场：资金供求双方进行资金间接融通的场所。该市场中，资金供 给者将盈余资金的使用权有偿让给银行等中介机构，和中介机构形成直接法律关 系，然后再由银行等中介机构将资金的使用权有偿让给资金需求者，中介结构又 和资金需求者形成法律关系。中介机构在间接金融市场上本身既是资金的需求者， 又是资金的供给者。 三、按交易层次分：一级市场、二级市场、第三市场和第四市场 资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场成为初级市场、 发行市场或一级市场。发行方式主要有两种：1）将金融资产出售给特定的机构， 称为私募发行；2）将金融资产广泛地发售给社会公众，称为公募发行。 证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场为二级市 场，又称流通市场或次级市场。分为场内市场即证券交易所和场外市场。场外市 场又称柜台交易或店头交易市场。所谓的第三市场和第四市场也是场外交易市场 的一部分。 第三市场是指证券交易所挂牌上市的证券在交易所以外进行交易而形成的 市场。第三市场的交易对象是在证券交易所挂牌上市的股票和债券，相对于在交 易所内交易来讲，第三市场交易由于无须交纳各种服务费用，交易成本较低，而 且交易受到的限制较少。 第四市场是指投资者与证券出卖者之间既不通过交易所，也不通过柜台或经 纪人，而是运用各种现代化的电讯手段直接进行交易而形成的市场。参加这种市 场的大多是机构投资者，它们避开交易所和纪经人的目的在于保守秘密和降低交 易成本。 四、按交易场所划分：有形市场与无形市场 有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指证券交易所。我国的证券交易 所只有上海证券交易所和深圳证券交易所两家。而各大证券公司就是我们前面提 到的直接融资交易的金融中介。交易时首先要在证券公司开设账户，然后由投资
人委托证券公司代理买卖证券。无形市场是证券交易所以外进行的金融资产交易的总称。一般是指通过网络等现代化通讯工具在投资者和证券公司之间进行。现实中大部分金融资产交易均在无形市场上进行。五、按交易方式划分：现货市场与期货市场现货市场：指即期进行交易的市场，市场上的买卖双方签订协议成交后在若干个交易日内办理交割的金融交易市场。顾名思义，期货交易就是过一段时间才进行交易。期货市场是以成交后按约定的后滞时间交割的方式进行交易的市场。在期货市场上，双方签订协议即买卖成交后并不立即交割，而是按合约规定的日期交割。现代期货市场中，一般都规定标准化的合约形式，对交易对象的类型，交易数量的最小单位，交割时间和地点等都做出标准规定。在金融期货中，到期实际交割的并不多，绝大部分交易都是在交割日到达以前进行转让，或者到期后双方根据市场价和协议价的不同，只进行差价的支付。六、按地域划分：国内金融市场和国际金融市场国内金融市场是指金融商品交易发生在本国居民之间，不涉及其他国家居民：交易的标的物也以本国货币标价，交易活动遵守本国法规的市场。国内金融市场交易的结果只改变本国居民的收入分配，不直接引起资金的跨国流动，不直接影响本国的国际收支。国际金融市场是指金融商品交易发生在本国居民与非本国居民之间所形成的市场，或以本国货币标价的金融商品在非本国居民之间进行交易的市场。前者称为传统的国际金融市场或“在岸市场”，其交易活动要受到本国法律法规的制约；后者称为新型的国际金融市场或“离岸市场”，其交易活动基本上不受本国法规的制约。第三节金融市场的要素构成金融市场，一般需要具备以下要素：市场主体、市场客体、市场交易中介和
人委托证券公司代理买卖证券。 无形市场是证券交易所以外进行的金融资产交易的总称。一般是指通过网络 等现代化通讯工具在投资者和证券公司之间进行。现实中大部分金融资产交易均 在无形市场上进行。 五、按交易方式划分：现货市场与期货市场 现货市场：指即期进行交易的市场，市场上的买卖双方签订协议成交后在若 干个交易日内办理交割的金融交易市场。 顾名思义，期货交易就是过一段时间才进行交易。期货市场是以成交后按约 定的后滞时间交割的方式进行交易的市场。在期货市场上，双方签订协议即买卖 成交后并不立即交割，而是按合约规定的日期交割。现代期货市场中，一般都规 定标准化的合约形式，对交易对象的类型，交易数量的最小单位，交割时间和地 点等都做出标准规定。在金融期货中，到期实际交割的并不多，绝大部分交易都 是在交割日到达以前进行转让，或者到期后双方根据市场价和协议价的不同，只 进行差价的支付。 六、按地域划分：国内金融市场和国际金融市场 国内金融市场是指金融商品交易发生在本国居民之间，不涉及其他国家居民， 交易的标的物也以本国货币标价，交易活动遵守本国法规的市场。国内金融市场 交易的结果只改变本国居民的收入分配，不直接引起资金的跨国流动，不直接影 响本国的国际收支。 国际金融市场是指金融商品交易发生在本国居民与非本国居民之间所形成 的市场，或以本国货币标价的金融商品在非本国居民之间进行交易的市场。前者 称为传统的国际金融市场或“在岸市场”，其交易活动要受到本国法律法规的制 约；后者称为新型的国际金融市场或“离岸市场”，其交易活动基本上不受本国 法规的制约。 第三节 金融市场的要素构成 金融市场，一般需要具备以下要素：市场主体、市场客体、市场交易中介和