资本边际效率% 10 B 8 6 投资量(万美元) 15-2某企业可供选择的投资项目 图中,横轴表示投资,纵轴表示资本边际效率或利率,MEC为 资本边际效率曲线。资本边际效率曲线向右下方倾斜,表示投资 与利率之间存在反方向变动关系,即利率越高,投资越小;利率 越低,投资越大
今四、投资边际效率曲线MEI: (1)MEC曲线还不能准确代表企 业的投资需求曲线。因为当利 率的下降时,单个企业投资的 增加不一定引起资本品价格的 变化;但所有企业投资的增加 MEC:投资的预期收益率 会引起资本品价格的上涨。就 是说(152)式中的资本品价格 R要增加,在相同的预期收益情 MEl:投资的实际收益率 况下,r必然要缩小。导致MEC 降低。 15-3资本边际效益曲线(MEC)和 (2)更精确地反映投资与利率关 投资边际效益曲线(MED 系的曲线,叫投资的边际效率 曲线,用MEI表示。从统计图上 看,MEI比MEC更为陡峭
(二)预期收益与投资 影响预期收益的因素主要有三个: 1、对投资项目的产出的需求预期。市场对该项目的产品未来 的需求量有多大?其价格走势如何?企业的预期收益有多大? 这些都对投资会产生影响。 2、产品成本。工资成本变动对投资需求的影响具有不确定性。 方面,工资成本上升在其它条件不变时会降低企业利润, 尤其是劳动密集型行业,更会减少预期投资收益,降低投资 需求。另一方面,工资成本上升会使企业更多地考虑采用新 的机器设备,从而使投资需求增加。 3、投资税抵免。有的国家的政府为鼓励企业投资,作出规定: 投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定 的百分比。这一政策称之为投资抵免政策
（二）预期收益与投资 影响预期收益的因素主要有三个： 1、对投资项目的产出的需求预期。市场对该项目的产品未来 的需求量有多大？其价格走势如何？企业的预期收益有多大？ 这些都对投资会产生影响。 2、产品成本。工资成本变动对投资需求的影响具有不确定性。 一方面，工资成本上升在其它条件不变时会降低企业利润， 尤其是劳动密集型行业，更会减少预期投资收益，降低投资 需求。另一方面，工资成本上升会使企业更多地考虑采用新 的机器设备，从而使投资需求增加。 3、投资税抵免。有的国家的政府为鼓励企业投资，作出规定： 投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定 的百分比。这一政策称之为投资抵免政策
(三)风险与投资 1、风险是指投资失败的可能性 2、投资总是有风险,且高投资收益往往伴随着高的投资风险 3、一般而言,经济走势看好时,投资风险较小;反之则投资 风险较大
（三）风险与投资 1、风险是指投资失败的可能性 2、投资总是有风险，且高投资收益往往伴随着高的投资风险 3、一般而言，经济走势看好时，投资风险较小；反之则投资 风险较大
四)托宾的“q说 美国经济学家詹姆斯托宾提出了企业股票价格会影响企业投 资的理论 衡量要不要进行新投资的标准为 q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本 当q<1时,说明买旧的企业比新建设便宜,于是就不会有投资; 当q>1时,说明新建设比买旧的企业要便宜,于是就会有新投 资
（四）托宾的“q”说 美国经济学家詹姆斯·托宾提出了企业股票价格会影响企业投 资的理论。 衡量要不要进行新投资的标准为： q=企业的股票市场价值／新建造企业的成本 当q＜1时，说明买旧的企业比新建设便宜，于是就不会有投资； 当q＞1时，说明新建设比买旧的企业要便宜，于是就会有新投 资