盈亏平衡分析的扩展 某项目的NPV可由下式计算,项目寿命 期为不确定因素 NPV=-150+30(P/A,5%,x 当NPV=0时,有 (P/A5%x) 1.152-1150 0.15×1.1530 可解得,能使NPV≥0的项目寿命期的临 界值约为10年 邵颖红制作
邵颖红制作 盈亏平衡分析的扩展 某项目的NPV可由下式计算，项目寿命 期为不确定因素 当NPV＝0时，有 可解得，能使NPV≥ 0 的项目寿命期的临 界值约为10年 NPV = −150+30(P/ A,15%, x) ( ) 5 30 150 0.15 1.15 1.15 1 / ,15%, = = − = x x P A x
经营杠杆 ■固定成本大的项目,总成本的变化要小 于产量的变化,利润的变化就会大于产 量的变化,固定成本少或没有固定成本 的项目,利润的变化就与产量的变化相 接近。一般把这种现象称为经营杠杆作 用,用经营杠杆度( Degree of Operating Leverage,DOL)来衡量。经营杠杆度体 现利润对销售量变化的反应程度 邵颖红制作
邵颖红制作 经营杠杆 ◼ 固定成本大的项目，总成本的变化要小 于产量的变化，利润的变化就会大于产 量的变化，固定成本少或没有固定成本 的项目，利润的变化就与产量的变化相 接近。一般把这种现象称为经营杠杆作 用，用经营杠杆度（Degree of Operating Leverage，DOL）来衡量。经营杠杆度体 现利润对销售量变化的反应程度
敏感性分析 ■敏感性分析的目的是考察投资方案主要因素发 生变化时,其方案净效益发生的相应变化,以 判断这些因素对项目经济目标的影响程度 这些可能发生变化的因素称为敏感因素。 ■敏感性分析就是要找岀项目的敏感因素,确定 其敏感程度,以预测方案承担的风K
敏感性分析 ◼ 敏感性分析的目的是考察投资方案主要因素发 生变化时，其方案净效益发生的相应变化，以 判断这些因素对项目经济目标的影响程度。 ◼ 这些可能发生变化的因素称为敏感因素。 ◼ 敏感性分析就是要找出项目的敏感因素，确定 其敏感程度，以预测方案承担的风险
敏感性分析的作用 ■通过各参数的敏感性比较,可以找出对 项目经济效益的不确定性产生最大影响 的参数; 通过敏感性分析,可以大体揭示项目经 济效益的变化幅度,以作为对项目决策 的主要依据 敏感性分析不仅可以使决策者了解敏感因 素对评价指标的影响,还可以着重分析那些较 为敏感的因素,以提高决策的准确性
敏感性分析的作用 ◼ 通过各参数的敏感性比较，可以找出对 项目经济效益的不确定性产生最大影响 的参数； ◼ 通过敏感性分析，可以大体揭示项目经 济效益的变化幅度，以作为对项目决策 的主要依据。 敏感性分析不仅可以使决策者了解敏感因 素对评价指标的影响，还可以着重分析那些较 为敏感的因素，以提高决策的准确性
敏感性分析的一般步骤 ■确定敏感性分析时要采用的经济效益评价指标; ■选取不确定性因素 般进行敏感性分折所涉及的敏感因素有:产品 量、产品价格、主要原材料或动力价格、可变成本 固定资产投资、建设期及外汇汇率等 ■设定各因素可能的变化范围和增减量; ■计算分析因素的变化所引起的评价指标的变化; ■根据计算结果绘制敏感性分析图,找出强敏感性的因 素,并提出决策建议
敏感性分析的一般步骤 ◼ 确定敏感性分析时要采用的经济效益评价指标； ◼ 选取不确定性因素 ◆ 一般进行敏感性分折所涉及的敏感因素有：产品产 量、产品价格、主要原材料或动力价格、可变成本、 固定资产投资、建设期及外汇汇率等。 ◼ 设定各因素可能的变化范围和增减量； ◼ 计算分析因素的变化所引起的评价指标的变化； ◼ 根据计算结果绘制敏感性分析图，找出强敏感性的因 素，并提出决策建议