半年付息一次 非零息non- zero coupon bond调整后的 公式: ∏/2/2 1/2+MV (1+k/2)1(1+k∥2)2¨(1+kJ/2)2*n MV 2(1+k12y1+k/2)2 1/2(PVIFAK- /22*n)+MV(PVIF 2*n 4-16 d
4-16 (1 + kd /2 ) 2 * n (1 + kd /2 ) 1 半年付息一次 非零息non-zero coupon bond 调整后的 公式： V = + + ... + I / 2 I / 2 + MV = 2*n t=1 (1 + kd /2 ) t I / 2 = I/2 (PVIFAkd /2 , 2*n) + MV (PVIFkd /2 , 2*n) (1 + kd /2 ) 2 * + n MV I / 2 (1 + kd /2 ) 2
半年付息一次 Bond c面值$1,000,票面利率8%且半年付息 次,期限15年.投资者要求的报酬率10%.该债券 的价值是多少? V=$40(PVFA5%,30)+$100(PVF5%,3 =$40(15373)+$1000(231) [Table/M[Table Il =$61492+$23100 =$84592 4-17
4-17 V = $40 (PVIFA5%, 30) + $1,000 (PVIF5%, 30) = $40 (15.373) + $1,000 (.231) [Table IV] [Table II] = $614.92 + $231.00 = $845.92 半年付息一次 Bond C 面值 $1,000 ，票面利率 8% 且半年付息一 次，期限15年. 投资者要求的报酬率 10% . 该债券 的价值是多少?
优先股定价 优先股是一种有固定股利的股票,但股 利的支付要有董事会的决议 优先股在股利的支付和财产请求权上优 先于普通股 4-18
4-18 优先股 是一种有固定股利的股票，但股 利的支付要有董事会的决议. 优先股在股利的支付和财产请求权上优 先于普通股. 优先股定价
优先股定价 Div DiV DiVp (1+k)1(1+kp)2 ■■ (1+kp) oo Divp t=1(1+ k t or Divp(PVIFA Kp 这与永久年金公式相同! V= Divp/ kp 4-19
4-19 优先股定价 这与永久年金公式相同! (1 + kP) 1 (1 + kP) 2 (1 + kP) V = + + ... + DivP DivP DivP = t=1 (1 + kP) t DivP or DivP (PVIFA kP , ) V = DivP / kP
优先般定价例 Stock Ps股利支付率8%,发行面值$100 投资者要求的报酬率10%每股优先股的价 值是多少? Divp=$100(8%)=$8.00 =10% =Divp/kp=$8.00/10% =$80 4-20
4-20 优先股定价例 DivP = $100 ( 8% ) = $8.00. kP = 10%. V = DivP / kP = $8.00 / 10% = $80 Stock PS 股利支付率 8%, 发行面值$100. 投资者要求的报酬率 10%. 每股优先股的价 值是多少?