、债券评价 ■假设条件 以有较高还本付息能力的政府债券作为 考察对象 假定各种债券的名义和实际支付金额都 是确定的 ■假定通货膨胀的幅度可以精确度量出来
二、债券评价 n 假设条件 n 以有较高还本付息能力的政府债券作为 考察对象 n 假定各种债券的名义和实际支付金额都 是确定的 n 假定通货膨胀的幅度可以精确度量出来
债券的基本价值评估 债券价值评估所采用的方法是利用适当的贴现率来计 算将来收入的现金流量总现值。其评估要素有二: 1、现金流量。根据债券的期限、票面利率、面额 市场价格等来确定。 2、贴现率。理论上应是投资各类债券的综合收益 率,贴现率反映了投资者的期望收益率,它包含了无 风险收益和风险的价值补偿
债券的基本价值评估 n 债券价值评估所采用的方法是利用适当的贴现率来计 算将来收入的现金流量总现值。其评估要素有二： 1、现金流量。根据债券的期限、票面利率、面额、 市场价格等来确定。 2、贴现率。理论上应是投资各类债券的综合收益 率，贴现率反映了投资者的期望收益率，它包含了无 风险收益和风险的价值补偿
贴现债券价值评估 P T A-债券面值 r-市场利率 T债券到期时间
贴现债券价值评估 T r A P (1 ) A-债券面值 r -市场利率 T-债券到期时间
附息债券价值评估 C P 台(1+r)(1+r) C-债券每期支付的利息 r-折现率 A-债券面值 千债券到期时间
附息债券价值评估 n C-债券每期支付的利息 n r –折现率 n A-债券面值 n T-债券到期时间 T T t t r A r c P (1 ) (1 ) 1
统一公债的价值评估 P=∑ C C 1=1(17/
统一公债的价值评估 1 (1 ) t t c c P r r