即: 如果投资者在购买A、B两种证券时,使得各证券所占的投资比重与其风险成反比,即;+一 ABBA BB 这就是说,当两种证券的收益完全负相关时,投资者采取适当的投资策略可以把证券组 合的风险降低到零。这就表明:投资者把资金合理地分散于收益完全负相关的两种证券上, 可把投资风险降低到最低点,即完全消除证券组合的风险
证券收益不相关,即,AB=0时,证券组合的风险为: X4+2XX 2 Pab t X4 4+Xag 即 X20+x 从这一结果难以看出投资分散化对证券组合风险的影响。我们举一个简单的例子。 假设,证券A、B的标准差相等,都等于10,即S4=SB=10;而且证券A、B占证券组 合的投资比重各为50%,则证券组合的风险为: 052×102+052×10 显然,这种证券组合的风险要低于证券组合中各证券的风险