折现率的选择 ■(1)以投资项目的资金成本作为折现率; ■(2)以投资的机会成本作为折现率 ■(3)根据不同阶段采用不同的折现率; ■(4)以行业平均资本收益率作为项目的 折现率
折现率的选择 (1)以投资项目的资金成本作为折现率； (2)以投资的机会成本作为折现率； (3)根据不同阶段采用不同的折现率； (4)以行业平均资本收益率作为项目的 折现率
净现值的决策标准 ■在评价单个方案是否可行时,投资项目的净现值大于 零,可接受该项目;净现值小于零,则放弃该项目; 多个互斥项目进行选择时,选取净现值最大的项目; 可以实现任意组合或排队,也应以净现值作为评价标 准 如果在资金总量不受限制的情况下,可按每一项 目的净现值大小排队,确定优先考虑的项目顺序;如 果在资金总量受到限制时,则需按净现值率(净现值 ′原始投资额现值)的大小
净现值的决策标准 在评价单个方案是否可行时，投资项目的净现值大于 零，可接受该项目 ；净现值小于零,则放弃该项目 ； 多个互斥项目进行选择时，选取净现值最大的项目 ； 可以实现任意组合或排队，也应以净现值作为评价标 准。 如果在资金总量不受限制的情况下，可按每一项 目的净现值大小排队，确定优先考虑的项目顺序；如 果在资金总量受到限制时，则需按净现值率(净现值 ／原始投资额现值)的大小
净现值率,是指投资项目的净现值占原 始投资现值的百分比指标 净现值率一投目值A00 原始投资现值 当净现值率大于或等于0时,投资方案 可行;净现值率小于0时,方案不可行 ■见例92
净现值率，是指投资项目的净现值占原 始投资现值的百分比指标。 当净现值率大于或等于0时，投资方案 可行；净现值率小于0时，方案不可行。 见例9-2 ％ 原始投资现值 投资项目净现值 净现值率＝ 100
净现值法的评价 优点 考虑了货币时间价值 考虑了投资风险的影响 考虑了项目计算期的全部净现金流量 不足: (1)不能说明方案本身投资报酬率的大小 (2)在进行独立投资方案决策时,有时无法做出正确 决策。 (3)净现值法时无法对寿命期不同的投资方案进行直 接决策 年均净现值指标(ANPV) NPV ANY (P/A, i,n)
净现值法的评价 优点： 考虑了货币时间价值 考虑了投资风险的影响 考虑了项目计算期的全部净现金流量 不足： (1)不能说明方案本身投资报酬率的大小； (2)在进行独立投资方案决策时，有时无法做出正确 决策。 (3)净现值法时无法对寿命期不同的投资方案进行直 接决策。 年均净现值指标(ANPV) (P / A,i,n) NPV ANPV