=I/ 、长期借款的偿还 5定期等额偿还本利和方式 该方式要求借款企业在债务期间内均匀偿付借款的 本利和,其计算相当于已知年金现值,求年金的计算 款者每期支付的本息和到期偿付总金额分别为: 每年等额 本金 偿付额(P/A,利率,期数) 到期偿付本金+∑利息 总金额 t=1 戊=每年等额偿付额×期数 请看例题分析5—1 第五章长期筹资(I)
第五章 长期筹资（Ⅰ） 16 5.定期等额偿还本利和方式 该方式要求借款企业在债务期间内均匀偿付借款的 本利和，其计算相当于已知年金现值，求年金的计算，借 款者每期支付的本息和到期偿付总金额分别为： （ ，利率，期数） 本金 偿付额 每年等额 P / A = 请看例题分析5—1 或 每年等额偿付额 期数 本金 利息 总金额 到期偿付 = = + = n t 1 三、长期借款的偿还
N三、长期借款的偿还 6.不同偿还方式的选择 将例题分析5-1的计算结果列表如下: 方式 (1) (3) (4) 期数 第一年 600 1600 2374 第二年 600 1540 2374 第三年 0000 600 1480 2374 第四年 600 1420 2374 第五年 13382 10600 6360 2374 到期偿付总额 13382 13000 12400 11870 这四种偿还方式都偿还了10000元的现实债务。只是不同的偿还方式在整个偿还 过程中的现金流量分布不一样,企业可据此,结合企业的现金支付状况和投资收益 水平选择适宜的偿还方式 17 第五章长期筹资(I)
第五章 长期筹资（Ⅰ） 17 6.不同偿还方式的选择 将例题分析5-1的计算结果列表如下： 方式 期数 （1） （2） （3） （4） 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 到期偿付总额 0 0 0 0 13382 13382 600 600 600 600 10600 13000 1600 1540 1480 1420 6360 12400 2374 2374 2374 2374 2374 11870 这四种偿还方式都偿还了10 000元的现实债务。只是不同的偿还方式在整个偿还 过程中的现金流量分布不一样，企业可据此，结合企业的现金支付状况和投资收益 水平选择适宜的偿还方式。 三、长期借款的偿还
GM四、长期借赦的优缺点 nate fincial Ea本 1.长期借款的优点 ●借款筹资速度快。与发行股票、债券相比,长期借款筹资 般所需时间较短,不需做证券发行前的准备、印刷证券 等,程序较为简单,融资迅速。 ●借款成本较低。长期借款利息可在税前支付,具有减少利 息支出的效应,而且筹资费较少。通常长期借款成本低于 股票和债券的成本。 ●借款弹性较大。在用款期间,企业若因财务状况发生某些 变化,可与银行重新协商,变更借款数量及还款期限等, 因此它具有较大的灵活性。 ●可以发挥财务杠杆的作用 18 第五章长期筹资(I)
第五章 长期筹资（Ⅰ） 18 四、长期借款的优缺点 1. 长期借款的优点 ● 借款筹资速度快。与发行股票、债券相比，长期借款筹资， 一般所需时间较短，不需做证券发行前的准备、印刷证券 等，程序较为简单，融资迅速。 ● 借款成本较低。长期借款利息可在税前支付，具有减少利 息支出的效应，而且筹资费较少。通常长期借款成本低于 股票和债券的成本。 ● 借款弹性较大。在用款期间，企业若因财务状况发生某些 变化，可与银行重新协商，变更借款数量及还款期限等， 因此它具有较大的灵活性。 ● 可以发挥财务杠杆的作用
Gm四、长期借款的优缺点 2.长期借款的缺点 ●财务风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的 偿付期限,在公司经营不佳时,可能产生不能偿付的 风险,甚至引起破产倒闭 ●限制性条款较多。保护性条款可能会限制公司的经营 活动,影响企业今后的筹资能力 ●筹资数量有限。一般很难象股票和债券一样筹集到大 笔资金。 19 第五章长期筹资(I)
第五章 长期筹资（Ⅰ） 19 2. 长期借款的缺点 ● 财务风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的 偿付期限，在公司经营不佳时，可能产生不能偿付的 风险，甚至引起破产倒闭。 ● 限制性条款较多。保护性条款可能会限制公司的经营 活动，影响企业今后的筹资能力。 ● 筹资数量有限。一般很难象股票和债券一样筹集到大 笔资金。 四、长期借款的优缺点
=I/ 第二节券筹资 债券的种类 债券评级 债券发行价格 四、债券的偿还与收回 五、债券调换分析 六、债券的优缺点 第五章长期筹资(I)
第五章 长期筹资（Ⅰ） 20 第二节 债券筹资 一、债券的种类 二、债券评级 三、债券发行价格 四、债券的偿还与收回 五、债券调换分析 六、债券的优缺点