Arrow- Debreu的不确定状态 1954年Arow和 Debreu发表一般 经济均衡的严格数 学公理化证明。 他们在处理不确定 性时采用 Knight的 Kenneth j Arrow(1921 观点。光有状态 Gerard Debreu 1921- 1972年诺贝经没有概率。 1983年诺贝尔经 济学奖获得者 济奖获得者 金融风险与金融数学
金融风险与金融数学 16 Arrow-Debreu 的不确定状态 • 1954 年 Arrow 和 Debreu 发表一般 经济均衡的严格数 学公理化证明。 • 他们在处理不确定 性时采用Knight 的 观点。光有状态， 没有概率。 Kenneth J. Arrow （1921-) 1972年诺贝尔经 济学奖获得者 Gerard Debreu (1921-) 1983年诺贝尔经 济奖获得者
Arrow(1953)《证券价值对于 风险的最优配置的作用》 printed from the International Arow的 published by the Ceatre National de la Recherche scientifi 文章被认为是 owles Foundation Paper 77 第一篇用数学 LE ROLE DES VALEURS BOURSIERES POUR LA REPARTITION LA MEILLEURE 模型论证证券 DES RISQUES 如何分散金融 M. KENNETH.J. ARROW 风险的研究论 Professeur de Sciences Economiques et Statistiques a l'Universite de Stanford( Californie) 文 On connait bien la theorie de I allocation optimum des ressources 金融风险与金融数学
金融风险与金融数学 17 Arrow (1953) 《证券价值对于 风险的最优配置的作用》 Arrow 的 文章被认为是 第一篇用数学 模型论证证券 如何分散金融 风险的研究论 文
华尔街的革命” NEW M.H.A. DAVIS, Imperial College, UK. D. DUFFIE Stanford University, USA. W.H. FLEMING, Brown University, Providence, USA. S.E. SHREVE Carnegie-Mellon University, Pittsburgh USA(Eds) Mathematical Finance Two revolutions that have taken place on wall Street have created a need for the expertise of research mathematicians in the financial world. The first revolution, which was the introduction of quantitative methods to the black art of equity fund management, began with the 1952 publication of the PhD dissertation "Portfolio e S revolution in finance began with the 1973 publication of the solution by Fischer Black and Myron Scholes (in consultation with Robert Merton)to the option pricing problem. The Black-Scholes formula brought to the finance industry the modern methodology of martingales and stochastic calculus, methodology which enables investment banks to produce, price and hedge an endless variety of "derivative securities. This volume addresses a number of the practical problems which have been generated by these two revolutions 1995/APP.148 PP/HARDCOVER sBNo-38794439.7,DMB8/E38.50/FF332 THE IMA VOLUMES IN MATHEMATICS AND ITS APPLICATIONS. VOLUME 65 金融风险与金融数学
金融风险与金融数学 18 “华尔街的革命
在华尔街发生的两次革命已经开创了在 融界需要硏究型的数学家的专长。第 次革命是对股权基金管理的诀窍引进数量 方法,它开始于 Harry markowitz在 1952年发表的博士论文《证券组合选 择》。第二次金融中的革命开始于1973 年 Fisher black和 Myron Scholes(请教 了 Robert merton)发表对期权定价问题 的解答。 Black-Scholes公式给金融行业 带来了现代鞅和随机分析的方法;这种方 法使投资银行能够对无穷无尽的“衍生证 券”进行生产、定价和套期保值。…… 金融风险与金融数学
金融风险与金融数学 19 ‘在华尔街发生的两次革命已经开创了在 金融界需要研究型的数学家的专长。第一 次革命是对股权基金管理的诀窍引进数量 方法，它开始于 Harry Markowitz 在 1952 年发表的博士论文《证券组合选 择》。第二次金融中的革命开始于 1973 年 Fisher Black 和 Myron Scholes (请教 了Robert Merton)发表对期权定价问题 的解答。Black-Scholes 公式给金融行业 带来了现代鞅和随机分析的方法；这种方 法使投资银行能够对无穷无尽的“衍生证 券”进行生产、定价和套期保值。……’
1990年诺贝尔经济奖获得者 Merton miller (1923-2000) Modigliani-Miller 定理(MMT) R. William Sharpe, Harry markowitz 1934)资本资产 (1927-)《证券组合 定价模型 选择理论》 CAPM) 金融风险与金融数学
金融风险与金融数学 20 1990 年诺贝尔经济奖获得者 Harry Markowitz, (1927-) 《证券组合 选择理论》 Merton Miller, (1923-2000) Modigliani-Miller 定理 (MMT) William Sharpe, (1934-)资本资产 定价模型 （CAPM)