5、投资组合业绩评估 主要是定期评价投资的表现,其依 据不仅是投资的回报率,还有投资者所 承受的风险。通过评价发现现实与投资 目标的偏差,经过寻找原因,反馈调 整,最终使得投资达到预期的目标
5、投资组合业绩评估 主要是定期评价投资的表现，其依 据不仅是投资的回报率，还有投资者所 承受的风险。通过评价发现现实与投资 目标的偏差，经过寻找原因，反馈调 整，最终使得投资达到预期的目标
例1:海富通精选证券投资基金的投资管 理模式与投资管理程序 1)投资管理模式 通过对中外合资基金海富通基金管理公司的 投资管理模式,我们可以看到一个基金管理公司 必须有∏平台与数据库,通过信息平台与数据库 为股票分析师、债券分析师、以及定量分析师提 供硏究的资料,三个方面的分析师进行行业硏究 与个股选择,债券市场硏究和债券券种的选择, 定量分析投资策略的研究,在这方面的研究基础∥ 上提出基金产品要求和风险控制的观点
1 例1：海富通精选证券投资基金的投资管 理模式与投资管理程序* 1）投资管理模式 通过对中外合资基金海富通基金管理公司的 投资管理模式，我们可以看到一个基金管理公司 必须有IT平台与数据库，通过信息平台与数据库 为股票分析师、债券分析师、以及定量分析师提 供研究的资料，三个方面的分析师进行行业研究 与个股选择，债券市场研究和债券券种的选择， 定量分析投资策略的研究，在这方面的研究基础 上提出基金产品要求和风险控制的观点
另一方面策略分析师根据数据库的资料从宏观经 济硏究以及资产配置策略方面也提岀基金产品 要求和风险控制的看法。最后由投资决策委员 会通过投资决策程序、风险控制制度、战略资 产配置的要求,由基金经理对各方方案进行优 化最终确定基金产品要求与风险控制的措施。 然后通过基金组合具体交易指令由集中交易室 执行指令。在风险控制方面有交易前的风险控 制以及交易后的风险控制,最后进行业绩评估 反馈给分析师,对投资方案迸行调整。数据库 以及分析工具是投资组合管理的基础(见图1
另一方面策略分析师根据数据库的资料从宏观经 济研究以及资产配置策略方面也提出基金产品 要求和风险控制的看法。最后由投资决策委员 会通过投资决策程序、风险控制制度、战略资 产配置的要求，由基金经理对各方方案进行优 化最终确定基金产品要求与风险控制的措施。 然后通过基金组合具体交易指令由集中交易室 执行指令。在风险控制方面有交易前的风险控 制以及交易后的风险控制，最后进行业绩评估 反馈给分析师，对投资方案进行调整。数据库 以及分析工具是投资组合管理的基础（见图1- 1）
投资决策委员会 策略分析师 投资决策程序 宏观经济研究 集中交易室 风险控制制度 战略资产配置 资产配置策略 基金经理 基金产品 基金整合 要求风险控制 具体交易指令亻“执行指令业绩评估 行业研究 个股选择 债券市场研究 定量分析交易前交易后 品种选择 投资策略 控制 控制 股票分析师 债券分析师 定量分析师 风险管理 T平台与数据库 图1—1中外合资基金海富通基金管理公司的投资管理模式
集中交易室 基金整合 具体交易指令 基金经理 行业研究 个股选择 股票分析师 债券市场研究 品种选择 宏观经济研究 资产配置策略 债券分析师 基金产品 要求风险控制 定量分析 投资策略 投资决策委员会 投资决策程序 风险控制制度 战略资产配置 执行指令 业绩评估 交易前 控制 风险管理 策略分析师 定量分析师 IT平台与数据库 交易后 控制 图 1—1 中外合资基金海富通基金管理公司的投资管理模式
2)投资基金的投资管理程序 定量分析师进行第一个步骤,市场实证分 析,确定定价指标,计算个股定价指标水平,形 成备选股票池Ⅰ。具体方法是通过对中国股票市 场进行实证研究,寻找影响股票收益率持续跑嬴 整个市场的因素,确定股票分析决策支持系统的 定价指标。然后,计算所有A股市场股票(剔除 PT股票)的相关定价指标水平,在考虑交易成本 等因素对计算出的定价指标水平做适当调适当调 整后,筛选出至少有一个定价指标低于行业、市 场平均水平均水平的股票,形成备选股票池I
2）投资基金的投资管理程序 定量分析师进行第一个步骤，市场实证分 析，确定定价指标，计算个股定价指标水平，形 成备选股票池Ⅰ。具体方法是通过对中国股票市 场进行实证研究，寻找影响股票收益率持续跑赢 整个市场的因素，确定股票分析决策支持系统的 定价指标。然后，计算所有A股市场股票（剔除 PT股票）的相关定价指标水平，在考虑交易成本 等因素对计算出的定价指标水平做适当调适当调 整后，筛选出至少有一个定价指标低于行业、市 场平均水平均水平的股票，形成备选股票池Ⅰ