出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等)。 (4)定向募集公司申请公开发行股票，除应当符合上述规定外，还应当符合以下 查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师进行查账。 条件：①定向募集所得资金的使用与其招股说明书所述的用途一致，并且使用效益 阻止越权的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。 良好：②距最近一次定向募集的时间不少于12个月：③从最近一次定向募集到本次 ②分享盈余权： 公开发行期间没有重大违法行为：④内部职工股权证按照规定的范围发放，并且已 普通股股东可以按照股份的占有比例分享利润。 交国家指定的证券机构集中托管：⑤证监会规定的其他条件。 ③出让股份权： 4、股票发行的程序 ④优先认股权 ①申请： 区别于优先股的优先权。 ②审批： 优先认股权是指原有普通股股东在公司发放新股时具有优先认购权。 ③复审： ⑤剩余财产要求权 ①上市发行 当公司进入解散、清算阶段，股东有权分享公司的剩余财产。 5、股票发行方法与推销方式 优先股：是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。 股票发行方法：①胶东优先认购 优先股的管理权受限制，比如没有投票权：优先股的股利是固定的，并且优先 ②定向募集 股股利的发放优先于普通股，并且优先分配剩余财产。 ③公开发行 (2)按票面有无记名分为记名股票和无记名股票。 股票推销方式：①股票自销 (3)按票面是否标明金额分为面额股票和无面额股票 ②股票承销：包销、代销 (4)按股票发行对象和上市地区分为A股、B股、H股、N股。 6、股票发行价格的确定 3、股票发行的条件 ①股票发行价格是指股份公司在股票发行是股票发行市场上发行股票时所确定的价 我国《股票发行与交易管理条例》关于股票公开发行条件的规定如下： 格。通常股票的发行价有面值价、时价和中间价三种。 (1)设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合一下条件：①其生产经营符合 ②确定股票的发行价格应考虑的主要因素： 国家产业政策：②其发行普通股限于一种，同股同权：③发起人认购的股本不少于 市盈率： 公司股本总额的35%：④在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民 每股净值： 币3000万元，但是国家另有规定的除外：⑤向社会公开发行的部分不少于公司拟发 公司的市场定位： 行的股本总额的25%，其中公司职工股的股本总额不得超过向社会公众发行股本总额 证券市场的供求关系及股价水平： 的10%，公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可以酌情降低 国家有关政策规定： 向社会公众发行部分的比例，但最低不少于公司拟发行的股本总额的10%：©发起人 7、股票上市决策 在今年内没有重大违法行为：⑦证监会规定的其他条件。 股票上市是指股份公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交 (2)原有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，应当符合上述条件外， 易所挂牌作为交易的对象。 还应当符合以下条件：①发行前一年末，净资产在总资产中的比例不低于30%，无形 股票上市决策： 资产在总资产中的比例不高于20%，但证监会另有规定的除外：②近三年连续盈利。 ①公司近期状况及发展规划： (3)股份有限公司增资申请发行股票，除应当符合上述规定外，还应当符合以下 ②股利水平； 条件：①前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途一致，并 ③上市方式： 且使用效益良好：②距前一次公开发行股票的时间不少于12个月：③从前一次公开 ④上市时机： 发行股票到本次申请期间没有重大违法行为：④证监会规定的其他条件。 8、股票筹资的优缺点 第16页共57页
第 16 页 共 57 页 出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等）。 查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师进行查账。 阻止越权的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。 ② 分享盈余权； 普通股股东可以按照股份的占有比例分享利润。 ③ 出让股份权； ④ 优先认股权； 区别于优先股的优先权。 优先认股权是指原有普通股股东在公司发放新股时具有优先认购权。 ⑤ 剩余财产要求权 当公司进入解散、清算阶段，股东有权分享公司的剩余财产。 优先股：是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。 优先股的管理权受限制，比如没有投票权；优先股的股利是固定的，并且优先 股股利的发放优先于普通股，并且优先分配剩余财产。 （2）按票面有无记名分为记名股票和无记名股票。 （3）按票面是否标明金额分为面额股票和无面额股票 （4）按股票发行对象和上市地区分为 A 股、B 股、H 股、N 股。 3、股票发行的条件 我国《股票发行与交易管理条例》关于股票公开发行条件的规定如下： （1）设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合一下条件：①其生产经营符合 国家产业政策；②其发行普通股限于一种，同股同权；③发起人认购的股本不少于 公司股本总额的 35%；④在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民 币 3000 万元，但是国家另有规定的除外；⑤向社会公开发行的部分不少于公司拟发 行的股本总额的 25%，其中公司职工股的股本总额不得超过向社会公众发行股本总额 的 10%，公司拟发行的股本总额超过人民币 4 亿元的，证监会按照规定可以酌情降低 向社会公众发行部分的比例，但最低不少于公司拟发行的股本总额的 10%；⑥发起人 在今年内没有重大违法行为；⑦证监会规定的其他条件。 （2）原有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，应当符合上述条件外， 还应当符合以下条件：①发行前一年末，净资产在总资产中的比例不低于 30%，无形 资产在总资产中的比例不高于 20%，但证监会另有规定的除外；②近三年连续盈利。 （3）股份有限公司增资申请发行股票，除应当符合上述规定外，还应当符合以下 条件：①前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途一致，并 且使用效益良好；②距前一次公开发行股票的时间不少于 12 个月；③从前一次公开 发行股票到本次申请期间没有重大违法行为；④证监会规定的其他条件。 （4）定向募集公司申请公开发行股票，除应当符合上述规定外，还应当符合以下 条件：①定向募集所得资金的使用与其招股说明书所述的用途一致，并且使用效益 良好；②距最近一次定向募集的时间不少于 12 个月；③从最近一次定向募集到本次 公开发行期间没有重大违法行为；④内部职工股权证按照规定的范围发放，并且已 交国家指定的证券机构集中托管；⑤证监会规定的其他条件。 4、股票发行的程序 ①申请： ②审批： ③复审： ④上市发行： 5、股票发行方法与推销方式 股票发行方法：①股东优先认购 ②定向募集 ③公开发行 股票推销方式：①股票自销 ②股票承销：包销、代销 6、股票发行价格的确定 ①股票发行价格是指股份公司在股票发行是股票发行市场上发行股票时所确定的价 格。通常股票的发行价有面值价、时价和中间价三种。 ②确定股票的发行价格应考虑的主要因素： 市盈率： 每股净值： 公司的市场定位： 证券市场的供求关系及股价水平： 国家有关政策规定： 7、股票上市决策 股票上市是指股份公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交 易所挂牌作为交易的对象。 股票上市决策： ①公司近期状况及发展规划： ②股利水平： ③上市方式： ④上市时机： 8、股票筹资的优缺点
优点：①自有资金，提高公司信誉： =名义利率÷(1一名义利率》 ②降低财务风险： ③避免破产风险。 ③信贷额度：信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。 缺点：①资本成本高： 一般讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承 ②分散公司控制权。 担必须提供全部信贷限额的法律责任。当企业出现财务状况恶化的状况时可以拒绝 继续提供贷款。 课题：第三章企业筹资方式第三节负债资金的筹巢 ④周转信贷协定：周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限 目的要求：掌握银行借款、发行债券的概念、分类、程序和优缺点 额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必 教学内容： 须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额 一、银行借款 的未使用部分付给银行一笔承诺费。 二、发行债券 [例]某企业取得银行为期一年的周转信贷额100万元，借款企业年度内使用了60 重点难点：银行借款、发行债券的概念、分类、程序和优缺点 万元，平均使用期只有6个月，借款利率为12%，年承诺费率为0.5%，要求计算 教学方法：启发式 年终借款企业需要支付的利息和承诺费总计是多少。 手段：面授 需支付的利息：60×12%×6÷12=3.6（万元） 教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。 需支付的承诺费=(100一60×6÷12)×0.5%=0.35（万元） 复习提问题： 总计支付额=3.95（万元） 吸收直接投资、发行股票的概念、分类、程序和优缺点 ⑤补偿性余额：补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用 新授： 额一定百分比（一般为10%至20%）计算的最低存款余额。 一、银行借款 比如企业采用补偿性余额借款1000万元，名义利率为12%，补偿性余额比率为 (一)银行借款的分类： 10%。那么实际企业可以利用的借款额为1000×(1-10%)=900万元， 1、按照借款期限分：长期借款和短期借款 实际利率=年利息/实际可用借款 2、按照借款（是否需要担保）的条件分：信用借款、担保借款和票据贴现借款 =名义利率/(1-补偿性余额比率) 3、按照贷款的机构分：政策性银行贷款和商业银行贷款 =12%÷(1-10%) (二)借款程序（只作为了解内容） =13.33% (三)银行借款的信用条件 6.借款抵押(30%-50%) ①贷款期限和贷款偿还方式： 银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚把握的企业发放贷款，有时需要有 ②贷款利率和利息支付方式： 抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。 利随本清法一即借款企业在借款到期时一次性向银行支付利息的方法。 抵押贷款的利率要高于非抵押贷款的利率，原因在于银行将抵押贷款视为风险 贴现法一即银行在向企业发放贷款时，先从本金扣除利息部分，企业所得到的贷款 贷款，借款企业的信誉不是很好，所以需要收取较高的利息：而银行一般愿意为信 额只有贷款本金减去利息部分后的差额，而到期是企业仍要偿还贷款全部本金的付 誉较好的企业提供贷款，且利率相对会较低。 息方式。 (四)借款程序（只作为了解内容） 这种方法是在借款时即把利息扣除，这将导致实际利率高于名义利率。 长期借款的程序 实际利率=本金×名义利率÷实际借款额 ①提出借款申请： =本金×名义利率÷（本金一利息） ②银行审批： 第17页共57页
第 17 页 共 57 页 优点：①自有资金，提高公司信誉； ②降低财务风险； ③避免破产风险。 缺点：①资本成本高； ②分散公司控制权。 课题﹕第三章 企业筹资方式 第三节 负债资金的筹集 目的要求﹕掌握银行借款、发行债券的概念、分类、程序和优缺点 教学内容﹕ 一、银行借款 二、发行债券 重点难点：银行借款、发行债券的概念、分类、程序和优缺点 教学方法：启发式 手 段：面授 教学步骤﹕复习提问、新课讲解、讨论、小结。 复习提问题： 吸收直接投资、发行股票的概念、分类、程序和优缺点 新授： 一、银行借款 （一）银行借款的分类： 1、按照借款期限分：长期借款和短期借款 2、按照借款（是否需要担保）的条件分：信用借款、担保借款和票据贴现借款 3、按照贷款的机构分：政策性银行贷款和商业银行贷款 （二）借款程序（只作为了解内容） （三）银行借款的信用条件 ①贷款期限和贷款偿还方式： ②贷款利率和利息支付方式： 利随本清法—即借款企业在借款到期时一次性向银行支付利息的方法。 贴现法—即银行在向企业发放贷款时，先从本金扣除利息部分，企业所得到的贷款 额只有贷款本金减去利息部分后的差额，而到期是企业仍要偿还贷款全部本金的付 息方式。 这种方法是在借款时即把利息扣除，这将导致实际利率高于名义利率。 实际利率＝本金×名义利率÷实际借款额 ＝本金×名义利率÷（本金－利息） ＝名义利率÷（1－名义利率） ③信贷额度：信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。 一般讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承 担必须提供全部信贷限额的法律责任。当企业出现财务状况恶化的状况时可以拒绝 继续提供贷款。 ④周转信贷协定：周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限 额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必 须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额 的未使用部分付给银行一笔承诺费。 ［例］某企业取得银行为期一年的周转信贷额 100 万元，借款企业年度内使用了 60 万元，平均使用期只有 6 个月，借款利率为 12％，年承诺费率为 0.５％，要求计算 年终借款企业需要支付的利息和承诺费总计是多少。 需支付的利息：60×12％×6÷12＝3.6（万元） 需支付的承诺费＝（100－60×6÷12）×0.5%＝0.35（万元） 总计支付额＝3.95（万元） ⑤补偿性余额：补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用 额一定百分比（一般为 10%至 20%）计算的最低存款余额。 比如企业采用补偿性余额借款 1000 万元，名义利率为 12％，补偿性余额比率为 10％。那么实际企业可以利用的借款额为 1000×（1-10％）＝900 万元， 实际利率＝年利息/实际可用借款 ＝名义利率/（1-补偿性余额比率） ＝12％÷（1-10％） ＝13.33％ 6.借款抵押（30％－50％） 银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚把握的企业发放贷款，有时需要有 抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。 抵押贷款的利率要高于非抵押贷款的利率，原因在于银行将抵押贷款视为风险 贷款，借款企业的信誉不是很好，所以需要收取较高的利息；而银行一般愿意为信 誉较好的企业提供贷款，且利率相对会较低。 （四）借款程序（只作为了解内容） 长期借款的程序 ①提出借款申请： ②银行审批：
③签订借款合同： 万元： ④取得借款： ②累计债券总额不超过公司净资产额的40%： ⑤归还借款： ③最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息： 五、银行借款的优缺点 ④筹集的资金投向符合国家产业政策： 注意需要和股权资金筹集方式比较 ⑤债券的利率不得超过国务院限定的利率水平， 优点： ⑥国务院规定的其他条件。 1、借款速度比较快 (3)债券发行程序 2、借款成本低： (4)债券发行方式 3、借款弹性好。 ①公募公行 缺点： ②私募发行 1、财务风险大： (四)债券发行价格的确定 2、借款限制条款多； 它通常有三种：平价、溢价和折价。 3、筹资数额有限。 债券的发行价格受债券面值、票面利率、债券期限及市场利率等四个因素的影响： 二、发行债券 债券的发行价格，从资金时间价值考虑，分期付息债券价格主要由两部分组成： (一)债券的分类 ①债券到期时本金（债券面值）的现值： 1、按照是否记名分：记名债券和无记名债券 ②债券各期利息的年金现值。其计算公式为： 记名债券在转让时，持有人需要在债券上背书和在公司债权人名册上更换债权 票面金额 人姓名（名称）。 +了票面金额×票面利率 债券发行价格=+市场利率 气(1+市场利率y 记名债券丢失后，可以挂失，比较安全。无记名债券转让方便，但是不安全。 2、按照是否存在抵押担保分：信用债券、抵押债券、担保债券 式中：n一一债券期限 信用债券：企业发行信用债券往往具有较多的限制性条款。 t一付息期数 抵押债券：可以是不动产抵押，可以是动产抵押，也可以是证券抵押。 债券以何种价格发行，取决于债券票面利率与市场利率的关系。如市场利率高于票 3、按照是否可以转换分：可转换债券和不可转换债券。 面利率，则债券需折价发行：如市场利率低于债券票面利率，则债券要溢价发行： (二)债券的基本要素 如市场利率等于票面利率，则债券等价发行。 1、债券面值 [例]A公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，每年付息一次 2、债券的期限 到期还本，若发行时债券市场利率为10%，则A公司债券的发行价格为多少： 3、利率与利息 A公司债券的发行价格=1000×8%×(P/A,10%,3)+1000×(P/R,10%,3) 4、债券的价格 [例]B公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，每半年付息一 (三)债券的发行 次，到期还本，若发行时债券市场利率为1%，则B公司债券的发行价格为多少： 1、发行债券的资格与条件 B公司债券的发行价格=1000×4%×(P/A,5%,6)+1000×(P/F,5%,6) (1)发行债券的资格：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他 [例1C公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，单利计息，到 两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行公司债券的资格。 期一次还本付息，若发行时债券市场利率为10%，则C公司债券的发行价格为多少 (2)发行债券的条件 C公司债券的发行价格=(1000×8%×3+1000)×(P/F,10%,3) 股份有限公司的净资产不低于3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000 (五)债券筹资的优缺点 第18页共57页
第 18 页 共 57 页 ③签订借款合同： ④取得借款： ⑤归还借款： 五、银行借款的优缺点 注意需要和股权资金筹集方式比较 优点： 1、借款速度比较快； 2、借款成本低； 3、借款弹性好。 缺点： 1、财务风险大； 2、借款限制条款多； 3、筹资数额有限。 二、发行债券 （一）债券的分类 1、按照是否记名分：记名债券和无记名债券 记名债券在转让时，持有人需要在债券上背书和在公司债权人名册上更换债权 人姓名（名称）。 记名债券丢失后，可以挂失，比较安全。无记名债券转让方便，但是不安全。 2、按照是否存在抵押担保分：信用债券、抵押债券、担保债券 信用债券：企业发行信用债券往往具有较多的限制性条款。 抵押债券：可以是不动产抵押，可以是动产抵押，也可以是证券抵押。 3、按照是否可以转换分：可转换债券和不可转换债券。 （二）债券的基本要素 1、债券面值 2、债券的期限 3、利率与利息 4、债券的价格 （三）债券的发行 1、发行债券的资格与条件 (1)发行债券的资格；股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他 两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行公司债券的资格。 (2)发行债券的条件 股份有限公司的净资产不低于 3000 万元，有限责任公司的净资产不低于人民币 6000 万元； ②累计债券总额不超过公司净资产额的 40%； ③最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； ④筹集的资金投向符合国家产业政策； ⑤债券的利率不得超过国务院限定的利率水平； ⑥国务院规定的其他条件。 （3）债券发行程序 （4）债券发行方式 ①公募公行 ②私募发行 （四）债券发行价格的确定 它通常有三种：平价、溢价和折价。 债券的发行价格受债券面值、票面利率、债券期限及市场利率等四个因素的影响。 债券的发行价格，从资金时间价值考虑，分期付息债券价格主要由两部分组成： ①债券到期时本金(债券面值)的现值； ②债券各期利息的年金现值。其计算公式为： 债券发行价格＝ = + + + n i n t (1 ) 1 (1 市场利率) 票面金额 票面利率 市场利率 票面金额 式中：n——债券期限 t——付息期数 债券以何种价格发行，取决于债券票面利率与市场利率的关系。如市场利率高于票 面利率，则债券需折价发行；如市场利率低于债券票面利率，则债券要溢价发行； 如市场利率等于票面利率，则债券等价发行。 [例]A 公司发行债券，债券面值为 1000 元，3 年期，票面利率为 8%，每年付息一次， 到期还本，若发行时债券市场利率为 10%，则 A 公司债券的发行价格为多少； A 公司债券的发行价格=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3） [例]B 公司发行债券，债券面值为 1000 元，3 年期，票面利率为 8%，每半年付息一 次，到期还本，若发行时债券市场利率为 10%，则 B 公司债券的发行价格为多少； B 公司债券的发行价格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6） [例]C 公司发行债券，债券面值为 1000 元，3 年期，票面利率为 8%，单利计息，到 期一次还本付息，若发行时债券市场利率为 10%，则 C 公司债券的发行价格为多少 C 公司债券的发行价格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3） （五）债券筹资的优缺点
1、债券筹资的优点 4、商业信用的决策 (1)资金成本较低 例：赊购商品100元，卖方提出付款条件“2/10，n/30 (2)保障股东控制权 2/10表示10天之内付款，享受2%折扣，10--折扣期 (3)可利用财务杠杆作用 n/30表示超过10天，30天之内付款，全额付款30--信用期 2、债券筹资的缺点 三种选择： (1)筹资风险高 第一方案：折扣期内付款。好处：享受2折扣，弊：少占用20天资金。 (2)限制条件多 第二方案：超过折扣期但不超过信用期。好处：保持信用，多占用0天资金。弊 (3)筹资额有限 丧失折扣。 作业题目：P84思考题5、6、7、8 第三方案：超过信用期，长期拖欠（展期信用）好处：长期占用资金，弊：丧失信 P85练习题2、4 用。 预习内容： 计算公式： 融资租赁和商业信用 放弃现金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/（信用期-折扣期）] 决策原则 若放弃现金折扣成本>短期融资成本率 折扣期内付款 敏案 若放弃现金折扣成本<短期融资成本率 信用期付款 课题：第三章企业筹资方式第三节负债资金的筹巢 例：某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万：20 目的要求：掌握融资租赁、商业信用的概念、分类、程序和优缺点 天之内付款，付99万：30天之内付款付100万。假设银行短期贷款利率为15%，计 教学内容：1、融资租赁 算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 2、商业信用 答案： 重点难点：融资租赁、商业信用的概念、分类、程序和优缺点 放弃第10天付款折扣的成本率=[2%/(1-2%)]×[360/(30-10)]×100%=36.7% 教学方法：启发式 放弃第20天付款折扣的成本率=[1%/(1-1%)]×[360/(30-20)]×100%=36.36% 手段：面授 最有利的付款日期为10天付款，价格为98万元。 教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。 5、商业信用筹资的优缺点 复习提问题：P84思考题5、6、7、8 优点： P85练习题2、4 ①筹资便利 一、商业信用 ②筹资成本低 1、概念：商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借 ③限制条件少 贷关系，使企业之间的一种直接信用关系。 缺点：商业信用的期限一般都很短。 2、商业信用的形式： 二、融资租赁 应付账款、应付票据、预收账款 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有 3、商业信用条件：是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定。主要形式： 和使用财产权利的一种契约性行为。 ①预收货款： 1、租赁的种类 ②延期付款，不提供现金折扣： ①经营租赁：又称为营业租赁，其特点是：承租企业可随时向出租人提出租赁资产 ③延期付款，但早付款提供现金折扣： 要求：租赁期短，不涉及长期而固定的义务：租赁合同比较灵活，在合理限制条件 第19页共57页
第 19 页 共 57 页 1、债券筹资的优点 （1）资金成本较低 （2）保障股东控制权 （3）可利用财务杠杆作用 2、债券筹资的缺点 （1）筹资风险高 （2）限制条件多。 （3）筹资额有限 作业题目﹕P84 思考题 5、6、7、8 P85 练习题 2、4 预习内容﹕ 融资租赁和商业信用 教案 课题﹕第三章 企业筹资方式 第三节 负债资金的筹集 目的要求﹕掌握融资租赁、商业信用的概念、分类、程序和优缺点 教学内容﹕1、融资租赁 2、商业信用 重点难点：融资租赁、商业信用的概念、分类、程序和优缺点 教学方法：启发式 手 段：面授 教学步骤﹕复习提问、新课讲解、讨论、小结。 复习提问题：P84 思考题 5、6、7、8 P85 练习题 2、4 一、商业信用 1、概念：商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借 贷关系，使企业之间的一种直接信用关系。 2、商业信用的形式： 应付账款、应付票据、预收账款 3、商业信用条件：是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定。主要形式： ①预收货款： ②延期付款，不提供现金折扣： ③延期付款，但早付款提供现金折扣： 4、商业信用的决策 例：赊购商品 100 元，卖方提出付款条件"2/10，n/30" 2/10 表示 10 天之内付款，享受 2%折扣，10--折扣期 n/30 表示超过 10 天，30 天之内付款，全额付款 30--信用期 三种选择： 第一方案：折扣期内付款。好处：享受 2%折扣，弊：少占用 20 天资金。 第二方案：超过折扣期但不超过信用期。好处：保持信用，多占用 20 天资金。弊： 丧失折扣。 第三方案：超过信用期，长期拖欠（展期信用）好处：长期占用资金，弊：丧失信 用。 计算公式： 放弃现金折扣成本=[折扣百分比/（1-折扣百分比）]×[360/（信用期-折扣期）] 决策原则 若放弃现金折扣成本＞短期融资成本率 折扣期内付款 若放弃现金折扣成本＜短期融资成本率 信用期付款 例：某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件：10 天之内付款付 98 万；20 天之内付款，付 99 万；30 天之内付款付 100 万。假设银行短期贷款利率为 15%，计 算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 答案： 放弃第 10 天付款折扣的成本率=[2%/（1-2%）]×[360/（30-10）] ×100%=36.7% 放弃第 20 天付款折扣的成本率=[1%/(1-1%)]×[360/（30-20）]×100%=36.36% 最有利的付款日期为 10 天付款，价格为 98 万元。 5、商业信用筹资的优缺点 优点： ① 筹资便利 ②筹资成本低 ③限制条件少 缺点：商业信用的期限一般都很短。 二、融资租赁 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有 和使用财产权利的一种契约性行为。 1、租赁的种类 ①经营租赁：又称为营业租赁，其特点是：承租企业可随时向出租人提出租赁资产 要求；租赁期短，不涉及长期而固定的义务；租赁合同比较灵活，在合理限制条件