目录 ○名词解释:企业并购 家电零售行业背景 UNIV 国美电器、永乐电器介绍 月 2006年的国美与永乐的形势分析 9 国美并购永乐的过程 财务分析 关于家电零售连锁业的未来
目 录 国美并购永乐的过程 2006年的国美与永乐的形势分析 国美电器、永乐电器介绍 名词解释：企业并购 家电零售行业背景 财务分析 关于家电零售连锁业的未来
家电零售行业的发展背景 自2001年11月中国加入WT0以来,得益于中国经济的快速发展, 我国家电零售行业的市场规模迅速发展壮大。家电连锁业在这一过程 中逐渐战胜传统的家电零售业脱颖而出。 12000 10040 10000 8000 6000 4400 5000 4000 2000 2000 2001 2003 2005 2007 2011 □市场规模(亿元) 指数(市场规模(亿元)
家电零售行业的发展背景 自2001年11月中国加入WTO以来，得益于中国经济的快速发展， 我国家电零售行业的市场规模迅速发展壮大。家电连锁业在这一过程 中逐渐战胜传统的家电零售业脱颖而出
家电连锁业的基本运作模式 ◆尽力压低上游供货商的进货价格,从而取得成本优势。 ◆低价策略吸引消费者 ◆利用缓期付账的方式占用供货商货款进行短期融资,即“类金融”运作方 式。此方式下的资金拖欠期限短则数日数周,长则可达6个月之久 ◆利用销售及欠款等得到的大量现金流投资扩张。从2003-2005年,全国家 电零售业店面迅速膨胀,年均增长率高达30%左右。 ◆扩张后,零售商的市场地位进一步提高,其议价能力也随之增长,利润也 得到进一步提升。此模式也因此构成一个循环
家电连锁业的基本运作模式 尽力压低上游供货商的进货价格，从而取得成本优势。 低价策略吸引消费者。 利用缓期付账的方式占用供货商货款进行短期融资，即“类金融”运作方 式。此方式下的资金拖欠期限短则数日数周，长则可达6个月之久。 利用销售及欠款等得到的大量现金流投资扩张。从2003-2005年，全国家 电零售业店面迅速膨胀，年均增长率高达30％左右。 扩张后，零售商的市场地位进一步提高，其议价能力也随之增长，利润也 得到进一步提升。此模式也因此构成一个循环
家电连锁业扩张的内在动力 ◆2005年,家电零售企业已超过3000家,然而排名前5位的连锁零售企业在 整个消费电子市场的占有率不足两成。而在美国、日本等国家,排名前5位 的家电连锁零售企业的市场占有率均超过了九成。 ◆2005年我国有5000亿元的家电销售市场份额,当时连锁店的份额仅占20% 左右,远远未饱和,这是连锁巨头急剧扩张的内在动力。 ◆中国家电零售行业毛利率低,平均为4%-5%,最多不过10%,只有多开店做 大销售额,才能得到厂家的优惠,得到更低价格或更高的返利。 ◆2005年家电巨头TCL建立了自己的家电连锁销售体系,对传统的家电零售企 业构成了一定的威胁
家电连锁业扩张的内在动力 2005年，家电零售企业已超过30000家，然而排名前5位的连锁零售企业在 整个消费电子市场的占有率不足两成。而在美国、日本等国家，排名前5位 的家电连锁零售企业的市场占有率均超过了九成。 2005年我国有5000亿元的家电销售市场份额，当时连锁店的份额仅占20％ 左右，远远未饱和，这是连锁巨头急剧扩张的内在动力。 中国家电零售行业毛利率低，平均为4%-5%，最多不过10%，只有多开店做 大销售额，才能得到厂家的优惠，得到更低价格或更高的返利。 2005年家电巨头TCL建立了自己的家电连锁销售体系，对传统的家电零售企 业构成了一定的威胁
三足鼎立局面的形成 ◆我国家电流通渠道正从原有的经销商零售模式逐渐向家电连锁发展。我 国的家电连锁业企业呈现出规模小、产业集中度低、行业整体竞争力弱 的特点。 ◆2004年12月11日以来,我国取消了外商投资商业企业在区域、股权数量 等方面的限制,外资开始大规模进入家电流通领域,如百思买等在北京 等地开设分店。 ◆残酷的国内国际竞争,造成家电行业的结构调整,借助兼并重组来进行 资源的优化配置,以取得行业的领先优势势在必行。 ◆国美、苏宁、永乐都加大了收购力度,三强局面初步形成
三足鼎立局面的形成 我国家电流通渠道正从原有的经销商零售模式逐渐向家电连锁发展。我 国的家电连锁业企业呈现出规模小、产业集中度低、行业整体竞争力弱 的特点。 2004年12月11日以来，我国取消了外商投资商业企业在区域、股权数量 等方面的限制，外资开始大规模进入家电流通领域，如百思买等在北京 等地开设分店。 残酷的国内国际竞争，造成家电行业的结构调整，借助兼并重组来进行 资源的优化配置，以取得行业的领先优势势在必行。 国美、苏宁、永乐都加大了收购力度，三强局面初步形成