财务管理习题参考答案 第一章总 判断题 二、单项选择题 1.A2.B3。C4.C5.A6.B 7.B。8.D9.A10。B11.C12.B 三、多项选择题 1. ABCD bC 3. BC 4. ABCD 5, ACD 6. ABCD 7. ABCD 8. ABCd 9. ABCD 第二章财务管理的价值观念 、判断题 6.X 二、单项选择题 1.A 2.B 3.A 4.B 6.D 7.C 8.A 9.B 三、多项选择题 BCD 2. Ad 3. ABCD 4. ABCD 5. ACD 6. ABCD 7. AC 8. BD 10.BD 四、计算分析题 1.6145元 2.2185.70元 3.26196元 4.(1)10% (2)8.66% (3)5.20%(4)0.87 12760元 6.17780元 7.4545.98元 8.该公司投资收益的现值为106101.93元,大于投资成本,所以,该项目在财务上是 可行的。 9.(1)1276.3元 (2)1280.08元:实际利率为5.0625%。 10.第一种付款方式资金现值为240000 第二种付款方式资金现值为215605元 第三种付款方式资金现值为220204元 公司应该采用第二种方式付款 11.14741.77元 12.三个方案的期望报酬率相同为16.5%,标准差分别为10.5%、19.11%、27.75% 所以,开发C产品风险最大,B产品次之,A产品风险最小。 第三章短期投资决策 判断题
财务管理习题参考答案 第一章 总 论 一、判断题 1．Х 2． X 3． X 4． V 5． V 6．√ 7． X 8． V 9． X 二、单项选择题 1． A 2． B 3。C 4．C 5． A 6． B 7． B。 8． D 9． A 10。B 11． C 12． B 三、多项选择题 1． ABCD 2． BC 3．BC 4．ABCD 5．ACD 6．ABCD 7．ABCD 8．ABCD 9．ABCD 第二章 财务管理的价值观念 一、判断题 1．√ 2． X 3． X 4. √ 5. √ 6. x 7. √ 8． X 9. √ 10． x 二、单项选择题 1． A 2． B 3. A 4． B 5． A 6． D 7． C 8． A 9． B 10．D 三、多项选择题 1． BCD 2． AD 3． ABCD 4． ABCD 5． ACD 6． ABCD 7． AC 8． BD 9． ABC 10．BD 四、计算分析题 1．6145 元 2． 2185.70 元 3． 26196 元 4．（1）10％ （2）8.66％ （3）5.20％ （4）0.87 5． 12760 元 6． 17780 元 7． 4545.98 元 8．该公司投资收益的现值为 106101.93 元，大于投资成本，所以，该项目在财务上是 可行的。 9． （1）1276.3 元 （2）1280.08 元；实际利率为 5.0625％。 10．第一种付款方式资金现值为 240000 元 第二种付款方式资金现值为 215605 元 第三种付款方式资金现值为 220204 元 公司应该采用第二种方式付款。 11． 14741.77 元 12．三个方案的期望报酬率相同为 16.5％，标准差分别为 10.5％、19.11％、27.75%， 所以，开发 C 产品风险最大，B 产品次之，A 产品风险最小。 第三章 短期投资决策 一、判断题
1.√2. 5.√6.√ 二、单项选择题 6.C7.A8.D9.D 三、多项选择题 1. ABCd 2. bC 3. ABC 4. AB 5. BCD 6. BCD 四、计算题 1.答案:0.4万元 2.答案:采取补偿性余额 因为三种方法的实际利率分别为14%13.6%和12.5%。 第四章长期筹资决策 判断题 7.X8.√9.√10.√11.X12.X 二、单项选择题 B 3.D4.D 6.C 7.D 8.C 9,C 三、多项选择题 1. ACD 2. ACD 3. ABD 4. BC 5, ABD 6. ABCD 7. ABCd 8. ACD 9. BC 10. ABD 11. ABD 12. AC 13. ABC 四、计算分析题 1.答案:利率为10%的发行价格为102.18元 利率为12%的发行价格为96.80元 利率为15%的发行价格为89.42元 2.答案: (1)198+20+15=233(万元) (2)A=40.37(万元 (3)A=46.43(万元) 第五章资金结构决策 判断题 3.X4.√ 6.X7.X8.√9.X10.√ 二、单项选择题 1.C2.A3D4.C5.B6.B 7.D 9.A10.A11.B12.A 三、多项选择题 6. ABCD 7. ABCD 四、计算分析题 1.10.26% 2.14.43% 3.19.16% 4.11%
1. √ 2. x 3. x 4. x 5. √ 6. √ 二、单项选择题 1. B 2． C 3． A 4． B 5． A 6． C 7． A 8.D 9.D 三、多项选择题 1. ABCD 2． BC 3． ABC 4． AB 5． BCD 6． BCD 四、计算题 1.答案：0.4 万元 2.答案：采取补偿性余额。 因为三种方法的实际利率分别为 14％、13.6％和 12.5％。 第四章 长期筹资决策 一、判断题 1. √ 2．X 3．√ 4．X 5．√ 6．X 7．X 8．√ 9．√ 10.√ 11.X 12.X 二、单项选择题 1 ． B 2． C 3． D 4． D 5．A 6． C 7． D 8． C 9． C 10． C 三、多项选择题 1． ACD 2． ACD 3． ABD 4． BC 5． ABD 6． ABCD 7． ABCD 8． ACD 9． BC 10． ABD 11． ABD 12． AC 13. ABC 14． ABCD 四、计算分析题 1．答案：利率为 10％的发行价格为 102.18 元 利率为 12％的发行价格为 96.80 元 利率为 15％的发行价格为 89.42 元 2．答案： （1）198＋20＋15＝233（万元） （2）A＝40.37（万元） （3）A＝46.43（万元） 第五章 资金结构决策 一、判断题 1． x 2． x 3． X 4. √ 5． √ 6． X 7． X 8． √ 9． X 10．√ 二、单项选择题 1． C 2． A 3 D 4． C 5． B 6． B 7． D 8．B 9． A 10． A 11． B 12． A 三、多项选择题 1． ABC 2． ABCD 3． ABCD 4． ABC 5． AC 6． ABCD 7． ABCD 四、计算分析题 1．10.26％ 2．14.43％ 3．19.16％ 4．11％
5.(1)200万元(2)100万元(3)2.56 6.(1)6.77%(2)12.24%(3)16.5%(4)12.32% 7.(1)4.79%5.8%12.5%20.77%20% (2)14.78% 8.经营杠杆系数=2.5、财务杠杆系数=2.5、综合杠杆系数=6.25 9.方案甲、方案乙的综合资金成本率分别为11.27%、14.10%。两方案都可行,甲方 案最优 10.(1)发行债券每股利润=0.95万元 发行优先股每股利润=0.68万元 增发普通股每股利润=1.02万元 (2)增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点EBIT=2500万元 增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点EBIT=4300万元 (3)筹资前的财务杠杆=1.23 发行债券的财务杠杆=1.59 优先股筹资的财务杠杆=2.22 增发普通股的财务杠杆=1.18 (4)由(2)、(3)可知,该公司应采用增发普通股筹资。该方式在新增营业利润400 万元时,预计息税前利润可达2000万元,每股利润较高、风险(财务杠杆)较低,最符合 财务目标。 (5)当项目新增营业利润为1000万元时,即预计息税前利润可达2600万元,应选择 债券筹资方案。当项目新增营业利润为4000万元时,即预计息税前利润可达5600万元, 应选择债券筹资方案 第六章营运资金管理 一、判断题 6.√ 7.X8.√ 9.X10.√ 二、单项选择题 B 2 C 4 5.C 6.A7.D8 三、多项选择题 1.ABC2。ACD3.AC 4. ACD 5. ABCD 6. Ab 7. Acd 8. ACd 9. ABCDE 10. ABCD 四、计算题 1.Q=40000TQ=2 2.(R=1000√1440+1000H=3R-2000) 3.(1) A政策 B政策 均收账期(天) 坏账损失率(%) 应收账款平均余额(万元)40 收账成本: XXX XXX 「应收账款机会成本(万元)8 坏账损失(万元) 4.8
5．（1）200 万元 （2）100 万元 （3）2.56 6．（1）6.77％ （2）12.24％ （3）16.5％ （4）12.32％ 7．（1）4.79％ 5.8％ 12.5％ 20.77％ 20％ （2）14.78％ 8．经营杠杆系数＝2.5、财务杠杆系数＝2.5、综合杠杆系数＝6.25。 9．方案甲、方案乙的综合资金成本率分别为 11.27％、14.10％。两方案都可行，甲方 案最优。 10．（1）发行债券每股利润＝0.95 万元 发行优先股每股利润＝0.68 万元 增发普通股每股利润＝1.02 万元 （2）增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点 EBIT＝2 500 万元 增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点 EBIT＝4 300 万元 （3）筹资前的财务杠杆＝1.23 发行债券的财务杠杆＝1.59 优先股筹资的财务杠杆＝2.22 增发普通股的财务杠杆＝1.18 （4） 由（2）、（3）可知，该公司应采用增发普通股筹资。该方式在新增营业利润 400 万元时，预计息税前利润可达 2 000 万元，每股利润较高、风险（财务杠杆）较低，最符合 财务目标。 （5）当项目新增营业利润为 1 000 万元时，即预计息税前利润可达 2 600 万元，应选择 债券筹资方案。当项目新增营业利润为 4 000 万元时，即预计息税前利润可达 5 600 万元， 应选择债券筹资方案。 第六章 营运资金管理 一、判断题 1．x 2．x 3．X 4．√ 5．√ 6．√ 7．X 8．√ 9．X 10．√ 二、单项选择题 1．B 2．C 3．D 4．c 5．C 6．A 7．D 8．A 9．B 10．D 三、多项选择题 1．ABC 2。ACD 3．AC 4．ACD 5．ABCD 6．AB 7．ACD 8．ACD 9．ABCDE 10．ABCD 四、计算题 1． Q＝40000 T/Q＝2 2．（R=1000 3 1440 +1000,H=3R-2000） 3．（1） 项目 A 政策 B 政策 平均收账期（天） 60 45 坏账损失率（％） 3 2 应收账款平均余额（万元） 40 30 收账成本： XXX XXX 应收账款机会成本（万元） 8 6 坏账损失（万元） 7.2 4.8
年收账费用(万元) 1.8 3.2 收账成本合计(万元) 17 (2)选择B方案。 4.Q=400,N=3 5.(1)收益的增加 销售量的增加×单位边际贡献=(120000-100000)×(5-4)=20000(元) (2)应收账款占用资金的机会成本的增加 500000 400000 30天信用期的机会成本 30 15%=5000 500000 60天信用期的机会成本=600×6+600×15% 80000 360 机会成本增加=12000-5000=7000(元 (3)收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4000-3000=1000(元) 坏账损失增加=9000-5000=4000(元) (4)改变信用期的净损益 收益增加一成本费用增加=20000-(7000+1000+4000 8000(元) 应改变信用政策。 经济订货批量=/2×3600×25 95(件) 年订货次数=3600÷95=38(次) 订货间隔期内的需求=50×10%+60×20%+70×40%+80×20%+90×10% TC(B=0)=[(80-70)×0.2+(90-70)×0.1×100×38+0×20 15200(元) TC(B=10)=(90-80)×0.1×100×38+10×20 =4000(元 TC(B=20)=0×100×38+20×20=400(元) TC(B=20)最小,所以保险储备量为20件,含保险储备的再订货点为90件(20+70)。 第七章企业项目投资决策 、判断题 2.X3.X √5.√ 、单项选择题 1.B2.C3.C4.D5.C 6.B7.A8.B9.B10.A 、多项选择题 1. ABd 2. ACD 3. CD 4. ACD 5. AC 6. BD 7. ABC 8. BC 9. ABD 10. BD 四、计算题 (1)会计收益率=10% 投资回收期=3.33年
年收账费用（万元） 1.8 3.2 收账成本合计（万元） 17 14 （2）选择 B 方案。 4．Q＝400 ，N＝3 5． （1）收益的增加 销售量的增加×单位边际贡献＝（120 000－100 000）×（5－4）＝20 000（元） （2）应收账款占用资金的机会成本的增加 30 天信用期的机会成本＝ 15％ 500 000 400 000 30 360 500 000 ＝5 000 60 天信用期的机会成本＝ 15％ 600 000 480 000 60 360 600 000 ＝12 000（元） 机会成本增加＝12 000－5 000＝7 000（元） （3）收账费用和坏账损失增加 收账费用增加＝4 000－3 000＝1000（元） 坏账损失增加＝9 000－5 000＝4 000（元） （4）改变信用期的净损益 收益增加一成本费用增加＝20 000－（7 000＋1 000＋4 000） ＝8 000（元） 应改变信用政策。 6． 经济订货批量＝ 20 23600 25 ＝95（件） 年订货次数＝3600÷95＝38（次） 订货间隔期内的需求＝50×10％＋60×20％＋70×40％＋80×20％＋90×10％ ＝70（件） TC(B=0)＝[（80－70）×0.2＋（90－70）×0.1]×100×38＋0×20 ＝15200（元） TC(B=10)＝（90－80）×0.1×100×38＋10×20 ＝4000（元） TC(B=20)＝0×100×38＋20×20＝400（元） TC(B=20)最小，所以保险储备量为 20 件，含保险储备的再订货点为 90 件（20＋70）。 第七章 企业项目投资决策 一、判断题 1．x 2．X 3．X 4．√ 5．√ 6．x 7．X 8．X 9．√ 10．x 二、单项选择题 1． B 2． C 3． C 4． D 5． C 6． B 7． A 8． B 9． B 10． A 三、多项选择题 1． ABD 2． ACD 3． CD 4． ACD 5． AC 6． BD 7． ABC 8． BC 9． ABD 10．BD 四、计算题 1．（1）会计收益率＝10％ 投资回收期＝3.33 年
(2)净现值=1.3724(万元)净现值率=0.13724 (3)现值指数=1.13724 内含报酬率=15.249 2.净现值=1720.9(元)内含报酬率=2424% 3.内含报酬率=23.32% 4.净现值=34.26618(万元) 5.净现值=2425(万元) 6.差量净现值=-5954.86(元),应租赁。 7.(1)每年的税后利润分别为41200元、43600元、4600元。 (2)净现值=31814(元) 8.差量净现值=5650.24(元)应售旧购新。 9.旧设备平均成本=290733(元) 新设备平均成本=299408(元) 10.旧设备的年均成本=3128.22(元) 新设备的年均成本=2996.16(元) 11.分析调整贴现率=18% 净现值=250.88(万元) 第八章企业证券投资决策 、判断题 2.V 5.V 6.V 7.X 8.X 、单项选择题 9.B10.C 多项选择题 1. BCD 2. CD 3. ABCD 4. AB 5. AB 6. abcd 7. abcd 8. bc 9. CD 10. ABD 四、计算分析题 1.该股票的预期收益率为 %+1.2×(16%-11%)=17% 该股票的价值=6(17%-5%)=50(元) 2.(1)A公司的必要收益率为: 8%+2×(12%-8%)=16% A公司的股票价值为 5×(P/A,16%,5)+[5×(1+6%)]÷(16%-6%)×(P/F,16,5) =41.61(元) (2)B公司的必要收益率为 8×+1.5×(12%-8%)=14% B公司的股票价值为 2×(1+4%)]÷(14%-4%)=20.8(元) (3)证券组合的B系数为 (100×40)÷(100×40+100×20)×2+(100×20)÷(100×40+100×20)×1.5 3。(1)债券发行价格的下限应是按12%计算的债券价值(V)
（2）净现值＝1.3724（万元） 净现值率＝0.13724 （3）现值指数＝1.13724 内含报酬率＝15.24％ 2．净现值＝1720.9（元） 内含报酬率＝24.24％ 3．内含报酬率＝23.32％ 4．净现值＝34.26618（万元） 5．净现值＝24.25（万元） 6．差量净现值＝－5954.86（元），应租赁。 7．（1）每年的税后利润分别为 41200 元、43600 元、46000 元。 （2）净现值＝3181.4（元） 8．差量净现值＝5650.24（元） 应售旧购新。 9．旧设备平均成本＝2907.33（元） 新设备平均成本＝2994.08（元） 10．旧设备的年均成本＝3128.22（元） 新设备的年均成本＝2996.16（元） 11．分析调整贴现率＝18％ 净现值＝250.88（万元） 第八章 企业证券投资决策 一、判断题 1．X 2．V 3．V 4．V 5．V 6．V 7．X 8．X 9．V 10．V 二、单项选择题 1．A 2．C 3．A 4．A 5．C 6．D 7．D 8．A 9．B 10．C 三、多项选择题 11．D 12．B 1．BCD 2． CD 3．ABCD 4．AB 5．AB 6． ABCD 7． ABCD 8． BC 9．CD 10． ABD 四、计算分析题 1．该股票的预期收益率为 11％＋1.2×（16％－11％）＝17％ 该股票的价值＝6/（17％－5％）＝50（元） 2．（1）A 公司的必要收益率为： 8％＋2×（12％－8％）＝16％ A 公司的股票价值为： 5×（P/A,16％，5）＋[5×（1＋6％）]÷(16%－6％)×（P/F，16，5） ＝41.61（元）- （2）B 公司的必要收益率为： 8×＋1.5×（12％－8％）＝14％ B 公司的股票价值为： [2×（1＋4％）] ÷（14％－4％）＝20.8（元） （3）证券组合的 β 系数为 （100×40）÷（100×40＋100×20）×2＋（100×20）÷（100×40＋100×20）×1.5 ＝1.83 3。（1）债券发行价格的下限应是按 12％计算的债券价值（V）