2.2现值与贴现多期) 3 2,200元 4,100元1,460元 2,009.13元 3,419.44元 +1112.01元 6,540.58元 2021/2/22 ③光华管理诫
2021/2/22 11 2.1.2 现值与贴现(多期) 0 1 2 3 2,200元 4,100元 1,460元 2,009.13元 3,419.44元 +1112.01元 6,540.58元
2.1.2现值与贴现(多期 ◆贴现现金流决策准则 NPV法则:未来现金流的现值大于初始投资 额的项目是可以接受的。 终值法则:项目终值大于其他项目终值的, 可以投资该项目。 接受投资回报率大于资金机会成本的项目。 在几个可行项目中,选择NPV最高的项目 选择回收期短的项目。 NPV法则是最普遍使用的 2021/2/22 ③光华管理诫
2021/2/22 12 2.1.2 现值与贴现(多期) 贴现现金流决策准则 – NPV法则：未来现金流的现值大于初始投资 额的项目是可以接受的。 – 终值法则：项目终值大于其他项目终值的， 可以投资该项目。 – 接受投资回报率大于资金机会成本的项目。 – 在几个可行项目中，选择NPV最高的项目。 – 选择回收期短的项目。 NPV法则是最普遍使用的
2.13年金 annuity) ◆一系列定期发生的均等的固定数量的现金流 ◆类型: 即时年金:现金流即刻开始。如:储蓄计划、租赁 普通年金:现金流从现期末开始。如:抵押贷款。 永续年金:永远持续的一系列固定现金流。 年金 从t+1开始 的永续年金 从1年开始的 永续年金 2021/2/22 ③光华管理诫
2021/2/22 13 2.1.3 年金(annuity) 一系列定期发生的均等的固定数量的现金流 类型： – 即时年金：现金流即刻开始。如：储蓄计划、租赁 – 普通年金：现金流从现期末开始。如：抵押贷款。 – 永续年金：永远持续的一系列固定现金流。 0 1 2 t t+1 年金 从t+1开始 的永续年金 从1年开始的 永续年金
Q2.1.3年金( annuity ◆每期1元年金的终值 期普通年金:=业+-1 即时年金的终值等于普通年金终值乘以(1+i 永续年金没有终值 ◆每期1元年金的现值 期普通年金:rr=1-+ 即时年金的现值等于普通年金现值乘以(1+i 永续年金现值:尸p 2021/2/22 ③光华管理诫
2021/2/22 14 2.1.3 年金(annuity) 每期1元年金的终值 – t期普通年金： – 即时年金的终值等于普通年金终值乘以(1+i) – 永续年金没有终值 每期1元年金的现值 – t期普通年金： – 即时年金的现值等于普通年金现值乘以(1+i) – 永续年金现值： (1 ) 1 t i FV i + − = 1 (1 ) t i PV i − − + = 1 PV i =