（三）通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响口通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。通货膨胀程度可用通货膨胀率来表示。通货膨胀率是指物价指数总水平与国内生产总值实际增长率之差。通货膨胀常被视为经济的头号大敌，通货膨胀对社会经济产日生的影响主要有：第一，收入和财富的再分配。例如，在通货膨胀时期，债权口人的经济利益将受到损害，而债务人所承担的债务总额实际上将缩小。口第二，不同商品相对价格和产量的扭曲，有时甚至是整体产量和就业的扭曲
（三）通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上 涨。通货膨胀程度可用通货膨胀率来表示。通货膨胀率是指 物价指数总水平与国内生产总值实际增长率之差。 通货膨胀常被视为经济的头号大敌，通货膨胀对社会经济产 生的影响主要有： 第一，收入和财富的再分配。例如，在通货膨胀时期，债权 人的经济利益将受到损害，而债务人所承担的债务总额实际 上将缩小。 第二，不同商品相对价格和产量的扭曲，有时甚至是整体产 量和就业的扭曲
（三）通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响口从程度上则有温和式的、严重的和恶性的三种温和式通货膨胀（年率低于10%）对经济的影响是十分有限的；严重的通货膨胀则指物价指数涨幅达到两位数恶性通货膨胀指三位数以上的通货膨胀。各个国家在今天都不会长期容忍高的通货膨胀率。但为抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策的反作用通常是高失业率和GDP的低增长，因此而损失的产量和就业数量本身作为通货膨胀的代价是很大的
（三）通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 从程度上则有温和式的、严重的和恶性的三种。 ◼ 温和式通货膨胀（年率低于10％〕对经济的影响是十分有限的； ◼ 严重的通货膨胀则指物价指数涨幅达到两位数； ◼ 恶性通货膨胀指三位数以上的通货膨胀。 各个国家在今天都不会长期容忍高的通货膨胀率。但为抑制通 货膨胀而采取的货币政策和财政政策的反作用通常是高失业率 和GDP的低增长，因此而损失的产量和就业数量本身作为通货 膨胀的代价是很大的
（三）通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。通货紧缩其至被认为是导致经济衰退的“杀手”。从消费者的角度来说，通货的持续紧缩使消费者对物价的预期值下降，而更多地持币待购，推迟购买
（三）通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造 成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利 于币值稳定和经济增长。 通货紧缩甚至被认为是导致经济衰退的“杀 手”。从消费者的角度来说，通货的持续紧缩， 使消费者对物价的预期值下降，而更多地持币 待购，推迟购买
（四）利率变动对证券市场的影响国利率，或称利息率，是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现日在经济持续繁荣增长时期，资金供不应求，利率上升：当经济萧条市场疲软时，利率也会随着资金需求的减少而下降。口随着市场经济的不断发展和政府宏观调控能力的不断加强利率特别是基准利率已经成为一项行之有效的货币政策工具
（四）利率变动对证券市场的影响 利率，或称利息率，是指在借贷期内所形成的利息额与所贷 资金额的比率。 在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现。 ◼ 在经济持续繁荣增长时期，资金供不应求，利率上升； ◼ 当经济萧条市场疲软时，利率也会随着资金需求的减少 而下降。 随着市场经济的不断发展和政府宏观调控能力的不断加强， 利率特别是基准利率已经成为一项行之有效的货币政策工具
（五）汇率变动对证券市场的影响汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的三比率。实质上可以把汇率看作是以本国货币表示的外国货币的价格口为了不使汇率的过分波动危及一国的经济发展和对外经济关系的协调，各国政府和中央银行都通过在外汇市场上抛售或收购外汇的方式干预外汇市场以影响外汇供求，进而影响汇率
（五）汇率变动对证券市场的影响 汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的 比率。实质上可以把汇率看作是以本国货币表示的 外国货币的价格。 为了不使汇率的过分波动危及一国的经济发展和对 外经济关系的协调，各国政府和中央银行都通过在 外汇市场上抛售或收购外汇的方式干预外汇市场， 以影响外汇供求，进而影响汇率