万达信息 合并损溢表（单位：万元） 截止日明 12312014 9/302014 9302015 LTM 营收入 154280.58 81233.03 9559447 16864202 营业成注 104073.33 54448.4625 59218.595 108843.4625 毛 50207.25 26784.5675 36375.875 59798.5575 营业税金及附加 62424 26985 230.39 584.78 SG&A 18300.47 1334958 16051,38 2100227 销生共用 5368.16 42458 4573.97 569633 管理英用 12856.54 963333 12473.02 1569623 财务费用 75.77 529.55 995.61 39029 EBITDA 31282.54 13165.1375 20094.105 38211.5075 折日与拉 6076.93 4557.6975 6407.655 7926.8875 EBIT 25205.61 8607.44 13686.45 50284.62 利卓净支出 2388 17895 6423 7019.5 非经营性净收益 41734 17137 1146.4 557.69 公允价值变动数爸 4.77 232 2.07 038 投资净收益 523.76 544.36 4.93 25.53 三中对联营合营企业的投资收益 23.66 44.25 -36.75 -57.34 加营业外数入 953.54 696.84 1942.63 2199.53 速营业外支出 3884 28.83 18.63 28.64 其中非流动酒产外雪净损法 13.59 13.59 3.56 3.56 资产减值损去 1860.57 1043.12 770.6 1588.05 EBT 22402.27 698931 8409.85 3822.81 减所侣说费用 250245 897.96 166515 3269.64 净利润 19899.82 6091.35 6744.7 20553.17 归国于母公司所有的净利润 1899289 646263 7550.99 2008125 少数投东损益 90693 37128 -80629 47192 其他综合收益 -20.68 15.63 5438 18.07 货合改益总额 19879.14 610698 6799.08 2057124 归墨于母公司所有者的结合改益总题 1897221 647826 7605.37 20099.32 归国于少致股东的综合收益总题 90693 -37128 806.29 471.92 发行在外普酒股加权平均数 基本 48.713 48.713 100.163 100.163 稀程 48.713 48.713 100.163 100.163 每股收益 呈本每股收益 0.39 0.13 0.08 020 偏坚每收益 0.39 0.13 0.08 020 关于资产负债表的数据，我们就直接从万达信息年报（截止2014年12月31日） 和季报（截止2015年9月30日）里摘取：
关于资产负债表的数据，我们就直接从万达信息年报（截止 2014 年 12 月 31 日） 和季报（截止 2015 年 9 月 30 日）里摘取：
合并资产负债表（单位：万元） 止日爆 930201I5 12512014 流动资产 货币盗金 59269.6 61777.1 其中客户资金存款 交易性金融资产 2488 26.94 应收利息 143.92 27.95 应收账款 84728.29 69731.56 甚他应收款 10392.5 9782.91 预付款项 2474.13 2720.34 存货 112749.27 53127.46 待班费用 一年内到期的非流动盗产 其他流动资产 1848 2512 流动资产合计 271630.58 199706.27 非流动资产 可供出售金融盗产 1400 900 持有至到期投盗 投盗性房地产 长期股权投资 41424.04 4289.42 长期应收款 6865.58 3445.34 固定资产 19300.94 19721.78 在建工程 2245481 19635 无形资产 1645924 17969.75 基中：交易席位费 开发支出 商誉 9527689 95276.89 长期待摊费用 1133.88 686.49 递延所得税资产 3.04 2.41 基他非流动资产 11780 11780 非流动盗产合计 216098.42 173707.09 盗产总计 487729 373413.36 流动负债 短期借款 191257 104718 应付票据 146.68 应付账款 22202.26 20326.57 应付短期债券 预收款项 2175.37 1498.9 应付职工薪到酬 49315 449.18 应付股利 应交税费 2233.69 6287.21 应付利息 0.53 38.75 其他应付款 28097.74 19824.45 一年内到期的非流动焕债 2250 789.13 基他流动负债 流动负债合计 248856.42 153932.19 非流动负债 长期借款 12000 0 墓他非流动负债 44823.5 46750 非流动焕债合计 60950.67 51395.67 负债合计 309807.09 205327.85 所有者权益（或股东权益） 实收资本（或股本】 100162.82 48711.04 盗本公积 12862.02 51212.15 盈余公积 7414.73 7414.73 未分配利润 54870.88 52209.98 归属母公司股东权益合计 175351.25 159534.33
怎么计算股权价值，我们在前一个章节已经有详细的解释，我们不再赘述。 万达信息当前的股价（基于2016年2月19日的收市价）为31.50元/股。其完全 稀释的普通股数为1,001,628,242股.我们得出股权价值约为316亿人民币。这 个结果构成了计算企业价值的基础。 我们再用资产负债表的数据，特别是债务总额和现金总额数据，加上之前计算 的股权价值，来确定万达信息的企业价值。截止2015年9月30日，万达信 息的借债总额（未偿）为：20.55亿元（短期借款，长期借款以及一年内到期 的非流动负债之和)，再加上少数股东权益为2570万元，减去货币现金及现 金等价物593亿元。再加上股权价值316亿元，我们得出万达信息的企业价值 约为：330亿元。如下图所示： 万达信息完全稀释的曾通股 股价 31.50 万达信息完全稀释的普通股 1,001,628,242 企业价值 股权价值 31.551,289,623.0 短期借款 1,912.570.000.0 长期借款 120.000.000.0 一年内到期的非流动负债 22500.000.0 少数股东权益 25.706.700.0 减去：现金和现金等价物 (592,696.000.0 企业价值 $33,039,370,323.0 以此类推，我们下面来找出可比公司的财务数据，我们只将数据和计算结果列示， 如果一一解释的话，就十分繁琐重复了。有一点我们需要注意的是，我们需 要选用最近的股票价格。为了统一，我们将所有可比公司的股票价格定为2016 年2月19日的收市价。 卫宁软件
怎么计算股权价值，我们在前一个章节已经有详细的解释， 我们不再赘述。 万达信息当前的股价(基于 2016 年 2 月 19 日的收市价)为 31.50 元/股。 其完全 稀释的普通股数为 1,001,628,242 股. 我们得出股权价值约为 316 亿人民币。 这 个结果构成了计算企业价值的基础。 我们再用资产负债表的数据，特别是债务总额和现金总额数据， 加上之前计算 的股权价值， 来确定万达信息的企业价值。 截止 2015 年 9 月 30 日， 万达信 息的借债总额（未偿）为： 20.55 亿元（短期借款， 长期借款以及一年内到期 的非流动负债之和）， 再加上少数股东权益为 2570 万元， 减去货币现金及现 金等价物 5.93 亿元。再加上股权价值 316 亿元， 我们得出万达信息的企业价值 约为：330 亿元。 如下图所示： 以此类推，我们下面来找出可比公司的财务数据，我们只将数据和计算结果列示， 如果一一解释的话， 就十分繁琐重复了。 有一点我们需要注意的是， 我们需 要选用最近的股票价格。为了统一， 我们将所有可比公司的股票价格定为 2016 年 2 月 19 日的收市价。 卫宁软件
卫宁软件 合表（啦：万元） 能止日断 12312014 9302014 9302015 LTM 苔业收入 营业改入 49141.16 28090.95 43679.64 64729.85 营业成座 2225918 1217171 1916912 2925659 毛利 26881.98 15919.24 24510.52 35473.26 营业说金及附加 716.04 452.15 662.44 92633 SG&A 15373.64 9512.83 17493.055 23353.865 销售费用 793324 501582 7138.465 10055885 管单燕用 742737 4574.62 1021083 1306358 财务费用 13.03 -77.61 143.76 2344 EBITDA 10792.3 5954.26 6355.025 11193.065 折旧与避销 99492 74619 1152795 1401525 EBIT 979738 5208.07 520223 979154 利旦净支出 -842.72 698.31 60525 -935,78 非经营性净收益 2259.57 1551.96 2601.49 5309.1 公允价值变动净收楚 0 0 0 0 投酒色做益 0 0 -339g 3399 其中对联营合营企业的投洛数益 0 0 33.99 3399 兑收益 0 0 0 加营业外数入 3933.17 2677.13 332491 458095 减营业外支出 10 6.6 100.6 104 其中非流动澳产处三净标失 8.92 6.6 68.49 70.81 资产减值损去 1663.6 111857 58883 113386 EBT 12899.67 6061.72 7198.47 14036.42 减所积惠用 635.47 816.48 -72377 -90478 有效所得税率(%】 4.93% 13.47% -10.05% 净利河 122642 5245.24 7922.24 14941.2 日黑于母公司所有者的净利程 12097.16 687287 8960.26 1418455 少数股东搞益 167.04 -1627.63 .1038.02 756.65 其他炉合收益 只他的合改益 空合改益总舒 122642 524524 7922.24 149412 归国于母公司所有省的均合数益总题 12097.16 6872.87 896026 1418455 归黑王少教投东的综合做益总题 167.04 .1627.63 -1038.02 756.65 股收益 基本每股改台 0.56 0.13 0.16 026 稀竖每股收当 055 0,12 016 026
合井资产负债表（单位：万元） 截止日期 9/302015 12312014 流动资产 货币资金 10507.72 36284.18 应收票据 115.52 649.5 应收利息 0.23 1299 应收账款 54521.1 37474.2 基他应收款 8722.45 5388.91 预付款项 1001.37 764.52 存货 6085.05 2825.98 待摊费用 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 60.13 14.5 流动资产合计 81013.59 83531.69 非流动资产 可供出售金融资产 3423 500 长期股权投资 341.09 长期应收款 2333.2 2531.43 固定洛产 2566.31 2653.18 在建工程 11968.99 无形盗产 3474.67 1116.67 开发支出 2271.83 2297.46 商誉 37921,36 27540.42 长期待摊费用 32286 491.41 递延所得税资产 2437.45 1140.09 基他非流动资产 非流动盗产合计 67060.76 38270.67 资产总计 148074.35 121802.36 流动负债 短期借款 15001 300 应付票据 13.02 应付账款 10161.96 8181.25 应付短期债券 预收款项 3867.01 5563.18 应付职工薪截 287.98 1459.74 应付股利 应交税费 6120.83 3980.82 应付利息 18.97 其他应付款 7622.46 8206.63 预提费用 递延收益 一年内到期的非流动负债 1700 4700 其他流动负债 流动负债合计 44793.23 32391.62 非流动负债 长期借款 应付债送 长期应付款 11890 9400 专项应付款 预计负债 981.94 625.6 递延所得税负债 一 墓他非流动负债 非流动负债合计 12972.44 10201.6 负债合计 57765.66 42593.22 所有者权益（或股东权益） 实收资本（或股本】 55141.21 21849.54