GN三、现金流量预测中应注意的川题 (一)折旧模式的影响 如果不考虑所得税,折旧额变化对现金流量 没有影响 考虑所得税时,不同折旧模式下的各年折旧 额不同,各年税赋节余及其现值不同 16 第八章资本预算
第八章 资本预算 16 三、现金流量预测中应注意的问题 （一）折旧模式的影响 如果不考虑所得税，折旧额变化对现金流量 没有影响 考虑所得税时，不同折旧模式下的各年折旧 额不同，各年税赋节余及其现值不同
GN三、现金流量预测中应注意的问题 )利息费用的影响 举债筹资时的利息、利息减税等对投资的影响一般 在折现率中反映 举债筹资利息费用的影响 将这些影响因素视做费用支出,从现金流量中扣除 是将筹资影响归于现金流量的资本成本(折现率) 如果从项目的现金流量中扣除利息费用,然后再按 此折现率进行折现,就等于双重计算筹资费用 17 第八章资本预算
第八章 资本预算 17 （二）利息费用的影响 举债筹资时的利息、利息减税等对投资的影响一般 在折现率中反映 举债筹资利息费用的影响 将这些影响因素视做费用支出，从现金流量中扣除 是将筹资影响归于现金流量的资本成本（折现率） 中 如果从项目的现金流量中扣除利息费用，然后再按 此折现率进行折现，就等于双重计算筹资费用 三、现金流量预测中应注意的问题
GN三、现金流量预测中应注意的问题 i=6% 1000 投资现金流量 1000 筹资现金流量 1060 18 第八章资本预算
第八章 资本预算 18 0 1 1000 1100 i=6% 投资现金流量 0 1 1000 1060 i=6% 筹资现金流量 三、现金流量预测中应注意的问题
N三、现金流量预测中应注意的后题 投资和筹资的现金流量 单位:元 现金流量 初始现终结现净现值 金流量金流量(P/F,6%,1) 投资现金流量 1000 +1100 +38 筹资现金流量 +1000 1060 0 现金流量合计 +40 +38 19 第八章资本预算
第八章 资本预算 19 投资和筹资的现金流量 单位：元 现金流量 初始现 金流量 终结现 金流量 净现值 (P/F，6%，1 ) 投资现金流量 筹资现金流量 现金流量合计 -1 000 +1 000 0 +1 100 -1 060 +40 +38 0 +38 三、现金流量预测中应注意的问题
GM=、现金流量预调中应注魔的题 (三)通货膨胀的影响 注意现金流量与折现率相匹配的原贝 估计通货膨胀对项目的影响应遵循一致性的原则 即如果预测的现金流量序列包括了通货膨胀的影 响,则折现率也应包括这一因素的影响;反之亦 名义现金流量 实际现金流量 名义折现率 实际折现率 第八章资本预算
第八章 资本预算 20 估计通货膨胀对项目的影响应遵循一致性的原则， 即如果预测的现金流量序列包括了通货膨胀的影 响，则折现率也应包括这一因素的影响；反之亦 然。 名义现金流量 实际现金流量 名义折现率 实际折现率 （三）通货膨胀的影响 注意现金流量与折现率相匹配的原则 三、现金流量预测中应注意的问题