GM第二节项目现金流量预测 现金流量预测的原则 实际现金流量原 增量现金流量原则 附加效应( Side Effects) 沉没成本( Sunk Costs) 机会成本( Opportunity Costs) 制造费用( Manufacturing Expense 税后原 第八章资本预算
第八章 资本预算 6 第二节 项目现金流量预测 一、现金流量预测的原则 实际现金流量原则 增量现金流量原则 附加效应(Side Effects) 沉没成本（Sunk Costs） 机会成本(Opportunity Costs) 制造费用(Manufacturing Expense) 税后原则
GM第二节项目现金流量预测 现金流量预测方法 CF CF CF CF 0 CF0-初始现金流量 CF1~CFn1经营现金流量 CFn终结现金流量 7 第八章资本预算
第八章 资本预算 7 二、现金流量预测方法 …………… CF0 0 1 2 ………………… n-1 n CF1 CF2 ………………… CFn-1 CFn •CF0 =初始现金流量 •CF1~CFn-1 =经营现金流量 •CFn =终结现金流量 第二节 项目现金流量预测
=I/ 现金流量预测方法 )初始现金流量 固定资产投资支出 垫支的营运资本 其他费用 原有固定资产的变价收入 所得税效应 第八章资本预算
第八章 资本预算 8 （一）初始现金流量 固定资产投资支出 垫支的营运资本 其他费用 原有固定资产的变价收入 所得税效应 二、现金流量预测方法
N 现金流量预测方法 垫支的营运资本是指项目投产前后分次 或一次投放于流动资产上的瓷本增加额 年营运资本增加额=本年流动瓷本需 用额-上年流动资本 本年流动资本需用额=该年流动资产 需用额-该年流动负债需用额 第八章资本预算
第八章 资本预算 9 垫支的营运资本是指项目投产前后分次 或一次投放于流动资产上的资本增加额 年营运资本增加额＝本年流动资本需 用额 -上年流动资本 本年流动资本需用额＝该年流动资产 需用额-该年流动负债需用额 二、现金流量预测方法
=I/ 现金流量预测方法 (二)经营现金流量 净现金流量 收现销售收入-经营成本费用-所得税 净现金流量 =(销售收入-经营成本)×(1-所得税率) +折旧×所得税率 式中“经营成本”一般是指总成本减去固定资 产折旧费、无形资产摊销费等不支付现金的费 用后的余额。“折旧×所得税率”称作税赋节 余( tax shield 10 第八章资本预算
第八章 资本预算 10 （二）经营现金流量 净现金流量 =收现销售收入-经营成本费用-所得税 净现金流量 =(销售收入-经营成本)×(1-所得税率) +折旧×所得税率 式中“经营成本”一般是指总成本减去固定资 产折旧费、无形资产摊销费等不支付现金的费 用后的余额。“折旧×所得税率”称作税赋节 余(tax shield) 二、现金流量预测方法