平均消费倾向( Average propensity to consume)apc>0 两部门中,Y=C+S,所以有:mps+mpc=1 边际储蓄倾向mps;mps=1-mpc. ·平均储蓄倾向aps;aps=1-apc. 线性函数 ●C=a+bY;b为边际消费倾向; 每个消费者的b都不一样 S=a+(1-b)Y 注意:每个人的b都不一样。为什么? 消费理论 ● Friedman的持久收入说( Permanent income hypothesis); Modigliani的生命周期说( Life-cycle Model) ● Duesenberry的相对收入说( Relative income hypothesis); 持久收入说 结论:家庭在生命过程中平滑地消费,若有暂时的冲击,只 要持久收入不变,则消费也不会变化。 问题:如何知道持久收入? 回答:用适应性预期的办法来预测持久收入。即 ElYp]=(l-aEYp-1+Yp-1 生命周期说 这一理论与上述的持久收入说基本的思想是一致的,即人们 总是谋求一生中消费支出的一个理想分布 相对收入说 ●主题:模仿与追求更高生活水平 ●结论:家庭的消费占其收入的份额取决于其相同社会阶层的 相对水平。即邻居的收入增加导致消费增加,即使自己收入
⚫ 平均消费倾向(Average propensity to consume）apc>0; ⚫ 两部门中，Y=C+S，所以有：mps+mpc=1 ⚫ 边际储蓄倾向mps; mps=1-mpc. ⚫ 平均储蓄倾向aps; aps=1-apc. 线性函数 ⚫ C=a+bY；b为边际消费倾向； 每个消费者的b都不一样。 ⚫ S=-a+(1-b)Y; ⚫ 注意：每个人的b都不一样。为什么？ 消费理论 ⚫ Friedman的持久收入说（Permanent income hypothesis）; ⚫ Modigliani 的生命周期说（Life-cycle Model）; ⚫ Duesenberry 的相对收入说（Relative income hypothesis）； 持久收入说 ⚫ 结论：家庭在生命过程中平滑地消费，若有暂时的冲击，只 要持久收入不变，则消费也不会变化。 ⚫ 问题：如何知道持久收入？ ⚫ 回答：用适应性预期的办法来预测持久收入。 即： E[Yp]=(1-a)E[Yp-1]+Yp-1 生命周期说 ⚫ 这一理论与上述的持久收入说基本的思想是一致的，即人们 总是谋求一生中消费支出的一个理想分布； ⚫ W 相对收入说 ⚫ 主题：模仿与追求更高生活水平。 ⚫ 结论：家庭的消费占其收入的份额取决于其相同社会阶层的 相对水平。即邻居的收入增加导致消费增加，即使自己收入
没有增加,但消费也是增加的,在消费方面力求向别人看齐。 家庭与社会消费函数 ●社会消费函数不等于家庭消费函数的加总;因为这与下列因 素有关系: 与国民收入分配有关; 与政府的税收政策有关; 与公司未分配利润在利润中占的比有关(比越大,消费少); 两部门国民收入决定 ●当C=a+bY,I为外生变量,求Y的值? 解:由两部门的恒等式,有: YC+ 将C=a+bY代入上式,得 Y=(a+)(1-b) 投资变化的影响 在Y=(a+1)(1-b)中,设a=100,b=0.,I从100变化为200时, 求这时的收入变化。 解:经过简单的计算得出: Y的净增加为500 ●问题:为什么投资增加100,国民收入增加500? 乘数理论 当投资增加100时,这是用来购买投资品的,这就意味着生产 这些投资品的企业收入增加了100,这一收入的增加又使得这 些员工的消费增加100×0.8;消费增加又使得生产消费品的 员工的收入增加80,其消费增加100×0.8×0.8,依此下 推,最终经济社会的总收入增加 100+100×0.8+100×0.82+..100×0.8-1=500 投资乘数 在Y=(a+)(1-b)式中用Y对I求一阶导数得到
没有增加，但消费也是增加的，在消费方面力求向别人看齐。 家庭与社会消费函数 ⚫ 社会消费函数不等于家庭消费函数的加总；因为这与下列因 素有关系： • 与国民收入分配有关； • 与政府的税收政策有关； • 与公司未分配利润在利润中占的比有关（比越大，消费少）； 两部门国民收入决定 ⚫ 当C=a+bY，I为外生变量，求Y的值？ 解：由两部门的恒等式，有： Y=C+I 将C=a+ bY代入上式，得： Y=(a+I)/(1-b) 投资变化的影响 ⚫ 在Y=（a+I)/(1-b)中，设a=100, b=0.8, I从100变化为200时， 求这时的收入变化。 解：经过简单的计算得出： Y的净增加为500。 ⚫ 问题：为什么投资增加100，国民收入增加500？ 乘数理论 ⚫ 当投资增加100时，这是用来购买投资品的，这就意味着生产 这些投资品的企业收入增加了100，这一收入的增加又使得这 些员工的消费增加100×0.8；消费增加又使得生产消费品的 员工的收入增加80，其消费增加100×0.8×0.8, ……依此下 推，最终经济社会的总收入增加 100+100×0.8+100×0.82+…100×0.8n-1=500 投资乘数 ⚫ 在Y=（a+I)/(1-b)式中,用Y对I求一阶导数得到：
dY/dI=1/(1-b) 这就是投资乘数,令其为K1 加入政府部门的情形 ●消费函数的变化 C=a+bYd,其中Yd为可支配收入 Yd=Y-T+Tr,T=To+tY;Tr为外生变量,它是政府的转移支付。 ●由Y=C+I+G,I与G为外生变量,得出Y为:Y=(a+I+G-bTo+bTr) /[1-b(1-t 各种乘数 ·从Y=(a+G-bTo+bTr)/[1-b(1-切式中可以利用求一阶导数 的方法求出各种乘数,即: 1.投资乘数(K1);2政府支出乘数(KG);3税收乘数(Kr); 4转移支付乘数(Kr);5.平衡预算乘数(KBs=Kc+Kr)。 两部门与三部门乘数比较 ●问题1:为什么两部门的投资乘数比三部门的大? 问题2:这些乘数的大小取决于什么?由此你能得出什么有用 的结论? 投资理论 投资的决定 1投资与利率 2资本的边际效率; 3投资的边际效率; 投资理论 1.q理论; 2投资与税收和补贴 3存货投资 投资与利率 投资与利率(宏观上讲的投资都是指实物投资,不包括金融市场的
dY/dI=1/(1-b) 这就是投资乘数，令其为KI。 加入政府部门的情形 ⚫ 消费函数的变化 C=a+bYd, 其中Yd为可支配收入， Yd=Y-T+Tr; T=T0+tY; Tr为外生变量，它是政府的转移支付。 ⚫ 由Y=C+I+G，I与G为外生变量，得出Y为：Y=（a+I+G-bT0+bTr） /[1-b(1-t)] 各种乘数 ⚫ 从Y=（a+I+G-bT0+bTr）/[1-b(1-t)]式中可以利用求一阶导数 的方法求出各种乘数，即： 1. 投资乘数（KI）；2.政府支出乘数（KG）；3.税收乘数（KT）； 4.转移支付乘数（KTr）；5.平衡预算乘数（ KBS=KG+KT ）。 两部门与三部门乘数比较 ⚫ 问题1：为什么两部门的投资乘数比三部门的大？ ⚫ 问题2：这些乘数的大小取决于什么？由此你能得出什么有用 的结论？ 投资理论 ➢ 投资的决定 1.投资与利率; 2.资本的边际效率； 3.投资的边际效率； ➢ 投资理论 1.q理论； 2.投资与税收和补贴； 3.存货投资 投资与利率 ⚫ 投资与利率（宏观上讲的投资都是指实物投资，不包括金融市场的
投资。) 这里的投资是指资本的形成;I多少取决于预期利润率以及借进款项 的成本与资本物的折旧之和;(为什么?) 即使是自有资本,也要考虑机会成本 般而言,I与利率呈负相关关系。(为什么?) 有关利率 名义利率与实际利率 ●短期利率与长期利率 名义利率与实际利率 名义利率: ●实际利率: 短期利率与长期利率 ●短期利率 长期利率 基础利率决定的中外差异 ●基础利率是最为安全的资产的收益率,在中国为商业银行的 存款利率,而美国则为一年以内短期国债利率。 资本的边际效率 资本的边际效率(MEC) a. Keynes认为,MEC是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本 物品使用期内各预期收益的现值之和等于重置成本。(计划投资时 预期的按复利方式计算的利润率) b.对于整个社会而言,它是一条向下倾斜的曲线。(供给增加,收
投资。） ⚫ 这里的投资是指资本的形成；I多少取决于预期利润率以及借进款项 的成本与资本物的折旧之和；（为什么？） ▪ 即使是自有资本，也要考虑机会成本； ▪ 一般而言，I与利率呈负相关关系。(为什么？） 有关利率 ⚫ 名义利率与实际利率 ⚫ 短期利率与长期利率 名义利率与实际利率 ⚫ 名义利率： ⚫ 实际利率： 短期利率与长期利率 ⚫ 短期利率 ⚫ 长期利率 基础利率决定的中外差异 ⚫ 基础利率是最为安全的资产的收益率，在中国为商业银行的 存款利率，而美国则为一年以内短期国债利率。 资本的边际效率 ⚫ 资本的边际效率（MEC） a.Keynes 认为，MEC 是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本 物品使用期内各预期收益的现值之和等于重置成本。（计划投资时 预期的按复利方式计算的利润率） b. 对于整个社会而言，它是一条向下倾斜的曲线。（供给增加，收
益下降) MEC曲线形状 投资的边际效率 ●投资的边际效率曲线(MEI) MEC不能准确代表企业的投资需求曲线; 因为:当利率下降时,所有的企业都要增加投资,资本的价 格会上升,实际的投资水平要相对下降,即MEI曲线处在MEC 曲线的下方。 ME曲线的形状 投资理论(1) 企业是许多个投资者所拥有的,企业如何来决定投资呢?管 理者不需要考虑这一问题,只有尽力使企业的市场价值最大 化,使股东的财富最大化,然后由股东来决定具体的投资 (所有权与经营权的分离有什么好处?) 投资理论(2) ● Tobin的q理论 投资与税收、补贴模型 存货投资模型 Tobin的q理论(1) 定义q:q股票的市场价值/企业的重置成本; IK一K,企业股票的市场价值有助于衡量资本存量的缺 口 1.当q1时,投资要增加; 2当q<1时,投资要减少。 Tobin的q理论(2) 企业的q值可以看成是这个企业每支付一单位资本未来红利 的贴现值,假定资本存量固定不变,MPK不变,折旧为d 则每单位资本的红利为MPK一d,则q:
益下降） MEC曲线形状 投资的边际效率 ⚫ 投资的边际效率曲线（MEI） MEC不能准确代表企业的投资需求曲线； 因为：当利率下降时，所有的企业都要增加投资，资本的价 格会上升，实际的投资水平要相对下降，即MEI曲线处在MEC 曲线的下方。 MEI曲线的形状 投资理论（1） 企业是许多个投资者所拥有的，企业如何来决定投资呢？管 理者不需要考虑这一问题，只有尽力使企业的市场价值最大 化，使股东的财富最大化，然后由股东来决定具体的投资。 （所有权与经营权的分离有什么好处？） 投资理论（2） ⚫ Tobin的q理论 ⚫ 投资与税收、补贴模型 ⚫ 存货投资模型 Tobin的q理论（1） ⚫ 定义q：q=股票的市场价值/企业的重置成本； ⚫ It=Kt－Kt-1, 企业股票的市场价值有助于衡量资本存量的缺 口； 1.当q>1时，投资要增加； 2.当q<1时，投资要减少。 Tobin的q理论（2） ⚫ 企业的q值可以看成是这个企业每支付一单位资本未来红利 的贴现值，假定资本存量固定不变，MPK不变，折旧为d， 则每单位资本的红利为MPK－d，则q：