期权的风险特征（续） X X 卖权多头的风险状况图 卖权空头的风险状况图 制牛橙份贸多大当 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMICS
期权的风险特征（续） 期权的风险特征（续） S T X X S T 卖权多头的风险状况图 卖权空头的风险状况图
欧式看涨期权多头：max(S-X,0) ■欧式看涨期权空头： -max(S--X,0)=min(X-S,0) 欧式看跌期权多头：max(仪-Sr,0) 欧式看跌期权空头： ■ -max(X-ST,0)=min(S-X,0) 判处橙阁贸多大当 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMICS
欧式看涨期权多头：max(ST-X,0) 欧式看涨期权空头： -max(ST-X,0)=min(X-ST,0) 欧式看跌期权多头：max(X-ST,0) 欧式看跌期权空头： -max(X-ST,0) =min(ST-X,0)
实值期权in the money option:立即执行期权 时，持有期权者具有正的现金流 两平期权at the money option:立即执行期权 时，持有期权者具有0的现金流 虚值期权out of the money option:立即执行 期权时，持有期权者具有负的现金流 制头橙阁贸多六学
实值期权 in the money option：立即执行期权 时，持有期权者具有正的现金流 两平期权 at the money option：立即执行期权 时，持有期权者具有0的现金流 虚值期权 out of the money option：立即执行 期权时，持有期权者具有负的现金流
■内涵价值intrinsic value:期权立即执行时所具有 的价值和0这两者的最大值 看涨期权的内在价值：max(Sr-X,0) 看跌期权的内在价值：max(仪-Sr,0) 制头橙阁贸多六学 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMICS
内涵价值intrinsic value:期权立即执行时所具有 的价值和0这两者的最大值。 看涨期权的内在价值：max(ST-X,0) 看跌期权的内在价值： max(X- ST,0)
交易者类型 水 对冲者(Hedgers) 公 投机者(Speculators) 名 套利者(Arbitrageurs) 制处榜阁贸多大墨 UNIVEROSTTY OF INTERNATIONAL BUSINESS ANO ECONOMICS
交易者类型 对冲者（Hedgers ） 投机者(Speculators) 套利者(Arbitrageurs)