(二)经营现金流量 项目建成后,生产经营过程中发生的现金流量, 般按年计算。 主要内容 ①增量税后现金流入量——投资项目投产后增加的税后 现金收入(或成本费用节约额)。 ⑨增量税后现金流出量——与投资项目有关的以现金支 付的各种税后成本费用以及各种税金支出。 不包括固定资产折旧费以及无形资产摊销费等,也称经营付现成本 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣 17
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 11 （二）经营现金流量 不包括固定资产折旧费以及无形资产摊销费等,也称经营付现成本 ● 项目建成后，生产经营过程中发生的现金流量， 一 般按年计算。 ● 主要内容： ① 增量税后现金流入量——投资项目投产后增加的税后 现金收入（或成本费用节约额）。 ② 增量税后现金流出量——与投资项目有关的以现金支 付的各种税后成本费用以及各种税金支出
●计算公式及进一步推导 现金净流量三收现销售收入一经营付现成本一所得税 (收现销售收入一经营总成本)×所得税税率 经营付现成本+折旧 (假设非付现成本只考虑折旧) 现金净流量 收现销售收入一经营付现成本 (收现销售收入一经营付现成本一折旧)Ⅹ所得税税率 收现销售收入一经营付现成本 (收现销售收入一经营付现成本)×所得税率十折旧×所得税税率 三(收现销售收入一经营付现成本)×(1一所得税税率)十折旧×所得税税率 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 12 ● 计算公式及进一步推导： 现金净流量 ＝ 收现销售收入 － 经营付现成本 － 所得税 （收现销售收入－经营总成本）×所得税税率 现金净流量 ＝ 收现销售收入－经营付现成本 －（收现销售收入－经营付现成本－ 折旧）×所得税税率 ＝ 收现销售收入－经营付现成本 －（收现销售收入－经营付现成本）×所得税率＋折旧×所得税税率 ＝（收现销售收入－经营付现成本）×（1 －所得税税率）＋折旧×所得税税率 经营付现成本＋折旧 （假设非付现成本只考虑折旧）
了S 项目的资本全部来自于 股权资本的条件下: (收现销售收入一经营总成本)×所得税税率 现金净流量=收现销售收入一经营付现成本一所得税 经营总成本一折旧 (假设非付现成本只考虑折旧) 收现销售收入一(经营总成本一折旧) (收现销售收入一经营总成本)×所得税税率 收现销售收入一经营总成本十折旧 (收现销售收入一经营总成本)×所得税税率 (收现销售收入一经营总成本)×(1一所得税税率)十折旧 净收益即:现金净流量=净收益十折旧 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 13 现金净流量 ＝ 收现销售收入 － 经营付现成本 － 所得税 经营总成本－折旧 （假设非付现成本只考虑折旧） （收现销售收入－经营总成本）×所得税税率 净收益 即：现金净流量＝净收益＋折旧 ＝ 收现销售收入－（经营总成本－折旧） －（收现销售收入－经营总成本）×所得税税率 ＝ 收现销售收入－经营总成本＋折旧 －（收现销售收入－经营总成本）×所得税税率 ＝（收现销售收入－经营总成本）×（1－所得税税率）＋折旧 项目的资本全部来自于 股权资本的条件下：
如果项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资,其计算公式: 现金净销售经营付所得营运资本资本 流量收入现成本税追加支出支出 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 14 如果项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资，其计算公式： 支出 资本 追加支出 营运资本 税 所得 现成本 经营付 收入 销售 流 量 现金净
【例】假设某项目投资后第一年的会计利润和现金流量见表8-1: 表8-1 投资项目的会计利润与现金流量 单位:元 项自 会计利润 现金流量 销售收入 100000 100000 经营付现成本 (50000) (50000 折旧费 (20000 0 税前收益或现金流量 30000 50000 所得税(34%) (10200) (10200) 净收益或现金净流量 19800 39800 现金(销售经营付 所得税)折所得税 净流量收入现成本 税率丿旧税率 经营现金净流量=(100005000×(1-34%+20000×34% 39800(元) 现金净流量净收益+折旧 经营现金净流量=19800+2000039800(元) 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣
2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 15 【例】假设某项目投资后第一年的会计利润和现金流量见表8-1： 表8- 1 投资项目的会计利润与现金流量 单位：元 项 目 会计利润 现金流量 销售收入 经营付现成本 折旧费 税前收益或现金流量 所得税（34%） 净收益或现金净流量 100 000 (50 000) (20 000) 30 000 (10 200) 19 800 100 000 (50 000) 0 50 000 (10 200) 39 800 税 率 所得税 旧 折 税 率 所得税 现成本 经营付 收入 销售 净流量 现 金 1 经营现金净流量=（100 000-50 000）×（1-34%）+20 000×34% = 39 800（元） 现金净流量=净收益+折旧 经营现金净流量=19 800+20 000=39 800（元）