市场流动性差(市场活跃程度差); ·货币传导机制不畅; 财政和金融风险; 品种期限结构不合理: 2企业债市场 融资规模小;
•市场流动性差(市场活跃程度差); • 货币传导机制不畅; • 财政和金融风险; • 品种期限结构不合理; 2.企业债市场 • 融资规模小;
(三)债券市场发展预测 1.国债市场 建立统一的国债市场(银行间债券市场/交 易所市场/柜台债券市场); ·提高市场流动性; #建立做市商制度 #建立与银行间批发市场对应的商业银行 柜台零售市场
(三)债券市场发展预测 1. 国债市场 • 建立统一的国债市场(银行间债券市场/交 易所市场/柜台债券市场); • 提高市场流动性; #建立做市商制度 #建立与银行间批发市场对应的商业银行 柜台零售市场
#建立国债投资基金 #增加国债品种、建立合理期限结构 2.企业债券市场 °放宽企业发债资格,取消规模限制; 规范债券的信用评级机构; 建立企业债券的流通市场,如允许等级高 的企业债券在交易所市场上市,信用等级较 低的债券在柜台市场交易; 放开对企业债券的利率限制,使收益与风 险对称;
#建立国债投资基金 #增加国债品种、建立合理期限结构 2. 企业债券市场 • 放宽企业发债资格，取消规模限制； • 规范债券的信用评级机构； • 建立企业债券的流通市场，如允许等级高 的企业债券在交易所市场上市，信用等级较 低的债券在柜台市场交易； • 放开对企业债券的利率限制，使收益与风 险对称；
第二节债券的价值分析 ●利率形成机制 ●利率结构 债券定价机制
l 利率形成机制 l 利率结构 l 债券定价机制
利率形成机制 )信用工具与时间价值 四种信用类型: 1.普通贷款(一次性还本附息债券) Fy=Pv(1+i n 或:Fv=Pv*i*n+M 2.固定分期支付贷款 例:(1)计算1元的期值 1元的期值系数*1000元 =17000元 (2)计算年金 17000/1元年金的终值系数 =17000/133.33 127元
一、利率形成机制 （一）信用工具与时间价值 四种信用类型： 1. 普通贷款(一次性还本附息债券) Fv=Pv（1+i）n 或：Fv=Pv*i*n+M 2. 固定分期支付贷款 例: (1).计算1元的期值 =1元的期值系数*1000元 =17000元 (2).计算年金 =17000/1元年金的终值系数 =17000/133.33 =127元