3.有效资本市场的描述 例子: F-stop Camera Corporation is attempting to develop a camera that will double the speed of the auto-- focusing system now available ■在特定的价格下,持有股票的原因 著名的光学专家加盟 股价是否上涨 股价上涨的原因 股价上涨的时间
3. 有效资本市场的描述 ◼ 例子：F-stop Camera Corporation is attempting to develop a camera that will double the speed of the auto-- focusing system now available. ◼ 在特定的价格下，持有股票的原因 ◼ 著名的光学专家加盟 ◼ 股价是否上涨 ◼ 股价上涨的原因 ◼ 股价上涨的时间
个市场对于一个信息集来说称为有效的 如果不存在利用该信息获得超额利润的机会
◼ 一个市场对于一个信息集来说称为有效的， 如果不存在利用该信息获得超额利润的机会
有效和非有效市场中价格对新信息的 反应 股票 过激反 价格 和回归 有效市场对新 信息的反应 延迟 反 0 宣布前(-)或者后(+)的天数
有效和非有效市场中价格对新信息的 反应 ◼ 股票 ◼ 价格 ◼ 0 宣布前（-）或者后（+）的天数 过激反应 和回归 延迟 反应 有效市场对新 信息的反应
三种有效市场 efficient capital market) 不同的信息集对证券价格产生影响的速度不 样。 为了处理不同的反应速度,把信息集分成不 同的类别 ■最常用的一种分类方法:过去价格的信息, 可得的公共信息,所有信息
◼ 三种有效市场(efficient capital market) ◼ 不同的信息集对证券价格产生影响的速度不 一样。 ◼ 为了处理不同的反应速度，把信息集分成不 同的类别。 ◼ 最常用的一种分类方法：过去价格的信息， 可得的公共信息，所有信息
■针对这三种信息集,有三种形式的有效市场 的定义 弱有效市场 the weak form) 半强有效市场 the semistrong form) 强有效市场( strong forn)
◼ 针对这三种信息集，有三种形式的有效市场 的定义 ◼ 弱有效市场(the weak form) ◼ 半强有效市场(the semistrong form) ◼ 强有效市场(strong form)